碳酸鋰價格企穩回升 鋰電產業鏈投資機遇凸顯

　　自2025年11月以來，截至2026年3月23日碳酸鋰期貨價格已累計漲逾70％，今年以來已累計漲逾19％。作為新能源產業鏈核心原材料，碳酸鋰市場供需格局持續優化，價格上行趨勢已清晰顯現，為A股鋰電板塊盈利修復提供了重要支撐。

　　分析人士認為，當前碳酸鋰庫存維持低位，受外部因素制約供給彈性不足，儲能與動力電池等下游需求穩步復蘇，為鋰價上漲提供有力支撐。價格回暖已傳導至企業經營層面，多家鋰電上市企業業績迎來反轉，行業拐點跡象明顯。碳酸鋰價格企穩回升，疊加企業海外布局加速、需求具備韌性與技術迭代推進，鋰電產業鏈正迎來發展與投資的雙重機遇。

　　碳酸鋰價格回升態勢顯著

　　iFind數據顯示，自2025年6月價格低點以來，截至2026年3月23日，工業級碳酸鋰市場均價為14.0萬元／噸，累計上漲140.1％；電池級碳酸鋰均價為15.7萬元／噸，累計上漲160.4％。

　　從基本面看，中信建投研報援引SMM數據顯示，國內碳酸鋰庫存去化節奏放緩，周度下降414噸至9.9萬噸以下，各環節庫存均處低位，冶煉廠庫存更是創近三年新低。供給小幅增加，但受津巴布韋出口禁令等因素影響，后續供給彈性有限。需求端持續復蘇，儲能、動力電池等需求向好，中東局勢亦推升歐洲戶儲需求。預計未來一個季度，低庫存將成為核心矛盾，鋰價易漲難跌。

　　價格回升直接傳導至企業盈利端，帶動A股鋰電板塊企業業績修復。2026年初，十余家A股鋰電板塊公司集中發布2025年度業績預告，均實現凈利潤同比正增長或扭虧為盈，印證了行業盈利拐點已現。

　　具體來看，天齊鋰業預計2025年凈利潤為3.69億元－5.53億元，相較2024年同期虧損實現扭虧為盈；贛鋒鋰業預計2025年凈利潤為11億元－16.5億元，相較2024年虧損20.74億元的業績實現扭虧為盈；天賜材料預計2025年凈利潤為11億元－16億元，同比增長127.31％－230.63％。三家企業分別依托鋰產品價格企穩回升、鋰資源供需格局改善以及電解液出貨量提升與產品價格上漲等核心因素完成業績修復與增長。

　　中航證券研究團隊認為，2025年以來中游材料與電池板塊已進入周期反轉階段，鋰電材料環節呈現量價齊升態勢，業績彈性更大，有望率先完成盈利修復，為板塊走強提供核心支撐。

　　企業海外資源布局提速

　　當前，鋰資源企業海外布局已進入密集落地期，A股企業通過收購、參股、合資建廠等多元化方式，積極搶占全球優質鋰礦資源與市場份額，既保障了原材料穩定供應、筑牢產業鏈安全屏障，也為長期發展打開增長空間。

　　全球鋰電需求的持續增長，為企業海外布局提供了廣闊市場空間。中航證券研究團隊表示，鋰電需求側具備較強韌性，其中電動重卡與儲能兩大核心環節值得重點關注。在汽車電動化領域，受國際原油價格上行影響，全球汽車電動化進程有望進一步提速，EV　Tank預測2026年全球電車銷量將實現顯著增長，而中國電車海外出口也持續保持高增長態勢，結構化需求將使動力電芯需求增速高于電車整體增速。

　　湘財證券機械行業分析師軒鵬程表示，2026年1月至2月我國動力和儲能電池累計銷量同比大幅增長，其中儲能電池銷量增速尤為突出，海外市場需求貢獻度顯著提升，成為需求增長的重要增量來源。

　　海外市場的持續拓展，也有效帶動了板塊估值提升，布局海外資源與產能的企業獲得市場重點關注。興業證券TMT行業部研究員李亞男表示，在國內國際兩個市場驅動下，中國鋰電池需求保持高增長態勢，2025年出貨量同比大幅增長，需求增長推動產業鏈供需關系持續改善，主要環節產能利用率顯著提升，部分環節甚至出現供不應求的情況，帶動行業開啟新一輪擴產周期，鋰電池和磷酸鐵鋰行業的資本開支已率先回歸增長。海外業務的持續落地與放量，將為A股鋰電企業帶來長期穩定的增長動力，成為板塊估值提升的核心支撐邏輯。

　　把握鋰電產業鏈投資機遇

　　盡管市場對新能源汽車銷量增速存在一定擔憂，但鋰電行業需求韌性持續凸顯，疊加技術創新突破，為產業鏈持續增長注入強勁動力，成為行業長期發展的核心支撐。

　　需求端，儲能與動力電池領域呈現雙輪驅動格局。國盛證券研究團隊表示，2026年1月－2月我國動儲電池銷量保持高速增長，其中儲能電池增速翻倍，成為需求增長的重要引擎。國內市場上，儲能容量電價政策出臺后，儲能項目經濟性得到有效保障，能夠對沖原材料價格上漲帶來的成本壓力。

　　動力電池領域的結構性亮點同樣不容忽視。國盛證券研究團隊表示，2026年2月國內新能源車單車平均帶電量同比大幅提升，核心驅動力來自兩個方面：一是工信部對插混車型純電續航的政策要求升級，二是以舊換新補貼政策調整，車企為符合政策要求主動提升了單車電池容量。這一趨勢意味著，即便新能源汽車銷量增速不及預期，動力電池需求量仍將通過提升單車帶電量實現穩健增長，進一步增強需求端的韌性。

　　技術創新則成為行業長期發展的核心驅動力。中航證券研究團隊認為，在新型電池體系中，固態電池產業化進程持續提速，當前已進入中試線落地關鍵階段，新增材料體系如固態電解質、新型負極以及干法混料、鯤壓、纖維化、膠框印刷和等靜壓等新增設備環節具備更大彈性。技術路線的持續迭代升級，將推動鋰電產業鏈向更高能量密度、更低成本、更安全的方向發展，為相關企業帶來顯著增量機遇，也為行業長期增長提供核心動能。

　　基于行業供需格局改善、海外布局提速、需求韌性凸顯與技術創新突破的多重邏輯，中航證券研究團隊建議投資配置重點關注四大方向：一是深度受益于新能源汽車出口產業鏈的相關企業，分享全球汽車電動化紅利；二是契合儲能設備市場需求爆發式增長的賽道，把握海內外儲能裝機增長機遇；三是把握鋰電材料價格上行周期機遇，同時布局鈉離子電池等新型電池材料領域的企業，兼顧周期彈性與成長潛力；四是聚焦固態電池等新型電池體系產業化落地機遇的板塊，搶占技術迭代紅利。（記者 譚丁豪）

　　轉自：中國證券報

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