行業利好頻出 中藥業投資價值凸顯

對于受寵于國家政策的中藥來說，強者恒強絕對不是一個傳說。據數據統計，在過去三年的熊市中，上證指數下跌超過30%，而中藥板塊卻上漲逾70%，即便從年初算起，中藥板塊也有20%的漲幅。歷史經驗證明，弱市中非周期性的醫藥板塊防御特性凸顯。

政策紅利帶來發展機遇

自8月1日起，衛生部發布的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》開始正式施行，明確規定所稱抗菌藥物不包括具有抗菌作用的中藥制劑，由于我國人口眾多，對抗菌藥物使用較為廣泛，目前業內人士普遍認為“辦法”的出臺使得“清熱解毒中藥注射劑”逐步替代“抗菌消炎抗生素”成為趨勢，將給清熱解毒類注射制劑帶來系統性的長期發展空間。

長江證券醫藥行業分析師黃偉軒在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“具有抗菌作用的中藥制劑的使用將在醫藥市場‘限抗’的背景下快速上升，這對中藥板塊來說無疑是重大利好，目前涉及這類中藥注射劑的上市公司主要有上海凱寶、紅日藥業和康緣藥業”。

而除了政策上的支持，國家對中藥的“寵愛”還表現在資金面。據工信部的消息，“十一五”期間工信部對中藥材種植每年安排2500萬元扶持資金，“十二五”開始每年增加1億元，升至1.25億元，2012年的扶持資金規模再次增加1000萬元，扶持規模達到1.35億元;此外，49家公司獲常用大宗藥材生產基地建設項目扶持，其中康美藥業、同仁堂等中藥公司赫然在目。值得一提的是8月1日，發改委批復的包括青藏高原冬蟲夏草培育開發研究中心在內的8個項目中，其中6個項目都與中藥相關。

中報業績亮點不斷

截至本周四，已經公布中報的26家中藥類公司中，實現業績預增的有20家，同比增長15.65%，其中紅日藥業、康美藥業、中新藥業凈利潤同比增長都在50%以上。

據記者了解，目前中藥板塊整體市盈率為35.83倍，作為醫藥行業中增速最快的子行業之一，中藥行業上半年收入和利潤增速在板塊內表現優異，業內人士預計隨著行業每年高于20%的速度發展，中藥行業估值將在未來大幅拉低。黃偉軒認為，在目前中國宏觀經濟低迷的情況下，加上扶植中藥的政策多為長期政策，為行業發展奠定了基礎，中藥板塊的中期投資價值也將逐步顯現。此外，隨著國家對中藥的廣泛宣傳，其獨特療效已在世界范圍內逐漸被認可，目前澳大利亞已承認了中藥的合法地位，因此，中藥相對于其他子行業將面臨更為廣闊的發展空間。

而從機構持倉情況來看，截至6月底，中報業績突出的中藥類公司成為了增持對象，二季度有9家機構總共增持680萬股紅日藥業，無一家機構減倉;上海凱寶二季度有兩家機構，總共增倉30萬股，但也有機構進行了減倉。這些業績優異的中藥公司能被機構看中，表明了長線資金的認可。

關注有獨家產品競爭力的公司

“還是應該尋找一些有獨家產品競爭力、中報業績不錯的公司，因為這些公司在品牌和抗風險方面都會有比較好的持續性，比如紅日藥業、片仔癀等。”國金證券醫藥行業首席分析師李敬雷接受《紅周刊》采訪時對記者表示。

據他介紹，紅日藥業是一家主營中藥配方顆粒和血必凈注射液的知名公司，中報業績顯示，公司凈利潤同比增長149.77%，業績增長的主要原因為母公司繼續加大市場開拓力度，主導產品收入及利潤呈現穩健增長，特別是血必凈注射液同比增長207.64%.紅日藥業的血必凈目前只進入22個省份的醫保目錄，尚未進入北京、上海、浙江、河北等藥品消費較大的省市及國家醫保目錄，若進入，則下一步必將實現放量增長，并預期血必凈新產能在明年釋放。

而片仔癀作為品牌中藥類公司，其生產的獨家傳統名貴中成藥片仔癀處方、工藝均被中國中醫藥管理局和國家保密局列為國家絕密，特別值得一提的是片仔癀是惟一價格不受政府限制的藥品，擁有自主定價權，可以通過提價來確保產品毛利率。在過去一年半的時間，片仔癀已經三次提價，公司業績也由此獲得良好進展，公司中報披露凈利潤同比增長45.53%.此外，收入保持快速增長，不斷推出新品種的天士力、云南白藥等知名品牌中藥公司也值得投資者關注。

但記者在采訪時，一些研究員也特別提醒投資者，中藥行業雖然遠景可期，是熊市中抵御風險的“諾亞方舟”，但中藥股最近兩月漲幅偏大，以逢調整低位介入中期持有為宜。

來源：證券市場紅周刊

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