暫停新增轉融券規模 兩融業務監管持續強化

　　圍繞市場高度關注的兩融業務，證監會短短兩日內連續發聲。2月6日，證監會新聞發言人表示，對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施。據悉，近期對融券業務一系列監管舉措實施以來，融券余額已下降24%，目前已降至637億元，占A股流通市值的0.1%。

　　兩融監管持續加強

　　在融券業務方面，證監會表示，經研究決定，對融券業務提出三方面加強監管措施。一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務平穩運行。

　　此前1月28日，證監會圍繞加強融券業務監管已出臺了一系列舉措：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。受此影響，最近一周轉融券余額、轉融券融出股數，以及融券余額等都出現連續下降。更早之前的2023年10月，證監會取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，并限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　多家公募基金也立即行動起來。2月6日，包括南方基金、廣發基金在內的多家公司發布公告稱，將嚴格落實證監會關于融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。

　　Wind數據統計顯示，截至2月5日，A股融資融券余額為14818.19億元，較前一交易日減少418.23億元。其中融資余額為14204.60億元，融券余額為613.59億元。

　　相關業務整體風險可控

　　近期，兩融融資業務全市場平均維持擔保比例有所下降。統計顯示，截至目前，全市場平均維持擔保比例226%，較年初有所下降，最低維持擔保比例（平倉線）通常為130%。“從實際平倉數據看，1月以來全市場累計平倉金額約9億元，占融資規模的萬分之六，且標的和投資者都高度分散，整體風險可控。”證監會新聞發言人表示。

　　該發言人表示，有些投資者主動賣股票歸還融資，會形成融資余額被動下降。投資者具體交易過程中，維持擔保比例低于平倉線，并不意味著馬上強制平倉。在當前市場形勢下，為維護市場正常秩序，證監會將引導證券公司全方位做好客戶服務，通過延長追保時間、動態下調平倉線，保持平倉線彈性，以減少強平風險和市場壓力。

　　券商機構方面，此前華西證券調高兩融業務最低線的公告一度引發市場熱議。隨后，華西證券又表示，為響應證監會關于兩融業務指導精神，在當前市場形勢下為維護市場正常秩序，減少強平風險和市場壓力，公司慎重決定將融資融券業務最低線維持業內最低水平110%不變。據了解，目前一些頭部券商正在按照監管要求，開會緊急制定修改兩融業務方案，涉及最低線下調等問題。

　　市場有望逐步企穩

　　結合今年以來兩融市場情況，有機構認為，預計市場平均擔保比例觸底前后，有望迎來市場底部。博時基金表示，證監會依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結。另外，此前也提出要防范股票質押風險、對惡意做空“零容忍”。監管層通過實際行動向市場不斷傳遞積極信號，有力提振了市場信心。開年以來，A股持續回調，底部特征明顯，市場進入高性價比區間。隨著雪球產品敲入風險的逐步釋放，資金負反饋有望逐步出清，市場底部也將逐步夯實。當前，政策端利好不斷，維穩意圖明顯，有助于市場信心的逐步恢復。

　　嘉實基金表示，經歷了一段時間調整之后，當前A股市場配置價值凸顯。當下新的周期在逐步開啟，中國經濟結構轉型向高質量發展過程中，有望看到更多增長極。代表中國經濟轉型的方向，比如新能源汽車、光伏、半導體等在2023年底已經處于一輪周期低位，隨著這些行業的出清，自下而上的內生動力將使行業逐步邁向新的上行周期。(記者 韋夏怡)

　　轉自：經濟參考報

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