醫療：推動體制改革 加強藥品監管

行業動態:

2月22日溫家寶總理主持召開國務院常務會議，研究部署“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革工作。會議要求在“加快健全全民醫保體系”、“鞏固完善基本藥物制度和基層醫療衛生機構運行新機制”、“積極推進公立醫院改革”等三個方面重點突破。會議要求在繼續提高保障水平的同時，重點推進體制改革，并再次強調醫療服務行業的放開，“放寬社會資本舉辦醫療機構的準入，擴大和豐富全社會醫療資源”。另外媒體報道2，“相關部門已經在研究制定基本藥物質量分級評價標準，要求各地要細化基本藥物招標采購辦法，增加藥品質量評價相關指標及其分值比重，提高質量和經濟技術門檻，提高行業領先企業和技術創新企業的中標率”。顯示前期基藥招標安徽模式或進行調整，相關定價政策會綜合考慮多種因素，而非采取“唯低價”判定標準。

據媒體報道3，2012年針對基本藥物的用藥安全，SFDA將加強電子監管。另醫藥經濟報報道，SFDA下發《關于開展藥品生產企業實施新修訂藥品GMP情況摸底調查做好分類指導工作的通知》，要求各地進行摸底，以便于進行相應的分類指導。同時6家企業、30余家大型三甲綜合醫院共同參與的“中藥注射劑安全性監測與臨床合理用藥注冊登記研究”在國內展開。藥品安全問題是“十二五”期間新醫改的重點之一，生產和流通環節的監管日益趨嚴，相關標準提升和監管措施將會加劇市場向優質企業集中。

公司動態:

雙鷺藥業002038：2011年度業績快報，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.18億元，同比增長90%，剔除非經常性收益后的凈利潤同比增長48%。公司二線品種快速跟進，對業績形成有力推動，后續產品梯隊和產業擴張為中長期發展奠定基礎。

投資建議:

上周滬深300指數上漲4.4%，滬深300醫藥指數漲3.7％，表現不及市場。經過二月份的股指修復，醫藥板塊整體PE估值上升到22x附近，仍處于長期合理區間。醫藥類上市公司年報業績表現參差不齊，個股將會有較大分化。維持前期觀點，建議以自下而上的投資選擇為主，建議關注估值較低、季報仍能保持較高增長的優質個股。重點選取具備創新、品牌優勢的企業，能夠在改革過程中勝出，既有短期估值修復動力，又具備中長期的投資安全邊際。成長型公司重點關注：雙鷺藥業、新華醫療；穩健型公司重點推薦：恒瑞醫藥、天士力、東阿阿膠、華東醫藥、云南白藥。

來源：中金公司

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