麝香原料困局難解 片仔癀提價

麝香原料困局難解片仔癀提價

昨日，片仔癀宣布調高片仔癀出口銷售價格，這已是一年半以來公司第三次提價。當日股價并未驚起波瀾，下跌1.41%。“市場一直存有片仔癀提價預期，但近年來公司提價頻率和提價幅度均超預期。這無疑預示麝香原料困局難解，人工養麝并無進展。”上海一研究員向《金證券》表示。

提價推得業績“快跑”

昨日，片仔癀公告稱，從2012年7月1日起調高片仔癀出口銷售價格，每粒平均上調6美元。

這已是一年半以來公司第三次提價。2011年1月1日，公司曾宣布片仔癀內銷價格上提20元/粒，外銷價格上提3.5美元/粒。當年10月12日起，公司再次內銷提價40元/粒，外銷提價6美元/粒。本次提價后，片仔癀內銷價格為260元/粒，外銷價格為36美元/粒。

公司提價腳步加快，原料受制為根本誘因。據了解，片仔癀主要成分是天然麝香、天然牛黃等稀缺藥材，由于天然麝香原料由國家統一供應，極大限制產能。“片仔癀提價是必然趨勢，即便現在已經賣得很貴了，將來價格仍有較大的提升空間。”上海一研究員稱。

據券商草根調研信息，歷次提價后片仔癀銷量絲毫不受影響，依然暢銷。2011年公司實現營收10.22億元，同比增長17.78%；歸屬上市公司扣非凈利潤2.52億元，同比增長48.61%。據券商人士測算，2011年片仔癀產品營收占比達47%，毛利占比達80%，“公司業績快速增長，主要受益于片仔癀提價。”

“不過，原料稀缺對于片仔癀來說是把‘雙刃劍’，一方面公司能獲得較強定價權，另一方面受制于天然麝香和天然牛黃的緊缺，產量上不去，投資者對公司做大做強主業并無信心。”上述研究員表示。

一味“砸錢”難解困局

為了破解原料困局，早在2007年，片仔癀開始逐步加大在人工養麝、活體取香、麝類種群繁殖、疾病控制等研究項目的投入，并投入資金參與野生麝保護和恢復，逐步建立麝香藥材基地。在2011年初，公司曾樂觀表示，“片仔癀的可持續生產經營將逐步得到資源的保證。”

但記者了解到，在近期一次投資者見面會上，公司董秘林紹碧坦承養麝進展不大，“一是技術問題，具體一點就是疾病問題；二是種源數量，全國人工飼養存欄只有五六千頭。”

記者從片仔癀2011年年報上看到，公司已經累計砸了1000多萬元在四川阿壩和陜西寶雞建人工養麝基地，但現在兩處的麝存欄數分別只有400多頭和近600頭。業內人士估算，要滿足片仔癀用量需求，至少需要2萬頭麝。

據知情人士透露，“養麝不像種莊稼，養殖了立馬就有收獲。由于‘一麝難求’，前幾年林麝幼崽的價格被炒作到了1萬元一頭的價格，很多養殖戶刨去飼養成本和種源成本，只能虧損。另外，林麝養殖時間短、經驗不成熟，受圈舍面積、飼養種類、飼養技術、管理水平等多種因素影響，常常導致林麝的疾病發生。加上林麝養殖只有取麝香的單一經濟用途，也會攤薄經濟效益，降低農戶養殖積極性。”

值得一提的是，片仔癀年報透露的四川麝業銷售毛利率僅13.82%。

大限將至倒逼行業變革

在前述上海研究員看來，“人工養麝難以產業化，技術并不是根本問題，最重要的在于現行麝香政策。”

一直以來，國家對天然麝香實行嚴格的價格限制，“擔心麝香價格過高，藥價會更高，民間的捕獵行為更會猖獗。”由于市場未放開，林麝養殖產業長期低迷。即便國家提出“誰投資誰養殖誰受益”的方案，但虧本的產業無人愿投。

根據目前國家行政許可的幾家企業的年使用量和全國核查的庫存量，現有天然麝香庫存將在2015年核銷完畢。不過，這位研究員反倒認為，“這或將倒逼中國麝香政策變革，屆時麝香價格無法被壓制，從而吸引大量資金投入養麝這個暴利行業。國家可以實施管控，但隨著價格的放開，片仔癀將獲得充足的原料保證。”

來源：新華網

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