2月PMI強勁回升 中國經濟繼續回暖

　　受國內外需求改善帶動，2月國家統計局制造業采購經理人指數PMI和財新中國制造業PMI都出現強勁回升，官方數據創下3個月新高，財新PMI則創下4年以來次高位。這兩組數據顯示出的趨勢一致，都是呈現回升的態勢，表明我國制造業繼續改善，經濟增長趨穩，有望延續去年年底的良好勢頭。

　　國內外需求改善

　　“PMI指數經歷去年12月、今年1月連續小幅回落后，2月份出現回升，并且持續7個月保持在榮枯線以上，經濟增長趨穩態勢已經比較明確。”國務院發展研究中心研究員張立群表示，綜合PMI指數反映的情況，預計2017年將實現良好開局。

　　昨日公布的數據顯示，2月份官方制造業PMI為51.6%，比1月上升0.3個百分點。2月財新制造業PMI與官方PMI保持相同趨勢，較1月上升0.7個百分點至51.7%。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河稱，2月制造業繼續保持穩中向好的發展態勢：制造業市場需求回升，生產趨于活躍；國內外需求有所改善，進出口繼續回穩向好；裝備制造業和高技術制造業延續良好發展勢頭；企業對未來發展信心持續增強。

　　從數據看，官方PMI中的生產指數和新訂單指數環比分別上升0.6和0.2個百分點，至53.7%和53%；新出口訂單和進口指數均提高0.5個百分點至50.8%和51.2%；企業經營活動預期指數連續兩個月上升，處于60的高位景氣區間。

　　財新制造業PMI分項指數也呈現類似走勢：產出和新訂單指數都出現環比回升，新出口訂單指數由1月的52.9%升至53.8%，為2014年9月以來新高，產出預期指數創下21個月高位。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，2月PMI數據顯示中國經濟回暖程度超預期。從PMI分項來看，呈現出內需、外需、生產都處于歷史高位，主動補庫存階段開始的特征，從購進價格看PPI環比將繼續下降，但預計PPI同比進一步上行。

　　中國經濟繼續回暖

　　官方和財新PMI的庫存指數環比回升或持平，尤其是原材料庫存都出現不小的上漲，顯示在需求帶動下，企業主動補庫存跡象明顯，進一步確立經濟企穩之勢。

　　國家統計局的數據顯示，原材料庫存指數上升0.6個百分點至48.6%，產成品庫存升2.6個百分點至47.6%；而財新PMI的采購庫存指數升至50上方的31個月最高點，成品庫存持平于1月，仍在收縮區間。

　　“制造業企業對經濟預期更加樂觀，自然會在此時增加備貨以應對生產擴張需求。”招商證券宏觀分析師張一平指出，2月PMI數據顯示生產和庫存有較大水平提升，需求擴張速度不及生產和庫存，可見預期在其中起到重要作用。當前形勢能否延續需要需求進一步的提升。不過從水泥價格來看，2月投資需求并未明顯擴張，“我們認為一季度經濟將延續去年年末的良好勢頭，但也無需過于樂觀。”

　　財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，廠商補庫存的持續性還有待觀察。投入和產出價格指數仍保持高速上漲，但較上月進一步放緩。2月中國經濟繼續回暖，但尚不能斷言趨勢形成，二季度或是關鍵窗口期。

　　此外，財新此次還公布了2月產出預期指數，該指數創下21個月新高，顯示業界對未來一年的業務前景感到樂觀，廠商普遍表示信心來自新產品開發和市況改善。

　　鄧海清則更是樂觀地認為，此輪經濟回暖的程度再度超市場預期。2016年以來，連續三個季度經濟增速維持6.7%，四季度在房地產調控出臺、市場一片悲觀中更是逆勢回升至6.8%，表明中國經濟可能確實已經進入L型下半場，自2011年以來的長周期下滑可能已經結束。

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