國內糧業駛入“三岔口”粳稻期貨激活冷品種

　　中國是世界第一大稻谷生產國和消費國，在世界稻谷市場上具有重要地位，不過當前國內稻谷產業卻駛入了“三岔口”。

　　“中國稻谷產業有三個問題亟待解決：一是國內稻谷庫存充裕，供大于求，稻谷結構發生秈退粳進的變化；二是國際稻谷增產、價格下滑，進口米甚至走私米日漸侵蝕國內市場；三是缺乏有效的風險控制工具，已有的早秈稻期貨品種產業鏈覆蓋有限。”有業內人士在總結當前的稻谷產業情況表示。

　　在此背景下，糧食企業也進入了“虧損季”，據業內人士透露，加工水稻的基本虧損區間在20-80元/斤，而三年前加工一斤水稻基本可以盈利50-80元/斤。不過，隨著粳稻期貨以及晚秈稻期貨上市提上日程，將配合早秈稻期貨完整覆蓋產業鏈，有助于為處于迷茫期的糧食企業提供“導航”。

　　岔口一：國內供應過剩稻谷結構變異

　　“自2001年以來，我國稻谷種植面積連年增加，產量同步增長，2012/2013年度有望再創新高，實現產量的十年連續增長。”萬達期貨稻谷分析師米清表示。

　　從目前各機構預測來看，我國稻谷產量實現十年連續增長的可能性非常大，預測2013年總供給量在2.10億噸，總消費在2.04億噸。從整體供需形勢來說，稻谷市場仍處于寬松狀態，產量略有結余；國家庫存仍處于歷史高位，新糧上市后，供應壓力將進一步增加。

　　即使今年夏季出現“南旱北澇”災害，也沒有給秋糧豐收帶來太多困擾。“從今年國內作物主要的生產形勢來看，全年玉米、小麥、稻谷三大作物總產量預計同比仍將增長。”國家糧油信息中心市場監測處處長王曉輝表示。

　　在整體產量增長的同時，稻谷消費結構則有所調整。湖南省糧食局副局長石少龍指出，2003年至2012年秈稻總產量持續增長，但是秈稻占比卻減少了6個百分點，從73%減到了67%。相反，在粳稻產量增加的同時，占比也不斷攀升。據估算，全國粳稻產量從2003年的4277萬噸增加到2011年的6703萬噸，增加2426萬噸，增幅達57%。

　　有業內人士預計，未來稻谷市場消費結構將是“粳三秈七”，即粳稻占比為30%，秈稻為70%。“確切地講，粳稻30%還多一點，秈稻70%不到，四舍五入就是粳三秈七。”他說。

　　供需壓力給企業經營帶來巨大困擾，“這兩年來，糧食企業的經營進入了困境，甚至有一部分企業基本在虧損中進行運營，加工水稻的基本虧損區間在20-80元/斤，而三年前加工一斤水稻基本可以盈利50-80元/斤。”中糧集團大米單元采購與貿易部副總經理李曙光談及當前糧食企業現狀說。

　　岔口二：收儲價虛高進口米“乘虛而入”

　　供應面寬松使糧價出現回落，于是從2005年開始，國家實行收儲托市，價格基本上從2007年的1500元/噸漲至2012年的2800元/噸，幾乎翻番。而與此同時，國際米價卻震蕩下行，導致我國大米進口量大增。2011年，我國大米進口量由2010年的36.4萬噸提高到56.9萬噸，首次由凈出口國轉變為凈進口國。進入2013年以后，我國進口大米量持續增加，各月進口量均高于2012年，預計今年進口量或將高于去年。

　　“由于稻谷連年豐收，產需略有結余，加上進口米價的優勢，對國內市場形成較大壓力，這也是造成糧食企業經營困難的誘因之一。”米清說。

　　國際著名的稻谷咨詢機構ICI的大米貿易商板塊的副總裁V.Subramanian先生指出，2011年以后，中國作為一個進口商的地位不斷提升，而且中國進口的稻谷超過市場預期。

　　我國是世界上稻谷的主要生產國和消費國。我國稻谷生產一直堅持自給自足的方針，進出口量很小，以進口秈米為主，粳米基本不進口。大米進口量不到總消費量的1%，進口主要用于品種調劑，遠小于玉米和小麥的進出口量。

　　但這一狀況在2011年發生了改變。當年，由于國際米價震蕩下行，我國大米進口量由2010年的36.4萬噸提高到56.9萬噸，首次超過了出口量，由凈出口國轉變為凈進口國。

