分析稱國內乳企或向寡頭集中，四成企業虧損加速洗牌

隨著姍姍來遲的伊利股份2012年報的披露，上市奶企表現盡數展現在投資者面前。盡管凈利潤增速放緩，但伊利股份進一步擴大了其寡占市場；光明乳業則受益于產品結構調整，業績表現突出。在2013年，奶企面臨市場整合、原奶國內外差價、消費者信心復蘇等挑戰，奶企公司又將表現如何？

　　伊利寡占擴大 光明增勢“獨秀”

　　2012年伊利、蒙牛、光明三大乳企營收加總超過人民幣900億元，占據奶制品銷售近八成市場。盡管2012年伊利股份600887.SH歸屬上市公司股東的凈利潤人民幣17.17億元同比下降5.09%，其年營業收入仍保持了同比12.12%的增長。在業內人士看來，伊利的寡占優勢將進一步擴大。

　　銀河證券認為，未來國內乳制品行業有望繼續向寡頭集中，當CR4行業前四名份額集中度指標超過50%時，可以期待市場格局由雙寡頭向單一寡頭轉變，行業龍頭未來有望形成市場占有率接近40%的穩固龍頭地位。

　　相比之下，蒙牛乳業02319.HK繼續“雙降”：營業收入以人民幣360.8億元同比下降3.5%；公司持有人凈利潤以人民幣12.57億元同比下降20.9%。

　　三大乳企中，光明乳業600597.SH的表現可謂“一枝獨秀”，137.75億元的營收同比增長16.85%；3.11億元的凈利潤同比增長30.89%。光明稱，通過聚焦重點產品、突破重點區域，管理整合、挖潛增效，使各項財務指標持續好轉。

　　高端產品帶動明顯 國際化步伐明顯加快

　　伊利和光明年報中相繼顯示，高端產品及由此帶來的產品升級對企業營收及利潤的拉動作用明顯。伊利稱，液態乳方面，金典奶、每益添等高端產品的銷售份額不斷提高，由此帶來的產品結構升級而增加收入11.46億元，顯出頹勢的奶粉及奶制品門類中，則因為金領冠等高端產品的銷售份額持續提升，由此帶來產品結構升級使收入增加1.18億元。

　　光明也表示，公司重點產品的快速增長驅動公司營業總收入的較快增長。通過聚焦“優倍”，抓住鮮奶發展勢頭，實現鮮奶銷售收入快速增長；通過聚焦“莫斯利安”，打造全新品類，推動常溫產品的結構升級；通過聚焦“暢優”“健能”，堅持高端差異化路線，提高酸奶的市場份額。

　　同樣出于成本收益驅動，乳業巨頭加快了國際化步伐。去年提請的伊利新建新西蘭年產47000噸嬰兒配方奶粉項目于今年4月獲得國家發展和改革委員會批準，并獲得新西蘭海外投資辦公室OIO批準。

　　國際化的另一個動力則來源于國內奶源供需失衡。艾格農業預計，2012年我國生鮮奶的產量為3850萬噸，而市場的供給缺口在250萬噸左右。根據2013年我國乳制品消費的增長預期，供給缺口會達到300萬噸以上。

　　另外，去年11月上海鵬欣集團正式完成了對新西蘭16座克拉發農場的收購；此前亦有消息稱，廣東乳企雅士利要在新西蘭自建奶粉廠。

　　奶企如何應對持續挑戰？

　　2013年，困擾奶企多年的挑戰仍將持續。首先，國產原奶價格弱勢仍將持續。根據北京東方戴瑞乳業信息咨詢公司對中國28個省份28個規模牧場的定點跟蹤調査，2012年中國的平均奶價應該在每公斤3.40－3.50元。而根據《荷斯坦》對歐洲、美洲、亞洲20個國家2012年6－10月份的奶價調査，估算出全球牛奶收購平均價格約為每公斤折合人民幣3.24元。國內外原奶價格差價的現狀，在乳業專家王丁棉、曹明是等看來將是困擾我國奶企發展的瓶頸之一。

　　其次，市場信心有待繼續重建，奶粉市場尤其突出。AC尼爾森《2012年全年中國嬰幼兒奶粉市場報告》顯示，2012年，中國銷售嬰幼兒奶粉385.18億元，其中，美贊臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌合計占據中國嬰幼兒奶粉近半市場。

　　再次，奶企洗牌也將持續。艾格農業統計數據顯示，由于市場競爭激烈和原料漲價造成產品成本上升，目前全國726家乳品加工企業中虧損的企業已接近40%。在2013年，奶業將加速洗牌。

　　面對重重挑戰，上市公司將如何表現？

　　一方面，奶企將進一步加快業務轉型。中信建投、民生證券等機構認為，光明將進一步通過聚焦高端產品，走差異化路線，并以中高端產品帶動低端產品市場滲透。招商證券亦認為，伊利股份也將加強其液態奶結構建設，2013年伊利液態奶或將達到14.3%的增速。

　　另一方面，隨著全球各地限購奶粉，奶企旗下部分產品或將面臨進一步提價窗口。以奶粉為例，根據商務部商務預報系統的數據顯示，截至2012年12月21日，全國國外品牌嬰幼兒奶粉零售均價為200.71元／公斤；相比之下，國產品牌零售均價僅為153.79元／公斤。業內人士預計一些高端產品或將在年內提價。（記者 陳愛平）

來源：新華網

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