工業利潤增速轉正 為經濟增長添動能

　　雖然企業融資成本有所下降，但是還需要進一步疏導貨幣政策傳導機制，讓釋放出的流動性進入實體經濟中。企業資金鏈緊張以及工業企業投資收益增長顯示出的結構性問題，還需要進一步解決，避免資金“空轉”難以進入實體經濟。

　　在4月經濟數據中，工業增加值的回升成為一大亮點。作為工業化進程尚未結束的制造業大國，工業經濟的回暖，預示著我國經濟將會繼續企穩，保持在合理區間運行。

　　4月改變了一季度利潤負增長的局面。企業利潤的正增長與工業增加值回升相吻合，進一步說明我國工業經濟回暖。但是企業主營業務收入增速低緩以及應收賬款偏高顯示我國工業企業仍面臨不小的經營壓力，企業利潤增長仍有待財稅金融政策加大扶持力度。

　　四大因素提升企業盈利能力

　　國家統計局工業司何平博士指出，4月份工業利潤增長呈現以下特點：工業生產、銷售穩中略升，對企業利潤增速回升有積極作用；部分行業投資收益對利潤增長影響較大；降息、降費政策逐漸發揮作用；電力、酒飲料和化工等少數行業利潤增長明顯加快。

　　成本和產銷是影響企業利潤增長的兩大重要因素。從工業生產銷售來看，4月出現了小幅回升，作為最能反映企業經營狀況的主營業務收入增長了0.6%，增速比3月份加快了0.1個百分點。企業銷售加快，帶來利潤規模的擴大以及增速的提升。從成本來看，前期央行降息指引市場利率下行，有效減輕了企業的融資負擔，融資成本的下降拓展了企業盈利的空間。我國加大降稅清費的工作力度，減稅優惠政策進一步降低了企業的稅負，部分抵消了勞動力成本上升以及資源環境約束成本上升的壓力，總體來看，企業綜合成本基本保持穩定。

　　有專家表示，當前我國房地產市場的回暖以及資本市場“牛氣沖天”對我國工業企業利潤帶來影響。在房地產政策調整的推動下，我國房地產市場出現了成交量上升、價格降幅收窄的回暖苗頭，與房地產市場關聯的上下游行業眾多，上游行業大多涉及工業經濟領域，房地產市場的變化帶動工業領域需求小幅回升，去庫存步伐有所加快。資本市場的紅火，使得4月工業企業投資收益增長成為拉動利潤回升的一大因素。

　　投資收益包括購買股票、基金、債券、投資子公司等權益性投資和債權性投資取得的收益。數據顯示，4月份，規模以上工業利潤同比增加120.3億元，其中，投資收益同比增加116.1億元。

　　企業盈利仍面臨挑戰

　　雖然4月我國工業企業利潤實現了“由負轉正”，但是在我國經濟轉軌期，在沒有重大革命性技術創新的背景下，短期內我國工業企業利潤難以實現大幅增長。市場大多預計，今年工業企業利潤或將繼續保持當前企穩的格局。

　　何平指出，盡管4月份工業利潤增長由負轉正，但影響利潤增長的不利因素仍然存在。一是因市場需求不足、價格持續下降，企業主營業務收入增速低緩。二是因產成品存貨、應收賬款偏高，企業資金鏈依然緊張，制約企業正常生產和經營。

　　當前我國經濟增速的放緩主要由于我國潛在生產率降低所導致。任何一個國家經歷了多年高速發展之后，必然會面臨潛在生產率下降的問題。這一現象決定了我國需求增長難以恢復到此前的較高水平。從外圍環境來看，全球金融危機的影響尚未消除，國際市場需求下降導致國際大宗商品價格處于低位，為我國帶來輸入型通縮風險。國際大宗商品價格的低位，雖然有利于我國工業企業原材料成本的降低，但是對于我國上游開采等行業造成利潤下降的壓力。

　　有專家表示，應收賬款偏高，預示著企業資金鏈依然緊張，“差錢”仍是企業經營面臨的一大難題，尤其是對于中小企業來講，仍面臨融資難、融資貴的問題。

　　財稅金融需助力企業發展

　　我國面臨“劉易斯拐點”，勞動力成本的上升是一大趨勢，同時資源環境約束成本加大，企業面臨綜合成本上升的壓力。降低成本還要從財務成本以及行政管理成本入手。

　　專家表示，企業盈利能力的提升需要在減稅清費方面繼續下工夫，當前已經出臺一系列稅收優惠政策以及加大清費力度的舉措，需要加大政策執行力，把政策真正落實到位。

　　此前央行降息，引導市場利率下行。貨幣政策在堅持穩健基調的同時預調微調，松緊適度，為企業發展創造了良好的貨幣金融環境。雖然企業融資成本有所下降，但是還需要進一步疏導貨幣政策傳導機制，讓釋放出的流動性進入實體經濟中。企業資金鏈緊張以及工業企業投資收益增長顯示出的結構性問題，還需要進一步解決，避免資金“空轉”難以進入實體經濟。

　　此外，企業也要加快轉型升級的步伐，加快技術創新的力度，通過提高勞動生產率拓展企業盈利的空間。

來源：金融時報

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