上市公司庫存同比增27%十大行業去庫存壓力劇增

地產行業

　　126家房企去年存貨達1.23萬億

　　同比增長42.53%居各行業之首

　　伴隨著房地產調控的不斷深入，各地樓市去年的銷售紛紛陷入低谷，而這也導致2011年上市房企的庫存總量出現大幅度攀升，整體的庫存周轉率也下滑逾3成。

　　《證券日報》記者根據統計顯示，截至2011年末，A股市場125家房地產開發與管理企業的存貨總量已經達到了1.23萬億元，同比2010年的0.86萬億元增長了43.02%。

　　其中“萬保金招”再次成為庫存方面的主力 。數據顯示，萬科2011年末的庫存總量為2083.35億元，同比2010年的1333.33億元增長56.25%，占A股房企存貨總量的17%；保利地產的存貨也達到了1521.07億元，同比增長近5成，這兩家房企也是目前A股市場唯一存貨超過千億級別的。而金地集團 、招商地產也以641.35億元和514.40億元的存貨位列三、四位。

　　此外，除上述四家龍頭房企外，包括首開股份 、金融街、中糧地產 、華夏幸福 、蘇寧環球 、北京城建等23家房企的存貨亦超過百億元，同比均出現不同幅度的增長，其中魯商置業的存貨增幅更是超過100%。

　　同時，熟悉財務報表的人都知道，與存貨直接相關的指標主要有兩個，一個是存貨量，另一個就是存貨周轉率。其中存貨周轉率更是反映企業資金效率和經營業績的重要指標之一。

　　一旦在存貨總量大幅增長的情況下，企業的存貨周轉率同時出現下滑，那么這個企業面臨的問題便不容樂觀。125家房企2011年的整體存貨周轉率為0.36，較2010年的0.52下滑30.77%。

　　而從2012年初，房企們的降價促銷力度看，庫存如何加速消化已經成為房企們急需解決的首要問題。

　　點評：調控的不斷深入已經讓不少房企感到水深火熱，不少房企在2011年年報中都表示，將下調2012年的新開工面積并謹慎拿地，同時研究部署有效的措施加速旗下項目的銷售速度。不過，雖然大多數房企已經下定決心降價促銷，部分房企的老總甚至親自加入到銷售大軍中去，但從實際情況看，效果并不太理想。整個一季度，房企的銷售無論是同比還是環比均出現下滑，尤其是1、2月份，更是降到了歷史最低谷。而同期，市場上的庫存總量還在不斷增加。顯然，在調控短期內不會放松的情況下，房企或許只有一降到底這一條路，才能實現去庫存的目標。

　　紡織行業

　　紡織業承受棉價變動后遺癥

　　庫存積壓增幅達25%

　　2011年，在紡織企業為棉價過山車支付了高昂的查車票之后，多數紡企面臨的是如何消化過多的庫存。據統計數據顯示，2011年，紡織、服裝、皮毛業84家上市公司合計庫存達708.32億元，比2010年的567.42億元增長了25%。

　　中投顧問輕工業研究員熊曉坤表示，由于棉價“過山車”使紡織企業積累了大量高價庫存，各大紡織企業處于緩慢的庫存消化當中。

　　數據顯示，在上述84家上市公司中，有72家公司的庫存超過億元；12家公司庫存過10億元。如：雅戈爾 23.95億元、鄂爾多斯 46.33億元、紅豆股份 35.23億元、華孚色紡 20.52億元、中銀絨業 20.18億元、孚日股份 18.44億元、魯泰A17.57億元、瑞貝卡 14.20億元、航天通信 13.5億元、桐昆股份 10.95億元的庫存都在10億以上。

　　中投顧問輕工業研究員熊曉坤向記者分析：“棉價的大幅度波動，使各大紡織企業積累了較多高價庫存，可以說這是棉價變動帶來的后遺癥，同時也是當前市場環境作用的結果，同去年相比，海外市場特別是歐美市場訂單大幅下滑、單份訂單額度急劇萎縮，在一些品種上，海外訂單量下降了70%以上，東部沿海地區紡織工廠出現開工嚴重不足的情況，這在一定程度上影響了公司庫存。”

　　不論是先期的大量積累還是后期的訂單下滑，總的來說，紡織業2011年的庫存增幅出現了普遍上述態勢。

　　據統計數據顯示，在上述84家公司中，有59家公司庫存增幅達10%以上；18家公司庫存在50%以上；有7家公司庫存增幅達100%以上；其中，賢成礦業的庫存增幅居首位，高達4529.79%。

　　與此同時，在庫存大增的同時，由于訂單的下滑，各紡企上市公司的經營周轉出現了減緩。

　　據不完全統計數據顯示，2011年，紡織、服裝、皮毛業22家上市公司中，有15家公司的存貨周轉率為負值。其中，有9家公司存貨周轉率下降10%以上。其中，賢成礦業存貨周轉率下降幅度做大，下降88.39%，其次，凱撒股份存貨周轉率下降47.88%。

　　點評：從上述可見，要想解決紡織業高庫存問題，首先要平定棉價，其次是增加訂單。這不但需要政府的政策扶持，同時也需要企業提高技術與競爭力。

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