五成房企負債率超60%，房價下行趨勢難改

　　房企資金壓力猶存 房價下行趨勢難改

　　自今年3月以來，房地產市場成交量上升，近一個月以來銷售量更是“一路飄紅”。但相關數據顯示，房地產企業的經營狀況并不容樂觀，目前房企的負債率依然較高，5成大型房地產企業的負債率超過60%。截至目前，在已經公布業績預告的59家房地產類上市公司中，有13家預計業績將出現下滑，有20家預計出現虧損，整體預減比例達到了55.9%。《經濟參考報》記者調查發現，雖然市場成交回暖明顯，但房地產商的資金鏈壓力仍然較大，市場量價齊升的態勢難以長久維持，未來房地產市場暴漲可能性不大，甚至會繼續回落。

　　反差 樓市淡季不淡成交紅火

　　各種現象表明，本應房市淡季的6、7月，并不那么淡，反而是一片火紅。中指院最新數據顯示，在7月16日到22日的一周中，交易量繼續上升，在所監測的40個城市中，32個城市交易量同比上漲，6城市同比漲幅超過150%，其中蘇州同比增幅最大，達306.42%。

　　成交量的上漲，也促使開發商們的提價熱情再次蠢蠢欲動。日前，統計局公布6月份70個城市樓價數據顯示，70個大中城市中，價格下降的城市21個，上漲城市25個。值得注意的是，這是此輪調控周期9個月以來上漲城市數量首次超過下降城市數量。此外，環比上漲城市數量的急劇攀升至25個，也超過前5月上漲城市數量之和。

　　全國工商聯房地產商會會長聶梅生在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，成交量上漲，接連兩次的降息，使房地產企業的資金緊張局勢稍有緩解，再加上地方政府放松房地產調控意愿明顯，促使房地產企業轉變銷售方式，借勢提價。

　　的確，成交量的上升，貨幣政策相對放寬，改變了房企觀望的局面。拿土地拍賣市場來說，近期，土地拍賣市場就出現有冷到熱的逆轉。據統計，2012年上半年20個重點城市土地流拍數高達163宗，其中住宅用地流拍最為明顯。但是，6月份開始，一些城市土地交易開始活躍，不少地方又出現土地高溢價現象，包括北京、上海、廣州、深圳等全國20個重點城市的土地市場推出586塊，僅半月就環比5月多出239塊，達年內最高峰。

　　“拿地速度加快，高溢價地頻繁出現，也說明房企運營策略開始轉向。”中國社會科學院財經戰略研究院“住房問題研究”課題組成員鄒琳華表示，上半年，不少房企從之前的“以價換量”轉變為試探性地提高銷售價格。從數據上看，現階段售價較年前低點來說，已經每月調高2%至5%。但是，由于庫存量大、資金緊張，加之未來形勢尚未完全明朗，開發企業目前價格上調具有漸進性、試探性和觀望性，多采取每月調高一定比例，并不斷觀望市場反應的策略，避免因房價較周邊樓盤過高而陷入滯銷僵局。

　　堪憂 房企經營狀況不容樂觀

　　在成交量回升的帶動下，房地產版塊股票一路飄紅。WIND統計數據顯示，2012年以來，房地產申萬指數已經累計上行了15.78%，在23個申萬一級行業中漲幅僅次于食品飲料16.73%，大幅領先上證綜指-2.88%的同期漲幅。148只房地產類股票中，有116只出現上漲，保利地產累計上漲了35.78%，招商地產累計上漲了28.85%，萬科A累計上行了23.58%，金地集團則累計上漲了19.81%。

　　與此同時，剛剛披露完的基金的二季報也顯示，房地產股票成為了眾多基金經理所追逐的對象，2012年二季度保利地產、金地集團的多只房地產類股票均受到了基金經理的青睞，基金對保利地產整體增持4.4億股，對金地集團增持3.0億股，萬科A、華僑城A等也均獲得了大量的增持。

　　雖然房企在資本市場被眾買家看好，但是，從目前已經披露的財務數據來看，房地產企業的經營狀況卻不容樂觀。

　　據統計，目前房企的負債率依然較高，5成大型房地產企業的負債率超過60%。更令人擔憂的是，大多數房地產上市企業經營性現金流為負值，部分大型房地產企業集團內，互相擔保的貸款占其全部貸款的3成。

　　WIND統計數據顯示，截至目前，僅有包括萊茵置業、臥龍地產和陸家嘴在內的三家地產類上市公司公布了半年報，數據顯示，上述三家企業的營業收入分別下降了11.69%、28.61%和48.93%，其凈利潤則分別下滑了23.71%、48.89%和53.80%。與此同時，共有包括華僑城A、電子城、華遠地產和保利地產在內的4家地產企業公布了業績快報，除了華遠地產預計凈利潤出現增長之外，其余3家均預計凈利潤將出現不同幅度的下滑。

　　而從中報預告的情況來看，截至目前，在已經公布業績預告的59家房地產類上市公司中，有13家預計業績將出現下滑，有20家則預計將出現虧損，整體預減比例達到了55.9%。其中，嘉凱城預計今年上半年將虧損35000萬元，同比下滑4901.41%。

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