　　進入2013年，我國進口大米量持續增加，各月進口量均高于2012年，預計今年進口量或將高于去年。從2012年11月至今，越南大米價格持續下滑，越南稻米價格低廉也促進了我國稻米進口量增加。

　　湖南省糧食局副局長石少龍表示，去年秈米進口達到236萬噸，同比增長了將近三倍，原因在于全球大米供大于求、國內米價持續攀升、進口米廉價，以及關稅配額內大米進口關稅稅率較低等因素影響。“我國進口稻谷配額有532萬噸，關稅只有1%，即使加上運費、保險費、關稅、增值稅、裝卸費等等，也比國產米要便宜不少，在湖南每一噸要便宜600元。一些加工商和貿易商，如果在國產米內摻入30%進口米的話，每一斤就要減少9分錢的成本，這個利潤也不小。”

　　“進口的秈米利潤應該有三個百分點以上，它會對國內秈稻市場造成一定沖擊。”業內人士表示，今年水稻企業盈利一定要依靠國家收儲，不管是央企還是個體，大部分如果離開收儲，盈利的可能性幾乎為零，特別是水稻。

　　岔口三：風控工具存缺口粳稻期貨激活冷品種

　　稻谷是我國主要的糧食品種，約占我國糧食總產量的35%。稻米是我國最重要的口糧品種，占口糧消費50%以上。在期貨市場上，2009年便有早秈稻品種上市，給部分稻谷企業提供了套保工具，但整體持倉量和成交量相對較少，不利于大規模操作。9月27日，鄭商所早秈稻期貨主力合約1401開盤價全日成交量僅6632手，持倉量18894手。

　　據鄭州商品交易所理事長張凡表示，早秈稻僅僅是稻谷系列中的一個相對較少的品種，占稻谷總量比重的15%左右，還不足以反映整個稻谷市場的情況，大量的粳稻、晚秈稻現貨企業無法有效利用期貨市場，為豐富完善糧食系列、稻谷系列的期貨品種，擴大服務“三農”的服務和領域，鄭商所從2012年開始研發粳稻期貨，按照貼近現貨市場、遵循期貨規律、方便套保企業的原則，完成了粳稻期貨合約及規則設計等各項工作，力爭粳稻期貨能夠在今年成功上市交易。同時晚秈稻期貨也在積極準備之中。

　　對于粳稻、晚秈稻期貨，有人質疑，早秈稻期貨上市多年交易并不活躍，是否還有必要再上市粳稻和晚秈稻？對此，業內專家指出，粳稻和晚秈稻的推出，配合早秈稻將完整覆蓋產業鏈，有助于激發更多的企業參與期貨市場，這三個品種有望成為鄭商所的“三駕馬車”。

　　“粳稻期貨的上市，一能夠完善糧食市場體系；二能助推整個行業的發展，使這個行業良性有序、實現規模化、產業化發展；三能吸引其他的市場主體、其他的資本來進入糧食加工流通領域；四能夠幫助企業很好地控制成本。” 益海嘉里大米事業部水稻采購總監張慧卓表示。

　　有過早秈稻期貨交易經驗的湖南糧食集團監事廖新偉表示：“湖南糧食集團這幾年一直在從事早秈稻期貨交易，由于湖南是早秈稻的主產區，所以這幾年效果還不錯。鄭商所要上市粳稻期貨，乍一聽好像和南方企業沒什么關系，覺得交易機會不多，但是我卻認為存在一些機遇。”

　　廖新偉舉例說，去年湖南糧食集團收購秈稻20萬噸，有規避價格風險的需求。但早秈稻品種相對不活躍，粳稻期貨上市以后，有望完善產業鏈，激活稻谷期貨品種的交投熱情；而且粳稻的價格走勢跟南方秈稻趨勢一致，所以可以利用粳稻期貨進行規避風險。同時，粳稻上市以后，作為南方糧食企業，可以利用粳稻與秈稻的價差，進行品種間套利。

　　此外，廖新偉還看到了粳稻期貨和現貨之間的套利機會：“今年上半年對秈稻重金屬超標的負面炒作很厲害，粳稻在南方的市場逐步在擴大，現在消費習慣使粳稻在稻谷中的比例逐步擴大，從期貨角度看，期貨價格可能會偏離現貨價格，存在一定期現套利機會。”

來源：中國證券報

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