DeepSeek爆火出圈，人形機器人走進人們日常生活……今年以來，我國在前沿科技領域取得了一系列突破性進展，科技創新力量吸引了全球的目光。這一系列成果促使全球資本重新認識中國國際競爭力，重估中國資產成為當下全球資本的關鍵敘事。海外投資者不僅看多唱多中國資產，還紛紛拿出真金白銀，加大對中國資產的投資。
股市迎來普漲行情
今年以來，全球主要資本市場普遍陷入調整，相比之下，A股和港股市場均走出獨立行情，我國資產重估趨勢明顯。
數據顯示，年內A股市場整體呈現穩中向好態勢，科技成長板塊表現尤為突出，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指均不同程度上漲。同時，港股市場強勢上漲。截至3月19日收盤，恒生指數、恒生科技指數年內分別大漲約26%、37%。此外，其他市場上中國科技股也表現不俗，納斯達克金龍中國指數年內上漲約25%。
一片普漲之下，看好中國資產的音量不斷放大，高盛、富達國際、摩根士丹利、匯豐等外資機構密集發聲，表達對中國資產的樂觀預期，并上調中國股票評級。比如，花旗銀行近日下調美國股票評級，將中國股票評級上調至增持。花旗分析師表示，鑒于DeepSeek的人工智能技術突破、中國政府對科技行業支持等因素，中國股市很有吸引力。
匯豐也在2月調升中國股票觀點至偏高，青睞互聯網及科技股票占比較高的股票指數。匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，政策重心有望延續科技引領下的中國資產重估動能，支持匯豐近期從資產配置角度調升中國股票及投資級別中國離岸美元債至偏高的觀點。
外資不僅在口頭上唱多中國資產，更以實際行動大幅增加對中國資產的倉位。數據顯示，截至3月5日，海外被動資金已連續9周流入，且2月26日至3月5日被動外資流入有所加速，總體凈流入4.3億美元。僅韓國投資者2月投資中國內地和香港股票的月度交易額就達7.82億美元，環比增長近兩倍，創2022年8月以來新高。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，中國股市的投資回報率在過去一年觸底反彈跡象明顯，估值中樞顯著提升。目前全球投資者對中國市場的配置仍處于較低水平，隨著市場信心的回升，未來將有更多資金流入中國市場。
投資信心不斷提振
我國資產重估的背后，是以人工智能、高端制造、先進材料等新興產業為代表的新質生產力的驅動。
“DeepSeek在全球人工智能領域脫穎而出，不僅使AI行業深受震撼，也讓世界對中國科技創新能力有了新的認識，帶動了中國資產價值重估。”在今年的全國兩會上，證監會主席吳清說。
近年來，我國大力推動創新驅動發展，促進產業結構優化升級。數據顯示，2024年，我國工業新動能加快發展，帶動高技術制造業利潤較上年增長4.5%，拉動規上工業利潤增長0.8個百分點。高端裝備制造行業中，光電子器件制造、航天器及運載火箭制造等行業利潤較上年分別增長66.9%、13.4%；智能化領域中，智能無人飛行器制造、智能車載設備制造、可穿戴智能設備制造等行業利潤分別增長164.7%、112.8%、37.7%。
在資本市場，支持科技創新已是主旋律。2024年以來，圍繞服務科技創新和新質生產力發展，相關部門相繼出臺“科創十六條”“科創板八條”“并購六條”以及資本市場做好金融“五篇大文章”實施意見等舉措。硬科技企業成為資本市場的中堅力量。數據顯示，2024年，科創板、創業板、北交所新上市公司中高新技術企業占比均超過九成，目前全市場戰略性新興產業上市公司市值占比已超過四成，先進制造、新能源、新一代信息技術、生物醫藥等重點領域涌現出一批龍頭領軍企業，資本市場服務科技創新、產業創新的質效明顯提升。
科技創新的不斷突破和新質生產力的發展壯大，提振了全球投資者對我國資產的投資信心。德銀在近期發布的報告中表示，中國在高附加值領域不斷實現突破，并以前所未有的速度構筑全產業鏈競爭優勢。中國企業的全球化進程有望使估值折價逐漸消失，并在未來扭轉為溢價，2025年將成為全球投資界重新認識中國國際競爭力的關鍵一年。
此外，美元指數走弱也為資產重估營造了有利的外部環境。財通證券首席策略分析師李美岑表示，2月3日以來美元指數持續回落，資金涌入我國科技成長核心資產，估值得到大幅修復。疊加科技產業向好呈現外溢和擴散效應，各細分產業都受到景氣修復預期的驅動，開始重新估值。
向上空間有望開啟
在宏觀政策更加積極有為、上市公司盈利逐步改善、經濟基本面持續回升向好等利好因素的共同作用下，我國資產重估趨勢有望延續，并在更大范圍、更廣領域擴散。
中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋表示，敘事重構與AI革命是兩大核心驅動力，正在重塑我國資產的價值邏輯與市場表現，將為國內外投資者帶來前所未有的投資機遇。一方面，人口紅利、地產周期等逐漸被政策加力、科技突破等所取代；另一方面，我國經濟正從成本紅利向創新溢價轉變，國內AI行業的崛起不僅使其自身成為新的經濟增長點，還將推動各行業生產效率快速提升，進而全面賦能實體經濟。
今年的《政府工作報告》首次將穩住樓市股市寫入經濟社會發展總體要求，同時強調要因地制宜發展新質生產力，具體提及低空經濟、生物制造、量子科技、具身智能等新興產業和未來產業，釋放出穩定資產價格、支持科技創新的明確信號，我國資產重估動能有望獲得政策層面的強力支撐。
華西證券策略首席分析師李立峰表示，從政策層面看，對穩資產價格的重視程度不斷提升，穩樓市股市不僅關系到消費者的財富效應，更有助于提振全球投資者對我國資產的信心；從產業層面看，科創政策的支持與我國“AI+”產業應用的不斷落地，支撐著科技行情持續發展；從資金層面看，今年中長期資金入市空間廣闊，有望從資金結構、市場投資理念、上市公司估值等多個維度，重塑我國資本市場格局，不斷增強資產吸引力。
從估值角度分析，我國資產重估之路也遠未結束。匡正表示，恒生指數、MSCI中國指數12個月市盈率處于11倍、11.9倍，較標普500指數21.5倍的市盈率仍存在49%、45%的折讓。在積極的增量政策支持下，我國經濟數據展現出企穩回暖的跡象，人工智能推動者及應用者或將持續受益，有望帶動市場更大范圍內的重估。 （記者 李華林）
轉自：經濟日報
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