穩增長將成為主題，非制造業PMI二季度有望回升

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心4月3日公布的數據顯示，2014年3月中國非制造業商務活動指數（PMI）為54.5%，高于榮枯線4.5個百分點，但比上月回落0.5個百分點。中國物流與采購聯合會副會長蔡進分析說，3月份商務活動指數顯示非制造業經濟仍處于適度較快的增長區間。

據業內人士分析，非制造業PMI下降與近來制造業景氣程度下降等因素有關，隨著擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍、進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用等政策的實施，二季度指數有望回暖。

受多因素影響

分行業看，服務業商務活動指數為52.8%，比上月回落1.0個百分點。其中住宿業、批發業、水上運輸業、互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業等行業商務活動指數位于60%以上的較高景氣區間。

此外，新訂單指數為50.8%，比上月回落0.6個百分點，位于臨界點以上；中間投入價格指數為52.8%，比上月上升0.7個百分點，表明非制造業企業用于生產運營的中間投入價格水平有所上漲；收費價格指數雖比上月回升0.5個百分點，但仍位于臨界點以下，為49.5%，表明非制造業企業的銷售或收費價格總體水平有所下降；業務活動預期指數為61.5%，比上月上升1.6個百分點，并處于較高景氣區間，表明非制造業企業對未來3個月市場預期繼續持樂觀的態度。“近來銀行和地產業出現的一些波動是導致非制造業PMI回落的主要原因。”渣打銀行有限公司經濟師李煒表示。

匯豐銀行宏觀經濟分析師孫珺瑋則認為，在很大程度上，非制造業特別是服務業與制造業活動緊密相連，因此當前制造業景氣程度下降也是造成非制造業PMI下滑的因素之一。

中投顧問宏觀經濟研究員馬遙分析指出，3月非制造業PMI指數雖然沒有出現較大增幅，但仍然高于榮枯線4.5個百分點，這表明我國宏觀經濟筑底跡象十分明顯，國家層面的調控政策正在發揮效用。不過，系統性問題在非制造業中愈發嚴重，庫存高企、資金周轉慢、成本增加、訂單縮減、融資壓力大等難題亟待解決。

二季度有望回升

國務院總理李克強在4月2日主持召開的國務院常務會議上表示，要研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，討論通過《中華人民共和國航道法（草案）》。

對此，李煒表示，未來非制造業PMI的變化與經濟刺激政策的實施緊密相連。從國務院常務會議傳遞的信息來看，我國政府力爭穩定經濟形勢的政策正不斷加強，并一一落到實處，在一段時期后，就會對制造業及非制造業產生影響。李煒預計，到二季度末，非制造業PMI有望回升。

孫珺瑋也認為，小微企業優惠政策正在不斷落實，棚戶區改造等項目在逐步推進，增值稅改革正大力加深，簡政放權也在繼續推進，這些都有利于穩定我國的經濟形勢，維護各個行業的發展。因此，孫珺瑋表示應對二季度非制造業PMI的回升抱有信心。

馬遙對上述觀點表示贊同。“穩增長將成為二季度的主題，鐵路投資、棚戶區改造、重大項目開工將成為拉動投資、帶動GDP的主要手段，國企改革也將配套進行。”馬遙說。

來源：國際商報

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