招標價或進一步降低，藥品流通改革有望提速

　　新一輪藥品調價“靴子”終于落地。國家發改委18日表示，決定自10月8日起調整部分抗腫瘤、免疫和血液系統類等藥品的最高零售限價，共涉及95個品種、200多個代表劑型規格，平均降幅為17%。

　　國家發改委有關負責人介紹，這次價格調整方案是在開展成本價格調查、專家評審和聽取有關方面意見的基礎上形成的。抗腫瘤、免疫和血液系統類等藥品費用高，對患者影響大，降低價格可以有效減輕患者負擔。

　　2012年是醫藥行業頗不平靜的一年，藥品安全事件頻發、醫藥分開強力推行，終端和流通環節的體制機制改革進入深水區。在經濟下行的背景下，除營收增長、利潤增長表現萎靡外，藥品降價始終是壓制醫藥公司二級市場股價表現的一塊“巨石”。

　　中國證券報記者了解到，在深化醫改和醫藥分開的大背景下，藥品價格在流通環節的監管力度也將加大，流通領域的改革有望提速。

　　單獨定價品種價格下調外資藥品利潤空間縮小

　　國家發改委有關負責人表示，這次價格調整對日費用高的藥品加大了降價力度、對日費用低的藥品不降價，鼓勵價格相對低廉藥品的生產供應；對部分臨床供應緊張的血液制品適當提高了價格；對專利等創新型藥品適當控制降價幅度，利用價格杠桿促進藥品的研發創新；對原單獨定價藥品，進一步縮小了與統一定價藥品之間的價差，以促進市場公平競爭。

　　業內人士認為，本次藥品降價對外資藥品打擊較大。雖然與國內藥品價格降幅相比，外資藥品價格降幅并不突出，但因為外資藥品零售限價與招標價格之間的空間相對較小，本次最高零售限價的下調，在一定程度上將影響外資藥品的盈利空間。

　　單獨定價藥品最高零售限價目錄顯示，諾華公司、羅氏公司、輝瑞公司、惠氏制藥、禮來公司、葛蘭素史克、百時美施貴寶、旭化成制藥株式會社等近30家外資藥企的130多個規格的藥品被列入降價范圍。其中，諾華公司生產的25mg*50規格的環孢素軟膠囊最高零售限價被調整為581元，安斯泰來制藥公司生產的0.5*50規格的他克莫司膠囊最高零售價被調整為767元；禮來公司的吉西他濱、羅氏公司的卡培他濱、輝瑞公司的依西美坦等眾多藥品的價格也有較大幅度的調整。

　　統一定價藥品則有405個規格的藥品最高零售限價作了調整。其中，25mg*50規格的環孢素軟膠囊最高零售限價調整為272元，0.5mg*50的他克莫司膠囊的最高零售限價調為579元，與單獨定價藥品相比，存有較大的價格差距。

　　業內人士表示，雖然跨國藥企并不希望單獨定價品種價格下調，但外資藥品在國內市場逐步降價大勢所趨，在此之前已有部分跨國藥企提前調整了產品出廠價或供應價，對本次降價作出了應對。

　　調價幅度整體符合預期招標價或進一步走低

　　多家機構醫藥行業研究員對中國證券報記者表示，本輪藥品調價幅度整體符合市場預期，但對A股藥企盈利的最終影響，取決于這些藥品在各個省的招標價格。

　　據介紹，本輪藥品降價涉及較多臨床使用中的大宗品種，如紫杉醇、他克莫司、履吡格雷、靜丙等。恒瑞醫藥600276受影響較大，其個別抗腫瘤藥物品種降價幅度超過30%。事實上，2012年下半年以來，恒瑞醫藥便備受市場關注，有關抗腫瘤藥物降價的消息頻頻被聯系到恒瑞醫藥身上。

　　中國證券報記者了解到，對于本輪藥品降價涉及的許多品種而言，不同省份的招標價格不盡一致。考慮到醫院對藥品進行的15%加成，如果省級招標價格的1.15倍低于最高零售價，則對企業業績影響較小。

　　以50mg規格的奧沙利鉑凍干粉針劑為例，雖然該藥品在本次統一定價藥品目錄中最高零售限價調整為339元，下調幅度達39%，但若以恒瑞醫藥在福建省206.86元的中標價格計算，實際招標價格仍比最高零售價低29.83%，該藥品在福建省的銷售盈利并未受到太多影響。有醫藥研究員對中國證券報記者表示，福建省的藥品招標價格過低，不具普遍的可比性，因不同省份的招標情況差別較大，對此次最高零售限價調整的影響需詳細區分。但總體而言，恒瑞醫藥受到的影響在可承受范圍之內。

　　有業內人士表示，最高零售價的下調未必打擊到藥企業績，但不排除將刺激各省招標價格的進一步走低，最終還是會傷及藥企的盈利能力。

　　中國醫藥企業管理協會會長于明德提供的數據顯示，2012年上半年，國內醫藥行業銷售收入增幅為19.1%，較2011年的28.75%和2010年的28.84%大幅降低，同期醫藥業利潤總額增幅為17.7%，較2011年的23.24%和2010年的38.99%大幅降低。于明德表示，目前的藥品招標政策需要進一步完善。

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