低油價舞動經濟“雙刃劍” 消費端受益資產端承壓

　　產油國之間日趨白熱化的博弈，使原本出現回暖跡象的原油市場，再度陷入困境。

　　北京時間18日凌晨，經過長達7小時的閉門會議之后，占據全球原油總供應量半壁江山的OPEC與非OPEC產油國令人意外地沒能在多哈達成凍產協議。與會官員表示，各國需要“更多時間”來做出決定。受此影響，當日紐約商品交易所原油期貨主力合約開盤跌幅即超6%。

　　“參會主要產油國對于凍產協議態度多是表里不一，加上美國、伊朗等國明確不參會的態度，使得各國之間的利益博弈激烈化，阻礙了這一協議的推進。”19日，復旦大學經濟學院教授、國際經濟與政治研究中心副主任肖波對經濟導報記者表示，出于穩定國內經濟、緩解政府債務壓力的考量，各產油國對于減少外匯收入的凍產本就抵觸較大，特別是伊朗與沙特之間政治、競爭矛盾均難以緩和，使得凍產協議達成難上加難。

　　“凍產協議對油價的積極影響本就有限，各產油國很難放任市場被他國侵蝕，油價很難出現強勢反彈。”中國石油大學經濟管理學院教授田慶厚也表示，如美國目前頁巖油企業雖然生產積極性大受打擊，但隨著其技術水平提高，成本競爭力加強，很可能再度擴產，從而對油價形成打壓效應。

　　多位受訪業內人士表示，考慮到目前產油國對市場份額依然看重，全球供需關系也未出現明顯改善跡象，國際原油價格將在30美元/桶-40美元/桶的低位區間波動。而這對目前原油需求量較大的中國來說，無疑利大于弊。“這有利于國家能源戰略儲備的穩定推進，另外在開放進口原油使用權后，也有助于地煉等原油加工企業維持較低的生產成本，對企業的轉型升級給予了更多的空間。”田慶厚說。

　　博弈加劇

　　導報記者了解到，早在2月16日，沙特、俄羅斯、卡塔爾、委內瑞拉就在多哈召開了一次四國閉門會議，會議就鎖定產量初步達成協議，同意將原油產量凍結在1月11日的水平。該會議一度令原油市場受到提振，推動國際油價隨后兩月內漲幅超過30%。隨后，才有了4月17日這次更大規模的多哈會議召開。

　　據悉，參加17日會議的共有17個產油國，其中多半來自OPEC，但伊朗明確不參加此次會議，而這也成為了凍產協議最終未能達成的主要原因。來自相關媒體的報道就顯示，與會產油國就“凍產是否應擴展到包括伊朗在內的其他產油國”的討論上進展艱難，其中沙特堅持將伊朗納入凍產國家之列，這也使得協議最終未能達成。

　　“伊朗此前受到美國和歐盟的長期經濟制裁，原油產量及出口量長期處于低谷，今年1月剛剛解禁，正欲通過提高產量恢復本國經濟，若參加凍產協議肯定會令該國經濟雪上加霜；而與伊朗政治關系日趨惡化的沙特，顯然不愿意看到伊朗借各國凍產之際再次奪回市場份額，所以一直想將其拉入限產的行列。”肖波表示，兩大產油國之間的政治與原油市場之間的激烈博弈，成為凍產協議達成的最大絆腳石。

　　不過，受訪業內人士也指出，兩國博弈背后，凸顯各產油國之間的市場份額博弈也日趨白熱化。肖波稱，在17日的多哈會議召開之前，各產油大國都在努力提升自己的產量，試圖在協議達成前爭取更多的利益。

　　導報記者注意到，OPEC中，第二大產油國伊拉克雖然口頭上支持凍產，但實際卻在不斷增加石油產量。相關數據顯示，該國3月的原油日均產量較2月上升2%，達到創紀錄的455萬桶，日均出口量更是由2月的323萬桶增加18%至381萬桶；另外，科威特計劃將石油產量增至近43年高位，科威特石油公司首席執行官JamalJaafar就曾表示，該國希望在近兩年內將其石油日均產量從當前的300萬桶，提高至316.5萬桶的水平；而俄羅斯為維持市場份額，也早已將產油量維持在歷史高位，并計劃將本來在國內銷售的一部分原油轉移出口。

　　肖波認為，這種表里不一的態度，表明產油國內部的經濟形勢依然惡劣，仍需要維持甚至擴大原油出口水平，增加外匯收入，緩解已經高企的政府債務及金融風險。“來自國內經濟危機的壓力，使得凍產協議更像是一個文字游戲，經不起推敲。”

