醫藥生物行業：國藥中生新冠疫苗獲批上市

　　核心觀點

　　周觀點：國藥中生新冠疫苗獲批上市，重申看好生物制品中長期投資機會。

　　國藥中生新冠疫苗正式獲批上市。12月31日，國務院聯防聯控機制發布，國藥中國新冠滅活疫苗已獲得國家藥監局批準附條件上市。國家衛健委副主任曾益新表示，新冠疫苗的基本屬性屬于公共產品，價格可能會根據使用規模的大小有所變化，但是一個大前提是，肯定是為全民免費提供。在定調公共產品屬性下，國內新冠疫苗未來更接近于按一類疫苗采購、接種管理，預計大規模全民接種采購價格將比目前EUA價格低，國際出口價格不低于國內定價。

　　新冠疫苗為疫苗行業帶來龐大業績增量。毫無疑問，新冠疫苗將成為年接種量最大的疫苗品種，預計國內接種需求在16億劑以上（按滅活疫苗計算：14億人口*60%接種率*2劑/人），海外國家采購需求將更為龐大。國內疊加國外疫苗需求，新冠疫苗為疫苗行業帶來龐大業績增量，另外，疫情同時帶來民眾健康意識提升，更加注重自主疫苗接種；看好今年業績催化下的疫苗行業。

　　我們重申看好生物制品中長期投資機會。2020年，生物制品細分行業全年漲幅69.77%，大幅跑贏醫藥生物行業指數18個百分點。疫苗行業長期受益消費升級和今年新冠疫苗上市業績增量；血制品行業資源屬性明顯，國內長期供不應求，基本不受集采等政策影響，另外海外歐美新冠疫情仍不容樂觀，白蛋白進口下降將打破國內白蛋白供需弱平衡。

　　投資建議：疫苗我們建議注重大品種和新冠疫苗研發進度靠前的標的，重點推薦康希諾（腺病毒載體新冠疫苗III期臨床）、智飛生物（4/9價HPV獨家代理+亞單位新冠疫苗III期臨床）、沃森生物（13價肺炎球菌結合疫苗）；血制品我們建議關注未來采漿量有較大提升空間的企業，優先推薦雙林生物和天壇生物。

　　市場回顧：今年以來，醫藥生物上漲51.10%，排全部SW一級行業第五位，跑贏滬深300指數24個百分點，醫療服務表現領先，漲幅為95.30%，中藥是表現最弱的子行業，全年漲幅14.66%。

　　估值：截止周四（12月31日），醫藥生物（SW）全行業PE（TTM）45.35倍，PB（LF）4.75倍。當前，醫藥生物處于估值中樞上沿位置，估值并未明顯高估，距離歷史極高值仍有明顯距離。

　　轉自：首創證券

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