近八成上市煤企利潤下滑，煤炭行業仍為買方市場

　　隨著上市公司半年報收官，煤炭行業慘淡狀況再現。據統計，42家煤炭上市公司上半年盈利幾乎出現集體下滑，其中32家公司凈利潤同比大幅下降，占比為76%，煤炭采集成本高企、煤價跌跌不休成罪魁禍首。另外，多家公司應收賬款激增，顯示煤炭行業仍為買方市場。

　　記者注意到，各煤炭大省也頗為“頭疼”，紛紛出臺政策救市，減負減稅、煤電互保等政策一應推出。分析人士認為，上述政策雖然可能對煤炭市場有所緩解，但仍不會有大行情出現，應從根本上改善供需關系。

　　上市煤企應收賬款激增

　　根據同花順統計，上市公司中42家煤炭上市公司，有多達32家公司的凈利潤同比大幅下滑，占比近80%。其中，兗州煤業虧損近24億元，成為煤企中的虧損王。

　　兗州煤業并不孤單。其中，大同煤業凈利虧損5.16億元，同比大跌246%；煤氣化凈利虧損1.78億元，同比大跌225%；遠興能源虧損1.13億元，同比大跌363%；安泰集團虧損2679萬元，同比大跌1823%。

　　實際上，從整體行業上看，上半年煤炭行業也是集體下滑。其中，平莊能源凈利大跌近九成，恒源煤電凈利下降達82%；盤江股份凈利下跌68%；開灤股份凈利下跌近60%，神火股份凈利下跌58%。

　　值得注意的是，不少煤炭上市公司應收賬款激增。其中，金瑞礦業2013年中期應收賬款大增282%。今年上半年其收入中，銀行承兌匯票達到3.14億元，較期初上漲了119.73%，公報給出的解釋是，受到以銀行承兌匯票結算的貨款增加所致。

　　今年上半年，恒源煤電應收賬款為23.23億元，較期初大漲200.18%。公司在中報中稱，“應收賬款增加因客戶改變了結算方式”。此外，大有能源應收賬款從9.86億元攀升至17.15億元，上浮73.88%，昊華能源應收賬款則從年初的2.23億元上浮至3.88億元，漲幅73.57%。

　　實際上，早在2012財年，煤企應收賬款激增就已“顯山露水”。以西山煤電為例，公司半年期末應收賬款數額達43.74億元，較年初上漲49.83%。值得注意的是，西山煤電2012年底應收賬款就大比例增長了203.12%。

　　價跌滯銷成主因

　　“和以前現款交易不同，現在煤炭交易多是銀行承兌。”中宇資訊煤炭分析師關大利表示，上市煤企應收賬款較高，是由于煤炭市場已由此前的賣方市場轉為買方市場。

　　卓創資訊煤炭分析師劉冬娜也表示，這種情況在以前很少出現，多數都是現款交易，如今煤炭企業的話語權越來越弱。“作為資金占用量巨大的行業，煤炭企業為此也承壓不少。”

　　數據印證了上述說法。二季度末，不少煤炭企業經營性現金流量凈額下降。其中，金瑞礦業、凱迪電力、新大洲A現金流量凈額分別較年初下降267.39%、187.91%、151.67%，大有能源、恒源煤電、露天煤業則分別下降87.77%、90.30%、478.09%。

　　產煤、用煤雙方話語權的轉變，正是由于煤炭市場需求的疲弱。數據顯示，從去年下半年開始，煤炭滯銷、產能過剩成為行業的關鍵詞；而煤炭價格一路下跌，成為多數上市煤企業績下滑的主要原因。

　　煤價跌跌不休，產煤成本仍在不斷上升。關大利解釋，國內采煤成本比國外煤礦“高了不止一丁半點”。他解釋，和國外煤炭多為露天礦不同，我國煤炭主要為地下儲存，開采難度大；另外，國外采煤機械化程度較高，開采成本比國內煤炭企業有優勢。

　　多地政策扶持煤企

　　煤炭行業巨額虧損，已讓不少煤炭大省“頭疼”，紛紛出臺政策救市。

　　以山西為例，該省7月接連出臺“煤炭20條”、“煤層氣20條”，山西省長甚至出面“吆喝”賣煤，最終促成山西煤企與五大電力集團關于煤電聯營的協議。

　　而早在5月初，河南省政府“煤電互保”政策出爐，實行“發電機組采購本省電煤量和發電量掛鉤”的政策，根據發電單位基礎電量占全省比例分攤確定基數，超基數采購1萬噸省內原煤獎勵1000萬千瓦時基礎電量，否則扣罰1200萬千瓦時基礎電量。

　　其他煤炭大省如湖南已效仿河南出臺“煤電互保”湖南版。有預測認為，近期各省煤炭“救市”政策或將密集出臺。

　　“實際上，政府5、6月份并沒意識到煤炭行情如此之差，到7、8月份陸續開始推政策。”關大利告訴記者，以河南為例，該省推出煤電互保政策后，電煤銷售出現回升，緩解煤炭行業滯銷窘境。

　　關大利還注意到，以山西出臺的政策為例，從8月起至年底，暫停提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金，無疑將為企業減輕負擔。有人士計算，暫停此兩項資金，可使煤炭企業減少15元/噸的生產成本，此舉將為山西煤企節約超50億元資金。

　　不過，在劉冬娜看來，這些政策效果并不明顯，煤價仍在低價趨穩。她解釋，煤炭市場面臨的最本質問題還是供需關系，只有供需關系改善了它的市場才會改善。“最近幾個月，PMI指數連續50以上，煤炭企業認為迎來利好，但下游行業包括化工、建材、水泥等產能過剩的情況并未改變。”

　　然而，從目前來看，煤炭產量控制仍然是難題。“現在停產的多是民營煤礦，大型國企煤礦減產仍不現實。”關大利說，國企煤礦出于業績考核的因素，不可能減產保價。（南方日報駐京記者 趙曉娜 實習生 魯元珍）

來源：南方日報

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