上藥工業并購啟動完善腫瘤藥產業鏈

繼2010年成功吸并上實醫藥和中西藥業實現A股整體上市后，上海醫藥終于邁開工業并購的步伐。

日前，上藥方面透露，其下屬全資子公司——上海中西三維藥業有限公司與上海金和生物技術有限公司簽訂投資協議，中西三維獲得金和生物51%股權，將加大對抗腫瘤原料藥領域的投入。

并購思路

2011年5月20日，上海醫藥在港交所主板掛牌上市。此次境外募資共發行股票6.96億股，占發行后總股本的比例為25.9%，每股發行價為23港元，共募集資金逾160億港元，為2011年規模最大的中資企業海外IPO，位列2011年全球前十大IPO。

此次上藥在工業領域的出手并不令業界意外。在2011年8月的半年報發布會上，上藥董事長呂明方就明確表示，未來將進一步推動在醫藥工業的并購，“剩下還有大約60多億港元，我們將主要用于工業項目的并購。”在工業領域，并購將以“大病種、大品種”為思路，綜合考量并購目標的規模、贏利能力、支付代價以及和公司現有業務的組合效應，充實公司產品線。他同時承認，“工業領域可供選擇的優質并購對象較少，公司會廣泛篩選，不會盲目并購。”

對于此次投資的金和生物，上海醫藥方面表示：“由于收購價格未達到必須公告的標準，公司不會披露具體的收購價。”

但這顯然只是一個開始。“經過一段時期的蓄勢待發，上海醫藥工業并購的序幕已經拉開，未來更多精彩的項目即將展開。”有知情人士透露。

繼續下注腫瘤藥

“中西三維擁有抗腫瘤類藥物的部分批文，而金和生物是生產商，兩者業務可以較好地匹配。”上海醫藥方面人士透露。

業界認為，此次對于金和生物的收購，充分顯示了上海醫藥在腫瘤藥領域發力的決心。公開資料顯示，中西三維藥業作為上海醫藥下屬專業從事原料藥及配套制劑業務的核心子公司，在國內較早獲得了紫杉醇和多西他賽的原料藥批文，且一直在腫瘤藥方面發力；而金和生物是一家專業研究、生產和銷售植物源抗腫瘤藥原料藥及中間體的企業，公司研發生產的紫杉烷系列抗腫瘤藥中間體填補了國內空白，占有國內市場50％以上份額。

目前，金和生物聚焦在三大植物源抗腫瘤藥物，即來源于紅豆杉的紫杉烷類產品、來源于喜樹的伊立替康系列產品和來源于桃兒七的鬼臼毒素系列產品，預計2011年銷售收入為9375萬元。

“此次中西三維收購金和生物將在生產和分銷方面達成更緊密的合作，可以為上藥爭取更多的利潤增長點，也是對其腫瘤產業鏈布局的延伸。本次合作后，雙方可以資源互補、強強聯合，迅速建立起植物源抗腫瘤藥物方面的競爭優勢。”中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮表示。在郭凡禮看來，上藥的并購顯然符合目前的市場發展趨勢：由于人口老齡化等因素，我國惡性腫瘤的發病率不斷上升，導致抗腫瘤藥的銷售保持穩定高速的增長。在眾多抗腫瘤藥中，天然植物類抗腫瘤藥所占的比重最大，而在單品排名前10位的抗腫瘤藥中，植物類抗腫瘤藥紫杉醇和多西他賽分別占據了前兩位。金和生物在這些領域都可圈可點。

上海醫藥方面還透露，本次投入資金主要用于建設符合國內GMP和美國FDA注冊要求的新廠房，計劃用3年時間，將新公司打造成國內市場占有率最高、具有國際影響力的植物源抗腫瘤藥原料藥企業。

事實上，腫瘤藥作為重點布局的疾病領域之一，上海醫藥一直在積極推進與參與。早在去年2月，上海醫藥就公告與復旦張江（香港上市，上藥持有其29.6%股權）簽訂創新藥物研發戰略合作協議，在未來6年內出資1.8億元合作研發4只藥物，分別為多替泊芬、長春新堿脂體注射液、重組人淋巴毒素α衍生物LT、TNFR2-Fc融合蛋白。其中3只為腫瘤藥物，定位高端領域，市場潛力巨大。

來源：醫藥經濟報 作者：康義瑤

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