醫藥生物行業：創新是行業發展的主旋律

　　事件:1月18日，中央政府門戶網站上發布了《國務院關于印發工業轉型升級規劃（2011—2015年）的通知》。在經濟轉型的大背景下，編制和實施該規劃具有重要意義。對于醫藥行業，規劃重點強調生物醫藥技術創新和結構調整，并提出“十二五”期間醫藥工業產值年均增速保持在20%以上。

　　點評:

　　創新是行業不變的主題，也是行業結構調整和發展的基礎。如規劃中所指出，生物藥、化學藥、中藥、醫療設備等子行業的創新方向和途徑各具特色。

　　在現代中藥領域，我們繼續推薦昆明制藥（600422），看好公司的產品優勢，以血塞通凍干粉針和天眩清注射液為代表的單組方中藥注射劑是中藥現代化的方向之一；同時我們看好公司營銷能力的提升。產品優勢和營銷改善結合，昆明制藥正在分享基藥放量的利好。

　　在生物制藥領域，我們推薦雙鷺藥業（002038），該公司是研發驅動型，過去5年每年有多則17個、少則2-3個新產品上市，在基因工程藥物、單克隆抗體藥物、疫苗方面已經有積累。我們認為貝科能在12、13年的增長潛力仍然較好，看好公司的二線產品多點開花、產品儲備不斷豐富和壯大。

　　從行業整體來看，我們推薦復星醫藥（600196）:公司工業板塊優質、豐富的產品組合，在今年復雜的政策環境下，可以在相對較小的風險下獲得超行業平均水平的增長；聯營企業國藥控股是醫藥商業子行業的龍頭，將持續以高于行業平均的速度增長；公司正在積極培育的高端醫療服務業務，頗具吸引力。在產業升級、企業做大做強的過程中，外延式擴張和內生式發展同樣重要，復星醫藥優秀的整合能力在行業結構調整、集中化、規模化的過程中，將發揮優勢。

來源： 齊魯證券 作者： 謝剛

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