PPI降幅持續收窄 年內或難轉正

　　進入2016年，工業生產者出廠價格指數PPI同比降幅連續六個月出現收窄。國家統計局7月10日公布的數據顯示，2016年6月份，全國工業生產者出廠價格環比下降0.2%，同比下降2.6%。上半年，工業生產者出廠價格同比下降3.9%。

　　雖然PPI同比降幅持續收窄顯示中國經濟動力恢復的跡象，但值得注意的是，在連續三個月的正增長后，6月份PPI數據環比漲幅再次由升轉降，回落0.2個百分點。

　　PPI環比由升轉降的原因是什么？上半年PPI數據釋放出哪些重要信息？預計下半年PPI會否止跌回升？對此，中國經濟時報記者采訪多位業內人士進行了分析。

　　PPI環比重回負增長值得關注

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析指出，6月份，中國PPI由5月上漲0.5%轉為6月下跌0.2%。部分工業行業價格由升轉降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格環比由5月上漲轉為6月分別下降5.1%、0.2%和0.3%。

　　國家信息中心預測部主任范劍平對中國經濟時報記者表示，PPI環比由升轉降，根本原因在于去產能沒有實現顯著進展。加之行業去庫存效果顯現，因此價格出現反彈。價格一升高，企業開始恢復生產，供需重新恢復平衡，價格就會有所回調。

　　而國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任吳慶則對本報記者表示，PPI環比增速由升轉降主要是由于國際因素的影響。英國脫歐以后，世界經濟震蕩，大宗商品價格隨之震蕩，也影響中國的生產者價格指數。現在看來，英國和歐盟都可能發生進一步的變化，因此我國工業品行業尤其是大宗進出口對外貿易還會繼續受到影響。

　　“我國PPI其實已經連續出現了很長時間的下降趨勢。從去年年底開始，呈現出收窄的趨勢。主要因為我國經濟增長和CPI居民消費水平的提高，對價格變化的容忍度也有所提高。當前的PPI變化是處于一個合理區間。”吳慶表示。

　　“環比增速和同比增速表現不一致，說明當前PPI同比增速繼續收窄的原因是去年低的基數效應導致的。”北京大學經濟學院教授、北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍對中國經濟時報記者表示，從6月份的PPI數據可以看出，調結構、去產能的力度有所加大，進一步減少了對高耗能產業的投資和消耗需求，這樣拉低了PPI增速反彈的速度。

　　此外，蘇劍認為，從主要行業出廠價格來看，大部分工業品出廠價格環比、同比增速均較5月份有所上升，而價格增速較5月份下滑的行業全都集中在六大耗能產業和上游采掘業，尤其是黑色金屬行業。

　　PPI同比持續負增長年內難轉正

　　作為社會總供求的“晴雨表”，PPI環比由升轉降，同比降幅繼續收窄，釋放出什么信號？

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群對中國經濟時報記者表示，從上半年PPI數據可以看出，整個供求關系還是趨穩的，有別于過去兩年供大于求、通縮程度持續加劇的狀況，但是環比下降的情況表明近期企業信心有所減弱，導致對庫存的補充、生產活動的組織偏向謹慎。這種情況也在意料之中，因為經濟增長由落轉穩之后，或將在升溫與走平之間有一個擺動，這個擺動從今年4月之后也讓大家在預期上產生相應的更大波動。但是從目前的政策取向來看，還是引導預期向走穩的方向發展。此外，對于近期出口增速、投資增速特別是民間投資增速的下降，PMI指數連續兩個月小幅下降以及PPI環比漲幅出現逆向的改變，應當給予關注，因此，在穩增長方面，還是要進一步保持宏觀政策的穩定性，注意引導市場預期走穩。

　　范劍平認為，首先，PPI在較長時間出現同比下降，這表明我國確實存在通貨緊縮的壓力。而同比降幅持續收窄，讓大家看到了通貨緊縮壓力的減輕，但是我們也要注意到，在全球經濟不景氣的背景下，PPI的回升對經濟并不會產生明顯的正向影響。嚴格來說，經濟反過來對PPI的影響可能更主要。從世界范圍來看，多數國家現在還在保負利率，說明大家普遍認為存在通貨緊縮的壓力。中國從未來來看恐怕也是通貨緊縮的壓力大于通貨彭脹的壓力，所以在未來幾個月，PPI同比增速由負轉正的可能性不大。或許是因為去年低基數的原因造成PPI降幅在收窄，但實際上大多數工業品價格沒有太大波動。這也是因為我國大多數工業品價格與國際接軌，全球產能過剩所造成。

　　“預計下半年，PPI將平穩回升。”張立群如是判斷，這與整個市場需求走穩，包括企業的生產、開工水平走穩相一致。但是從同比來看，下半年PPI由負轉正的可能性較小，環比來看，前三個月PPI環比增速上升，6月的下降或許只是暫時的波動，未來環比總體來看將呈上升趨勢。

　　“調結構和去產能對PPI產生一定影響，之前產能過剩現象較為嚴重，因此價格下降的壓力較大，接下來，去產能的效果將會越來越顯著，價格下降的動力也會慢慢減弱，因此PPI同比降幅會繼續收窄。”蘇劍說。

　　作為反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標以及制定有關經濟政策和國民經濟核算的重要依據，PPI何時才能止跌回升、實體經濟何時才會回暖是業內關注的問題。

　　范劍平表示，下一步，應當進行供需改革，進一步做好去產能、去庫存、去杠桿工作，“我們要下定決心，什么時候能夠把無效的供給、過剩的產能去掉了，那么限產保價、價格回升才會真正有基礎。”

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