慢熱型生物醫藥產業的錢殤

據統計：進入臨床實驗的新藥只有大約十分之一能最終上市。

一方面，生物藥企抱怨“缺錢”；另一方面，社會資本對生物醫藥行業“感興趣，不敢投”。

政府支持的項目基金由于數量少、覆蓋面廣而被業內人士比喻成“撒胡椒面”，而大多處于中小型或初創階段的生物醫藥公司更是因風險高、周期長等因素難以獲得銀行貸款。

慢熱型的生物醫藥產業持續性資金投入到底應該從哪里來？

政府的“胡椒面”怎么撒

無論是生物藥企的負責人，還是關注生物醫藥行業的投資人，雙方對于政府支持資金的普遍共識是：政府的錢在任何國家任何時候都不可能支持一個企業的長遠發展，更多的是幫助有潛力的企業“啟動”起來，而關鍵問題在于這些政府資金怎么花更有效。

專門投資生物醫療行業的奧博資本（OrbiMedAsia）資深董事總經理王健表示：“即便是政府在生物醫藥投入方面算是比較大的美國，整個行業仍是以私人的資本為主。我比較過韓國、印度、新加坡等不少國家，老實講，中國政府近年來對生物醫藥的投入力度還是比較大的。”

作為生物藥企創業者的中美冠科生物技術（北京）有限公司商務副總裁林藝海也持有類似觀點，并強調政府基金的重要作用之一應在于“孵化”。

“好多博士從海外回來，頭腦中只有一個理念而已，拿不出東西，但是要融資就必須有成形的東西，這時政府的投資很重要，可以讓技術轉化為實物，使企業往前邁幾步，讓人看到一個雛形，這樣再去融資就方便了。”林藝海在接受記者采訪時表示。

林藝海認為，不同地方政府的作用應統籌考量，“北京、上海這樣人才和科技集中的地區應該重點放在"播種"和"孵化"，然后可以把產業化放在地方”。

天津康希諾生物技術有限公司高級副總經理邱東旭和林藝海都比較欣賞江浙一帶生物醫藥園區的做法：經過嚴格篩選，給有潛力的企業相對充分的啟動資金，并且不占股份，使項目“做出點眉目來”之后退出，接下來企業再去吸引風險投資。

生物谷（BIOONGROUP）創始人、中國醫藥產業技術聯盟專家委員會委員張發寶對記者表示，目前國內正在摸索一些新的投資組合，比如政府出一部分，民間資本出一部分，聘請專業人士管理基金，以達到風險共擔的目的。

社會資本“感興趣，不敢投”

在被政府“扶上馬，送一程”之后，生物藥企就需要社會資本的進入了。

近些年，在一些生物醫藥論壇上，經常會看到風險投資、私募基金等投資人的身影，甚至一些專門的生物醫藥投資論壇也多了起來。

但大部分投資人的態度是“感興趣，不敢投”，其原因來自主客觀等各個方面。

一位業內人士表示，目前生物醫藥產業新藥審批更加嚴格，研發難度顯著加大，在政策環境趨緊的情況下，無論是國內還是國外，投資人對生物醫藥都越發謹慎，不愿冒進。

林藝海說：“如果其他行業更容易賺到錢，投資人為什么要選擇生物醫藥？”

生物醫藥產業確實有其特殊性：“在西方，新藥研發周期一般在10到15年之間，投資更是動輒上億美元，而且風險非常大，有數據顯示，進入臨床階段的新藥只有大約十分之一能最終上市。”王健說。

所謂“藝高人膽大”，但對于生物醫藥投資者而言，“膽子不夠大”的另一層原因是“藝還不夠高”。

禮來亞洲基金董事總經理施毅向記者分析道：“生物醫藥和風險投資對專業水平要求都很高，要想對生物醫藥項目作出準確的投資判斷，需要兼具兩方面的專業素質，這樣的人才非常少見。”

這一問題也催生了新的合作方式。張發寶說，一些投資機構開始與專業的咨詢公司合作，咨詢公司作為第三方評估機構對項目給出獨立的客觀評價。此外，不同項目也可以根據基金特點選擇不同的投資組合。

多位業內人士也表示，目前對生物醫藥感興趣的投資機構正在逐漸成熟，紅杉資本等公司已經陸續組建自己的專業生物醫藥投資團隊。

投資人貨比三家

“其實現在資本并不少，但是好項目不多。”王健對記者說，“我們這家投資公司在全球范圍管理僅針對生物醫藥領域的投資基金60多億美元，我們非常看重所投資項目的團隊質量。”

王健認為，盡管現在從國外回來的高層次生物醫藥人才越來越多，但同時具備豐富研發、管理經驗，又熟悉和適應中國本土特殊環境的人并不多見。

作為生物藥企創業者，林藝海也對本行業存在的問題直言不諱：“一些創業者對自己的技術和項目缺乏客觀評價，自認為國際領先，但其實投資者更是放眼全球，貨比三家之后發現你的技術并沒那么獨特。”

對于目前階段國內生物醫藥企業如何有效地吸引到投資，邱東旭和林藝海都結合所在企業的例子給出了建議：結合自身所處的階段作出恰當選擇。

邱東旭說：“我們做的大部分不是全新的，主要是國外有而國內沒有的，或者國內技術和國外相比差很多的產品，這樣投資人比較放心。”

而對于林藝海所在的公司，則是趕上了新藥研發外包產業從歐美向中國轉移浪潮的早期，“當時中國的成本優勢很明顯，競爭也不像現在這樣激烈，投資人認為我們的成長性較好，現在再做研發外包吸引投資就很難了。”林藝海說。

來源：中國科學報 王慶

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