1月結售匯順差飆至新高，資金流入壓力加大

　　業內人士認為，央行有望在公開市場加大資金回籠力度

　　國家外匯管理局4日發布的數據顯示，今年1月銀行代客結售匯順差926億美元，創下歷史最高水平，這意味著自去年底開始的資金流入延續，今年1月份的外匯占款水平將較高。

　　市場人士指出，自去年年底我國外匯流入現象持續，未來資金流入或加大，為對沖外匯占款增長的壓力，央行有望繼續在公開市場加大回籠力度。

　　最新數據顯示，1月銀行代客結匯1818億美元，售匯892億美元，代客結售匯順差926億美元，遠超上月水平；同期，銀行代客遠期結匯簽約312億美元，遠期售匯簽約218億美元，遠期凈結匯94億美元。

　　對此原因，金融問題專家趙慶明指出，一方面，人民幣升值預期較大，而另一方面，近期一些企業，尤其是房地產企業頻繁在海外融資，加大了結匯水平，再加上人民幣的升值預期加強，自去年下半年以來，國內的外匯貸款增長較多。

　　自去年9月開始，人民幣對美元匯率出現逆轉，人民幣的升值態勢一直延續。在此背景下，去年9月至12月，銀行代客結售匯凈額分別為63億美元、78億美元、185億美元和543億美元，直到今年1月的926億美元，一直呈現穩步上漲態勢。

　　分析人士表示，受人民幣重新出現升值的影響，企業、居民持續多月的“負債本幣化、資產外幣化”的情況扭轉，更偏向于擴大結匯比例、持有本幣資產。這也導致了代客結售匯順差持續擴大，創下歷史新高。

　　盡管目前尚未公布1月份外匯占款數據，但結售匯順差規模超預期，也暗示1月外匯占款較高。光大證券首席經濟學家徐高對記者表示，此前市場傳聞1月外匯占款或達6000億左右，目前來看較大可能在這一水平附近。

　　對于未來，市場人士指出，短期內這種資金流入趨勢或將持續。趙慶明指出，未來由于人民幣升值預期加上正利差，在人民幣跨境貿易結算呈現凈流出的背景下，未來資金流入的壓力或將加大，為對沖外匯占款，央行或加大正回購等工具的回籠力度。

　　事實上，目前這種結售匯順差規模超預期，同時也印證了春節前流動性較為寬松的狀況，這也成為公開市場春節后轉向的原因。今年春節后，央行在公開市場重啟了暫停近8個月的正回購，暫停了逆回購，被市場視為公開市場“轉向”回籠流動性的信號。

來源：上海證券報

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