未來5年或將是醫療行業最佳投資期

“醫療健康行業是整個中國投資行業里相對來說最穩健的一個，并且將保持良好的增長。”6月14日，在北京舉行的清科“第二屆中國醫療健康投融資高峰論壇”上，清科集團董事長倪正東認為，2012年的新醫改政策鼓勵社會資本參與公立醫院改制，大力發展非公有制醫療，將給整個醫療健康產業帶來更多投資機會。

投資金額創新高

雖然，投資行業整體面臨著退出渠道狹窄、投資回報下滑等情況，但VC/PE們對醫療健康行業的熱情不減。

據清科研究中心當日發布的《2012中國醫療健康產業投資趨勢展望報告》顯示，2011年，中國醫療健康產業的投資案例數與投資金額創下歷年新高，共披露158起投資案例，案例數稍高于2010年。涉及投資金額累計達41.37億美元，這一金額幾乎與2006~2010年的累積投資金額相當。

據分析，這樣的成績，一方面受益于整體VC/PE投資案例和金額的增長，同時也顯示出生物醫藥產業作為國家戰略性新興產業對資本的強大吸引力。

而從2011年的醫療健康產業投資二級行業分布來看，醫藥行業發生的投資案例數達到92起，占比達到59%，較之前的年度醫藥行業投資案例數占比，有進一步增加的趨勢，涉及金額達36.47億美元，是最受VC/PE青睞的醫療健康二級行業。跟隨其后的二級行業包括醫療設備、醫療服務、生物工程等。

不過，受國內整體IPO市場低迷影響，2011年中國醫療健康產業共有28家企業成功IPO，融資額達到53.33億美元，融資額與上市企業數量較2010年峰值時期均有所下降。據統計，2011年中國企業整體上市數量較上年減少120家，融資額減少了41.6%。

“醫療健康行業由于需求上的剛性，以及中國醫療保障制度的完善，對資本的吸引力相對較強。”與會分析人士指出。

關注健康帶來紅利

6月14日，另一個與健康相關的會議也在同時召開。北京市衛生局局長方來英以北京市政府的名義，向社會發布了《2011年度北京市衛生與人群健康狀況》白皮書。白皮書公布了北京市人口的基本情況、慢性非傳染性疾病及相關危險因素、傳染病、殘疾與精神疾患、兒童青少年健康狀況、醫療衛生服務及健康環境狀況等八方面的內容和數據。

看起來似乎風馬牛不相及。事實上，這些有關人群健康的數據正是支撐LP們投資健康領域的信心來源。

據介紹，隨著人口結構的變化，以及醫保覆蓋面的增加，對藥品特別是慢性病藥品的需求也呈現出明顯的上升趨勢。

以北京為例，2011年北京市18~79歲常住居民高血壓、糖尿病、血脂異常、腦卒中等慢性病的患病率與2008年相比均有所增高。其中，高血壓患病率為33.8%，較2008年（上一監測年）上升了11.6%；糖尿病患病率為8.9%，與2008年相比增加了3.5%；血脂異常患病率為50.5%，比2008年上升了45.6%。

放大到整個中國，這個數據就比較驚人。60周歲以上人口由2000年的1.3億上升至1.6億，據發達國家經驗表明，老齡化人口的醫藥消費占整體醫藥消費的50%以上。

另一個利好是政府加大了對醫藥衛生事業的投入。2011年，北京市財政為公立醫院撥款比2010年增長45.6%，基層醫療衛生機構財政撥款比2010年增長44.4%，公共衛生撥款數比2010年增長31.4%。

中國醫療保險研究會副秘書長、國家人力資源和社會保障部社會保障研究所副所長李靜湖介紹說，截至2011年底，職工醫保、城鎮居民醫保、新農合參保人數超過13億人，覆蓋率達到95%以上，中國建立了世界上最大的基本醫療保險網。

IDG合伙人章蘇陽則表示，隨著國民收入的增加、老齡化趨于明顯，以及城市化的發展，看病會更加方便，醫院領域也將有更好發展。

建銀國際財富管理有限公司總經理許小林表示，非常看好整個行業的發展和投資前景，未來5年依然是非常好的醫療投資期。

創新仍太少

受累于一些利空政策的影響，2012年上半年，醫療健康行業融資案例約34起，交易金額超過7億美元。2012年上半年VC/PE投資略有放緩。

許小林稱，建銀投資的兩個企業此前也頗受限抗令和問題膠囊事件的影響。他表示，從短期來看，雖然這兩個企業目前的股價、業績受到了沖擊，但從長遠來看，這個行業不在今天出現，將來也會出現。集中爆發了，并得到處理，對我們行業的提升是非常好的事情，對未來投資也有非常好的保障。

但原創藥品的開發依然非常困難。“現在以企業研發為主，研發費用投入還太少。”許小林說。

SFDA原副局長任德權表示，隨著市場的變化，醫藥產業和醫藥企業也在同時變化。企業的變化主要是向四個方面發展，第一是優質化，第二是學術化，第三是集中化，第四是國際化。

任德權表示：“整個藥品行業的利潤率，我不認為今后會有大的提高。”他分析，未來不同企業的利潤分化將更加明顯，生產普藥的企業利潤不會高。能夠得到高利潤的是有研發特色的產品。

新醫改政策鼓勵社會資本參與公立醫院改制，大力發展非公有制醫療，將給整個醫療健康產業帶來更多投資機會。

來源：醫藥經濟報 作者：李瑤

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