醫藥并購動能十足 新版GMP認證成主推手

2010年，醫藥資源的整合成為市場的追逐熱點，并購數量和金額創新高。從2006到2010年的5年期間，中國醫藥市場共發生92起并購，其中披露具體金額有78起，總額為22.63億美元。而2010年就完成41起并購交易，同比增長高達310%，披露金額7.28億美元，同比增長336.3%。

從全球市場的產業集中度可以發現，行業巨艦將是成熟市場的產物。目前我國醫藥產業集中度較低，整合空間大有可為。在產業升級過程中，一批有實力的企業正在加速并購重組的步伐。2010年僅僅是個開始，未來幾年醫藥產業的并購熱點將持續升溫。

上市公司借助資本實力，并購動能更為充足。醫藥上市公司融資渠道靈活，資金狀況良好，多數為所在領域的優秀企業。醫藥上市公司在2011年三季度共持有貨幣資金1262億元，其中前50名持有908億元，占70%的份額，現金額保持大幅增長。

特別值得關注的是手握巨額超募資金的創業板公司。在現金的支持下，其并購和整合產業鏈的動能將更為充足。截至2011年12月，共計30家醫藥創業板上市公司的IPO預計募集資金總額為87.3億元，實際募集資金總額為253.1億元，超募比例達到190%。

新版GMP認證將成產業并購前行的主要推手。98版GMP出臺后，全國5000余家藥品生產企業中，最后只有不到4000家通過認證。宏觀層面，制藥企業規模增速放緩，虧損企業比例較高。而標準更為嚴格的新版GMP將給制藥企業的經營環境再次帶來一定壓力，以小企業尤甚。基于目前已有近15%企業（1000余家）處于虧損狀態，預計將有超過1000家企業被洗牌。

在新醫改的推進過程中，政策導向有望加快醫藥產業的集中度提升。由于并購和重組整合能夠帶來新的增長點預期，因此往往能夠突破上市公司現有業務的估值水平，從而帶來企業價值重新評價的投資機會。

新版GMP對無菌制劑要求最嚴格，無菌制劑主要指大輸液、小水針、凍干粉針等，因此未來幾年這些領域最有可能迎來并購高峰期，部分經營不力、缺乏現金保障的中小企業最有可能成為并購對象。同時，那些手握大量資金、具有豐富行業并購源的企業，以及在大集團背景下不斷成為優質資產整合平臺的企業，將備受投資方關注。

來源：醫藥經濟報　

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