福建歸真堂公司由于活熊取膽業務影響，公眾反對其上市的聲音異常強烈。隨著事件的深入進行，作為歸真堂上市幕后的投資方，鼎橋創投從幕后走到臺前。
鼎橋創投合伙人、歸真堂董事張志鋆認為，糾結于熊痛還是不痛是沒意義的，目前反對歸真堂上市的問題本源是中醫藥原材料的取得與動物福利之間的一個平衡。從另一方面來看，歸真堂熊場中養殖的熊并不是野生動物，而是被馴養的動物，是完全合法的。
有專家指出，證監會對企業的審核僅限于財務指標是否達標、企業是否合法合規等，歸真堂屬于合法企業，嚴格意義上講，活熊取膽的爭議不會影響其上市。不過，證監會也不能無視社會的爭論，歸真堂上市之路究竟如何尚未可知。
“上市應該審查的是合法合規，道德的力量應該通過市場來選擇。”福建歸真堂藥業董事張志鋆說，“中醫藥行業和資本市場相結合，是大勢所趨的事。”他當時投資歸真堂，正是看中中醫藥行業的成長性投資價值。
盡管如此，在動物保護主義的壓力下，以基金為代表的專業機構也表示將對歸真堂不買賬。在接受訪問的43家基金公司的投研人員中，逾半數認為歸真堂不應上市；如果歸真堂順利過會發行，近八成明確表示不會參與詢價。
歸真堂之所以上市步伐如此堅決，固然與其有著異常強勢的投資支持者分不開，同時也與其強烈的自信渴望相關。2007年開始，歸真堂在全國各地大面積地開設“熊膽館”連鎖門店。邱淑花當時放言，這類終端門店要達到3000-4000家，除了極少部分讓當地經銷商加盟之外，幾乎均由歸真堂獨資。
在歸真堂的招商表上，一家省級館的首批進貨標準為50萬元，年度銷售目標為500萬元；市級館首批進貨標準20萬-30萬，年度銷售目標200萬-300萬；縣級館則是10萬元，年度銷售目標100萬。
目前，歸真堂一年的營業額大概在1億-2億元，包含了醫院、藥店和熊膽館等渠道。按此算來，全國上百家熊膽館專賣店，平均每家的年營業額不到100萬。
一位銀行業人士表示，從銀行系統看到的數據，歸真堂主要從中小銀行獲得貸款，每筆貸款只有幾百萬到一千萬之間。“這樣單筆的貸款金額都不算高，期限也不會很長。”
“如果動物保護的理念已經深入人心，即便其最后上市了，股民不去申購，也等于上市失敗。”投資方的張志鋆說。
來源：慧聰制藥工業網 作者：秋收
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