供需將持續緊張，機構斷言農產品易漲難跌

　　瑞銀、高盛等權威機構日前發布的報告預測，由于玉米和大豆等農作物的產量可能將被向下修正，因此農作物供需近期將持續緊張態勢。另外，即使未來幾周天氣情況好轉，對農作物造成的破壞基本上也無法逆轉。

　　壞天氣不利農業生產

　　瑞銀財富8月中發布報告《糧食危機隱隱逼近》指出，自6月中旬以來，糧價已經出現大幅上漲。該行認為糧食價格尚未做好回調準備。相反，該行認為短期內將有10%至20%的上漲空間。

　　瑞銀指出，由于預期2012/13年市場供應缺口將達到全球需求的2%，庫存形勢也注定會保持緊張。2012年底厄爾尼諾現象可能加強，可能會威脅到澳大利亞的小麥產量。因此，小麥價格仍將高于玉米。

　　瑞銀還稱，從12個月期限來看，隨著種植者努力增加供應，玉米的供求形勢應該會有轉變，從而使得玉米該最看好的大宗商品只適合風險偏好較高的投資者。

　　高盛8月報告指出，美國農業部8月10日發布的報告有利于大豆和玉米價格，對小麥價格的影響呈中性。農業部首次2012年美國農作物單產調查表明大豆產量達不到高盛預測及市場預測的低端。農業部預測的玉米產量與高盛預測一致，但略低于市場預測，而小麥產量預測高于高盛及市場預測。

　　價格仍有上漲空間

　　瑞銀認為，大豆的情況有所不同，因為有利的天氣條件將使美國的產量達到38蒲式耳/英畝，與去年相比僅下跌8%。未來幾個月缺乏替代供應渠道對玉米也是一個利好因素，因為南美的產量不到全球玉米供應量的15%。這將導致2013年第三季度前市場供需緊張。如果美國對含乙醇的混合汽油機制不做重大修改，遏制原料需求的壓力將上升。瑞銀認為，這個目標可能通過玉米價格上漲至9-10美元/蒲式耳來實現。

　　對于大豆，阿根廷和巴西的產量占全球供應量的50%，可能在2013年第一季度起到平抑市場的作用。另外，中國仍可能向市場出售部分國有庫存約1500萬噸，占中國年消費量的20%，力求減少進口需求。這將使短期內大豆價格在19.0美元/蒲式耳封頂。

　　高盛認為，美農業部的美國及全球產量、需求及庫存預測支持了高盛對農作物的前景分析。預計大豆價格將有領先表現，玉米價格也將繼續上漲。

來源：中國證券報

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