　　或再觸30美元/桶

　　凍產協議的失敗，也使得連續上漲2個月的原油價格遭受重挫。18日當天，紐交所原油期貨主力合約開盤跌幅即超6%，跌破38美元/桶關口。隨后在科威特罷工、美國原油產量下滑等利好因素的影響下，才重新回升到40美元/桶以上，截至19日下午5點，上述合約報價40.28美元/桶。

　　“原油價格短期內可能會出現持續下行的走勢。”田慶厚對導報記者分析道，由于缺少了“限產”這一利好預期，原油市場將遭遇較大程度的打擊，恐將再度跌至前期30美元/桶的低點。

　　田慶厚表示，供需關系難以獲得有效改善，將主導此輪油價下跌行情。“一方面，產油國出于經濟需要，產量仍維持在高位；另一方面，市場需求難以改善，原油價格缺乏托底力量。”

　　導報記者注意到，OPEC給出的預估顯示，受世界經濟持續低迷影響，全球OPEC原油的需求可能下降，且2019年前不會有大的改觀；另外來自世界銀行的報告也顯示，即使產油國不再增產，國際市場每天仍有150萬桶富余原油，這將大大限制原油的漲幅。

　　值得關注的是，有消息稱，此次凍產協議失敗后，OPEC或將在6月再度舉行會議，討論限產方面的協議，市場認為這或許會給原油價格帶來一定支撐。不過，田慶厚直言，即便6月成功達成凍產協議，其對全球原油產量的約束力也令人懷疑。

　　“市場份額的誘惑不容忽視，美國等新興產油國就是較大變數。”田慶厚認為，如美國這個依靠頁巖油技術改變該國能源格局，使其在全球原油出口市場占據愈來愈重要地位的國家，一直未參與到凍產協議之中。一旦油價重新回到該國頁巖油企業成本線預估為40美元/桶以上，或其技術上獲得突破致成本下降，就會再度成為油價的“殺手”。

　　而不少機構觀點也對油價持看空態度，如高盛大宗商品研究全球主管JeffCurrie就指出，哪怕各國達成凍產協議，也不會改變他們看空油價的觀點，因為問題關鍵在于，即使凍產，很多產油國已處于產量高峰.

　　田慶厚等受訪專家也表示，油價一定時期內或將維持在30美元/桶-40美元/桶的低位區間波動，直到有新的利好因素出現。

　　中國能源布局受益

　　當然，與飽受低油價困擾的產油國相比，中國等原油進口國則有望從中獲益。

　　肖波就表示，油價更長期的低位波動，有助于中國完善能源戰略儲備。“2015年中國原油的對外依存度超過60%，石油供應安全的緊迫性有所提高。近年來，我國也有意推動原油戰略儲備，如新建多座戰略石油儲備地等，而低油價的時代，也給我們這一能源保障體系的建設提供了較好機會。”

　　來自國家統計局的數據顯示，2015年國內共建成8個國家石油儲備基地，總儲備庫容為2860萬立方米。利用上述儲備庫及部分社會庫容，儲備原油2610萬噸。與一年前公布的數字相比，儲備原油規模增長了一倍多。

　　而自2016年1月開始，國內進口原油量也從1月的2669萬噸上升至3月的3261萬噸，月均增幅維持在20%左右，顯示出中國對原油的儲備積極性頗為高漲。當然，這也來自于去年底剛剛獲得進口貿易權的地方煉廠，這其中地煉集中的山東表現尤為突出。據悉，進口原油量的突增，已引起了青島港卸貨延期。

　　另外，田慶厚表示，低油價一方面可以促進中國等原油需求國相關產業的消費積極性，如汽車等；另一方面，也降低了產業鏈下游企業的成本，意味著它們可以在經濟環境低迷的壓力下，有更充裕的空間進行轉型升級，提高自身競爭力。

　　來自瑞士信貸的一份報告也指出，中國2016年原油需求增幅約為30萬-35萬桶/日，汽油需求約上升15%，表明盡管中國整體經濟增速放緩，但其對原油需求仍非常強勁。低油價對中國原油需求上升的提振作用比任何其他國家都強。

　　不過，受訪專家也表示，若低油價長期存在，其產業鏈上的相關資產也將面臨貶值壓力，中國企業也應注意其中風險，特別是在海外油田等資源類產品的購置上面，應更加謹慎，謹防遭受較大損失。

　　轉自：經濟導報

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