半數內地開發商盈利倒退，境外融資近250億

上半年內地各大城市繼續執行樓市調控，開發商的利潤空間進一步受到擠壓。據不完全統計，在已公布中期業績的開發商中，半數企業出現盈利倒退，最多下滑65%。此外，受內地收緊房地產信貸影響，越來越多的開發商熱衷于境外融資，今年至今，通過銀團貸款和發行優先票據已融資近250億元港元，下同。

　　10家在港上市的內房股已先后公布半年純利，五升五跌，呈現兩極分化。中國海外發展、龍湖地產等龍頭企業趁勢擴大市場份額，核心盈利逆市勁升。而中小型開發商則受制于限購令和流動性緊缺，盈利大幅下挫。

　　以富力地產為例，中期純利倒退35%，主要受交付面積銳減拖累。撇除物業重估，主營珠三角地區住宅的雅居樂和富力利潤分別下滑57%和13%。就連主要發展商業地產的SOHO中國也因期內竣工項目匱乏，盈利意外下跌65%，成為表現最差的內地開發商。

　　SOHO中國執行董事兼主席潘石屹宣布，決定由“開發-銷售”轉型為“開發-持有”。轉型3年后，公司的盈利將主要來源于租金收入；五年后，現有150萬平方米物業的租金年收入將超過40億人民幣。

　　中歐國際工商學院經濟學和金融學教授評論稱，這是長期限購政策下的無奈之舉。他半開玩笑說，如果開發商都不蓋房子，寫字樓供應減少，租金上漲，政府會不會因此而限租呢？

　　另一方面，中海、龍湖和華潤等龍頭企業半年銷售理想。以中海為例，首7個月已實現銷售額753億元，完成年初既定目標的94%。管理層決定調高全年銷售目標至1000億元。其他專注于一線城市剛性需求的開發商同樣利潤可觀，龍湖半年多賺51%，主營北京住宅的首創置業更是純利按年急升7成。

　　中國指數研究院常務副院長黃瑜表示，內地房地產市場早已告別了“圈地=盈利”的時代，龍頭房企研究團隊完善，敏銳地捕捉到了一、二線城市剛性需求釋放的商機，得以逆市擴大市場份額。考慮到中央重申打擊投機性住房，只有滿足剛需的物業項目才能貨如輪轉。

　　業績中另一個細節同樣值得注意。根據香港交易所的公開資料，華潤置地、龍湖地產、雅居樂等內地開發商今年到目前為止，已在境外新募集資金約250億元；融資形式五花八門，以銀團貸款和發行優先票據為主，息率介乎5至10%，幣種涵蓋港元、美元和新加坡元。

　　交銀國際房地產分析師何志忠分析稱，內地銀行不斷收緊對開放商的信貸投放，傳聞銀監會指導商業銀行迫使開發商加快賣樓以償還欠款即是明證。與其承受高逾兩成的民間借貸利率，香港已成為了內房新的“融資天堂”。他透露，開發商多以單一項目為名尋求銀團借款，藉此合法回流資金用于償還短期借款或購買新土地。

　　華潤置地作為其中的代表，1月至8月，先后簽署7筆借貸協議，金額從3億至34億不等。市場分析稱，相比調控初期開發商不惜代價的融資策略，現時各家房企主要通過廉價新貸款取代高息舊貸款，以降低財務成本。

來源：中國新聞網

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