消費品提價承接PPI壓力 剛需類產品波動較大

　　2017開年，大消費品價格上揚，包括家電、電子、日化、藥品保健類產品紛紛提價。

　　2月14日，國家統計局發布2017年1月份全國居民消費價格指數CPI和工業生產者出廠價格指數PPI數據，CPI環比上漲1.0%，同比上漲2.5%；PPI環比上漲0.8%，同比上漲6.9%，二者漲幅均有所擴大。

　　同時，經濟下行壓力傳至終端消費領域，CPI指數進入階段性高點來承接PPI的壓力。但各個行業漲價和紓解壓力的原因各異。

　　“此輪PPI上漲比較快主要還是處在供給端產能壓縮后、一個補庫存的過程，持續時間是比較長的。”東方證券首席經濟學家邵宇在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“當上游端有能力傳導至中下游時，CPI的終端產品價格會有所波動。剛需類的產品波動較大，可選產品的傳導影響相對較小一些。”

　　緣何上漲

　　大消費品行業，“剛需類”如食品行業價格波動較大。1月CPI受節日因素影響，食品價格環比上漲2.3%。其中，鮮菜、鮮果、水產品和豬肉價格環比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環比上漲約0.42個百分點。

　　另據國家統計局城市司高級統計師繩國慶的分析，寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯；受國內成品油調價影響，汽、柴油價格也有所上揚。

　　藥品保健品方面，由于醫改大力提倡的“降低藥價”，提價最明顯的當屬產品具有獨家稀缺性的中藥品種，如片仔癀、東阿阿膠等企業的主導產品。

　　2016年11月17日，“東阿阿膠”SZ.000423發布公告稱，根據布局阿膠全產業鏈的戰略目標，結合產品供需情況，重點產品東阿阿膠出廠價上調14%，復方阿膠漿出廠價上調28%，桃花姬阿膠糕出廠價上調25%，零售價亦做相應調整。

　　由于驢皮與麝香等原材料的短缺矛盾愈發突出，直接導致成本上升，繼而推動此類廠家上調產品價格。除了原料端，供應鏈、人力成本、物流成本等多個環節的價格上漲也波及了阿膠的出廠價格。

　　春節過后，家電、家具行業的漲價也成為關鍵詞，多家企業宣布上調產品價格，其中以電視、空調最為明顯。以空調為例，根據行業數據統計，廣東主流空調企業一臺價格上漲50~200元不等；珠海主流空調企業12月19日起空調價格每臺上漲50~100元不等；其他空調企業通知自12月起空調價格上漲2%，1月再上漲2%；外資家用中央空調通知從2017年1月1日起實施調價，平均上調10%。

　　盡管行業龍頭格力電器掌門人董明珠曾對媒體談及漲價問題時表示：“同行都在商量怎么漲價，但企業還是要顧全社會影響，我們還是不漲價。接近市場份額50%的空調不漲價，那別的可能也漲不了價格。”但實際上由于原材料價格上漲、高速公路“三限”政策引起物流費用增高等因素，漲價在所難免。

　　電子消費類產品并非剛需類，但手機行業競爭一向激烈，近年來銷售排名不斷發生變化，新年仍然掀起了一場漲價潮。

　　2017年2月4日，小米宣傳紅米系列零售價上調100元，小米在公告中將手機價格上調的原因歸結為“元器件采購成本上漲和匯率波動影響，紅米4和4A成本劇增，之前制定的零售價已嚴重低于產品成本”。此前魅族宣布魅藍Note5的16GB/32GB兩個版本價格上調100元，360的N4S驍龍版在天貓和京東兩個平臺也出現了不同程度的漲價，樂視pro3、樂Max2頂配版等也上調了售價。

　　“手機行業這一輪的漲價主要是行業鏈供需求發生了變化。”手機中國聯盟秘書長老杳對21世紀經濟報道表示，“伴隨著終端內存容量需求不斷增大、雙攝像頭的流行、面板等配置的升級，部分元器件和零部件供應不足帶來手機制造成本上漲。這對于走性價比路線、毛利低的公司來說影響比較大，接下來還會有國產手機廠商陸續提價。”

　　企業盈利在修復

　　“CPI指數應該會高于去年，但全年通脹會較為溫和。”多位分析師對21世紀經濟報道記者表示。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳認為“CPI高點已過”。根據其發布的1月物價報告，由于食品中鮮菜成拖累，1月CPI為全年高點，但2月將大概率大幅回落。“非食品>食品，這也是我們對2017年全年通脹溫和的判斷的基本邏輯。”而全年來看，食品價格漲勢有所收斂，非食品價格繼續成為主力上漲因素，但并不能推動整體CPI明顯上行，“維持全年不超過去年均值2.0%的判斷。”

　　在壓力傳導至消費端時，不同行業擔憂不同，對策不一。

　　對于非剛需如手機類消費品的漲跌幅，宏觀因素不及行業因素。“這一撥的價格上漲也有部分外匯如美元升值的原因。”老杳表示，由于具有周期性和劇烈性的特點，手機行業之后的漲價空間也很難預測。從2015年第三季度至2016年手機行業價格走低，到2016年第三季度開始上揚。“主要還是手機需求及產業產能發生了變化，廠家改變策略有一定過程，事實上他們自己也沒法預測未來價格。”

　　而事實上，對于此輪物價上漲，溫和通脹導致的價格上升對企業盈利修復有所幫助，進而可以改善資產的負債表。邵宇認為，“雖然老百姓不喜歡漲價，但如果物價百年不漲，經濟也就沒有活力了。”

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