“新三板”擴容后首曬年報，企業高成長性凸顯

　　記者日前獲悉，截至4月1日，“新三板”正式掛牌企業達660家，有73家企業公布了2013年年報，其中營收超過億元的企業23家，營收逾千萬元的企業48家，營收千萬元以下的企業2家。從業績增長來看，73家企業中凈利潤增長企業為51家，占比達70%；凈利潤下滑企業有22家，占比為30%，其中虧損企業共4家，占比為5%。

　　自3月份以來，隨著上市公司年報披露漸入高潮，備受矚目的“新三板”亦隨之陸續公布企業年報。業內人士分析，這是“新三板”試點擴容至全國后首次披露企業年報，因而引發廣泛關注。作為以中小微企業為主的平臺，“新三板”目前已披露的73家企業年報凸顯了中小微企業的高成長性，共有27家企業在2011年、2012年、2013年實現凈利潤“三連漲”。

　　企業成長迅猛增量可期

　　由于“新三板”掛牌企業規模、體量較小，其經營業績往往無法與主板的上市公司同日而語。不過，據“新三板”目前已披露的企業年報顯示，2013年部分“新三板”掛牌企業業績和資產規模均較為可觀。其中，在營收超過億元的23家企業中，湘財證券表現頗為搶眼，其2013年實現營業收入8.3億元，凈利潤1.3億元。同時，主營輸變電設備的合縱科技和雙杰電氣在營收規模和資產規模上也位居前列。2013年，合縱科技實現營業收入7.14億元，同比增長38.24%；凈利潤為7639.36萬元，同比增長9.92%；總資產達8.16億元，凈資產約為3.62億元。雙杰電氣2013年度實現營業收入4.48億元，同比增長21.44%；實現凈利潤6727萬元，增幅為19.16%；資產總額達6.08億元，其中凈資產為3.39億元，增幅為17.32%。此外，首都在線、六合偉業、紅豆杉、太湖股份、國貿醞領、勝達科技、奧凱立等19家企業營收也超過億元。

　　“很多‘新三板’掛牌企業都有不錯的技術和專利，這樣的企業大多在發展初期成長迅猛，表現出良好的成長性。”一家券商人士舉例說明，如海能儀器2011年盈利只有56.63萬元，但2012年盈利卻達到了664萬元，2013凈利潤更是達到了1216萬元。與之類似的高成長性企業還有藍泰源，其2011年、2012年、2013年的凈利潤分別為80萬元、940萬元和1584萬元。

　　記者了解到，2013年，維珍創意、阿姆斯、瑞翼信息等企業均實現凈利潤同比翻番，中科通達、恒信啟華等企業凈利潤增幅也達到50%以上。而在凈利潤超過1000萬元的企業中，只有9家企業業績出現下滑，但也顯示出了較強的增長能力。

　　與此同時，“新三板”掛牌企業數量亦呈迅猛增長之勢。業內普遍預計，今年年內“新三板”掛牌企業數量將破1000家大關。目前，“新三板”掛牌企業數量已超過創業板，不少業內人士預測，未來“新三板”掛牌市場將成長為中國資本市場中的“巨無霸”。

　　力促流動性吸引力漸強

　　“今年‘新三板’的吸引力將全面釋放。如果做市商交易制度實施以后流動性大幅提高，已經掛牌的企業愿意繼續留在‘新三板’。”一家剛剛掛牌“新三板”的企業表示。對此，西部證券總裁助理兼場外市場部總經理程曉明表示，今年做市商交易制度實施以后，科技型企業掛牌“新三板”后將由做市商對其進行價值評估，并不需要轉板。

　　記者了解到，“新三板”對各類企業的吸引力正日益增強。截至4月1日，掛牌“新三板”的企業達660家，其中不乏大企業。如江蘇省鐵路發展股份有限公司3月28日在“新三板”掛牌，成為首家登陸“新三板”時股東人數超過200人的掛牌企業。2013年1－9月，江蘇鐵發的凈利潤達到2883萬元。

　　實際上，自去年年末“新三板”試點擴容至全國以來，其日益凸顯的優勢就已經開始吸引越來越多的企業爭相申報掛牌。業內人士分析，“新三板”市場主要有三大優勢：“零門檻”與簡短的申報流程，多元、靈活的融資方式，未來３種交易方式可自由轉換。其中，股份有限公司申請掛牌“新三板”不受股東所有制性質的限制，不限于高新技術企業，門檻幾乎為零。“新三板”掛牌企業可通過發行普通股、優先股、公司債券等金融工具直接融資，也可以通過“新三板”與其他金融機構搭建的服務平臺間接融資，企業在掛牌前、掛牌時和掛牌后均可進行融資。

　　尤為引人關注的是，未來“新三板”交易制度將并行實施做市、協議和競價３種轉讓方式，掛牌企業只要符合相應條件，就可以在３種轉讓方式中任選其一作為其股票的轉讓方式。同時，轉讓方式可以變更。據悉，按照全國中小企業股份轉讓系統公司的計劃，“新三板”將于今年5月實現掛牌股票的協議轉讓平臺上線，8月份實現做市商轉讓平臺上線。

　　“以做市商和連續競價為標志的交易制度變革將帶來流動性的增加。”市場人士分析，盡管距離8月份做市商制度出臺還有幾個月時間，但資金布局”新三板“的工作已經開始，“新三板”市場前景值得期待。

　　高增長催生分層管理呼聲

　　“‘新三板’應根據掛牌企業的業績好壞、所屬行業、市值規模、流動性等指標劃分出多個層次，從監管措施、交易方式、投資者適當性等方面對整個市場進行分層管理，以差異化的方式為掛牌企業提供有針對性的服務。”一家券商場外市場人士近日公開表示。記者了解到，為更好地適應正在快速增長的“新三板”市場，為良莠不齊的掛牌企業提供有針對性的服務，目前市場上已傳出在股轉系統內對企業進行分層管理的呼聲。

　　據全國中小企業股份轉讓系統公司一位權威人士透露，待掛牌企業達到800－1000家時將會實行分層管理。有市場人士認為，實行分層管理、推進差異化服務，將是“新三板”留住優質企業的有效途徑。一家券商場外市場人士建議，可通過證券公司做市提高“新三板”市場流動性，以市場化的優勝劣汰機制逐步實現掛牌企業的分層，讓少數優秀企業“浮出”，然后采用更體現公平競爭和更調動市場參與積極性的撮合交易機制，讓分層管理與提高市場流動性相結合，通過市場化的價值發現功能和高效的資源配置效率，使更多的優質企業嶄露頭角。（本報記者 張鵬報道）

來源：中國高新技術產業導報

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