9月份信貸增長高于市場預期，呈放量投放之勢

　　央行最新出爐的9月份金融統計數據顯示，9月份人民幣貸款增加7870億元，較上月多增784億元，同比多增1644億元，高于市場預期，呈放量投放之勢。這主要源于政府穩增長的政策與促改革的決心改善了市場對未來經濟增長的預期；此外，經濟回暖，融資需求得以恢復。業內專家預計，下半年新增中長期貸款整體有望保持平穩。

　　就第三季度而言，總計新增貸款約22000億元，按全年9萬億元的新增投放預期估算，三季度新增投放占比24.2%，為近5年來最高。

　　交通銀行金融研究中心經濟師鄂永健表示，形成9月份貸款多增明顯的原因可能有三點：一是8月份存款狀況明顯好轉，銀行存貸壓力有所緩解；二是經濟企穩較為明確，補庫存和新增投資需求上升；三是銀行出于鎖定年度業績的考慮加快了投放節奏。他同時預計，四季度單月投放會由于季節性安排有所降低，全年人民幣信貸增量將達到約9萬億元的水平。

　　從貸款結構看，9月當月對公貸款增加4348億元，較上月多增616億元，較上年多增1417億元。其中，短期貸款增加3352億元，環比增加1888億元；中長期貸款增加2457億元，環比增加145億元；票據融資減少1527億元，環比減少1402億元。從增長態勢來看，對公中長期貸款余額同比增速9.02%，較上月提高0.42個百分點。對此，鄂永健分析認為，這顯示社會信貸需求上升，宏觀經濟企穩。票據融資持續減少主要是因為受到信貸額度擠壓。根據最新公布數據，發改委8月份實際審核投資項目14項，固定資產投資的較大規模展開對9月份及四季度信貸需求有較大拉動作用。住戶部門當月貸款增加了3546億元，環比多增159億元，同比增速持續保持高位。

　　中國銀行國際金融研究所在其近期發布的《四季度經濟金融形勢展望》中表示，考慮到未來央行將延續穩健的貨幣政策立場、監管當局對金融風險特別是表外金融風險的高度關注，以及政府要“激活貨幣信貸存量”的表態，社會融資總量未來將保持平穩增長，人民幣貸款占社會融資總量的比重也會回升。

　　此外，記者發現，銀行表內融資增長明顯，前三季度人民幣貸款占同期社會融資規模的52.1%，9月份當月本外幣貸款占社會融資總額比重上升至62.58%。與此同時，9月份新增表外融資中，銀行承兌匯票凈減少77.36億元，環比少增3122億元，同比少增2232億元，下滑十分明顯。鄂永健認為，這表明企業中長期融資意愿明顯增強，在當前經濟背景下應主要是因為補庫存或增產需求改善。

　　新增貸款規模相對穩定，且中長期貸款占比較高，反映出實體經濟部門資金需求提高、生產投資意愿增強，實體經濟可能進一步回暖。業內專家預計，未來幾個月新增中長期貸款整體有望保持平穩，同時銀行也會通過加快信貸周轉來進一步滿足實體經濟發展的資金需求，在經濟增長中化解資產質量壓力。

　　從全年來看，人民幣貸款以及社會融資規模會呈現怎樣的特點？交通銀行金融研究中心表示，從供需的角度來看，經濟企穩、發改委審批項目的逐步推出對信貸需求有促進作用，總體而言，銀行信貸投放能力得到一定釋放，預計全年貸款余額增速將保持高位；從社會融資總量的角度來看，預計全年融資總額將同比有所擴大，表外融資比重在第四季度可能會出現恢復。

　　關于未來貨幣政策走向，有市場分析人士表示，在經濟增長明顯企穩、物價漲幅總體可控的情況下，加之出于控制地方政府債務風險和影子銀行風險的考慮，預計年內貨幣政策仍保持穩健中性，利率和準備金率保持穩定的可能性較大。在外匯占款總體低迷的情況下，逆回購作為基礎貨幣投放、引導市場利率平穩適度的主要工具，仍會頻繁使用。

來源：金融時報

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