上周五，ETF市場總規模首度突破5.8萬億元，再創歷史新高。相較于去年末，僅用約一年時間，ETF規模驟增超2萬億元，增幅超過50%。其中，股票型ETF依然是市場主流，規模占比超過六成。細分來看，ETF規模再上新臺階之際，內部分化也愈發明顯，頭部產品和公司的規模體量大幅領先，行業馬太效應較為突出。
各類ETF百花齊放
在ETF大發展的過程中，各類ETF產品的規模均有不同程度提升。其中，債券型ETF今年的規模增長幅度尤為亮眼。
據Wind數據統計，截至12月19日，分產品類型來看，規模最大的依然是股票型ETF，超過3.7萬億元，相較于去年末增超20%；其次為跨境ETF，規模超過9000億元，較去年末實現翻倍式增長；債券型ETF規模緊隨其后，盡管產品數量僅有53只，但規模超過7400億元，已經是去年末規模的4倍多，增幅顯著。
此外，商品型ETF、貨幣型ETF今年雖未新發產品，但規模也有所增加。截至12月19日，商品型ETF規模由去年末的不足800億元，增加至超過2400億元，增長超過2倍；貨幣型ETF規模相較于去年末增幅接近20%，繼續保持在千億元級別。
就增幅顯著的債券型ETF來看，今年規模增長多是由新發基金帶來的。Wind數據顯示，今年以來，債券型ETF新成立基金達32只，大致可以分為兩批產品。一批是今年1月成立的基準做市信用債ETF，共8只；另一批是科創債ETF，共24只。這32只產品合計首發規模超過910億元，截至12月19日的最新規模已超過4000億元，占債券型ETF總規模的比重超過50%。
頭部公司大幅領先
從基金公司層面來看，頭部公司的ETF體量已在行業內大幅領先。在部分基金公司內部，ETF甚至已經成為主導型業務。
據Wind數據統計，截至12月19日，ETF管理規模最高的為華夏基金，超過9200億元。其次為易方達基金、華泰柏瑞基金，前者超過8600億元，后者超過6100億元。緊隨其后的為南方基金、嘉實基金，ETF規模均處于3000億元級別。僅這五家頭部基金公司，旗下管理的ETF規模合計就已超過3.1萬億元，在ETF總規模的占比超過一半。
ETF業務也幾乎都成為上述公司的重要板塊，占基金公司總管理規模比重全部超過25%。其中，華泰柏瑞基金的這一比例已高達約74%；華夏基金在2萬多億元的管理規模中，也有約四成由ETF產品貢獻。
放眼目前布局了ETF產品的50余家基金公司，尚有將近半數公司ETF總規模不足百億元。不足百億元的公司中，又有超六成公司的ETF規模其實還不到10億元。ETF規模超千億元的公司占比不到三成。更直觀地對比來看，以頭部公司華夏基金為例，其一家的ETF管理規模已超過規模靠后的44家公司的總和。
產品馬太效應突出
在單只產品層面，ETF“強者恒強”的馬太效應十分明顯。除了規模的顯著分化外，在日常交易中，頭部產品往往更受資金青睞。
據Wind數據統計，截至12月19日，目前市場規模最大的ETF已超過4200億元，為滬深300ETF（510300）。滬深300ETF易方達（510310）、滬深300ETF華夏（510330）規模緊隨其后，均位于2000億元級別梯隊。疊加滬深300ETF（159919），全市場規模排名前四的ETF合計已超過1.1萬億元，約占ETF總規模的近兩成。
在所有掛鉤滬深300指數的ETF總規模中，僅僅上述四只產品的合計規模占比就已超過90%。而規模位居第五位的產品，則幾乎是斷崖式驟降至不足85億元，剩余產品的單只規模則全部低于40億元，其中部分產品規模甚至不足1億元。
從近期的ETF表現來看，頭部產品在吸金方面的優勢也確實較為突出。例如，12月15日，在中證A500ETF強勢吸金勢頭下，單日凈流入金額居前三位的產品恰恰也是產品規模居前三位的；12月18日，在創業板指數大幅下挫的行情中，獲最多資金逆勢加倉的ETF也是同類產品中規模最大的一只。
不少基金人士表示，就ETF而言，由于是掛鉤指數表現，投資范疇大抵相同，因而大資金往往會更青睞流動性較好、規模較大的頭部產品。這也意味著，頭部產品的競爭有時可能呈現出比中尾部產品更膠著的狀態。
轉自：中國證券報
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