生物技術板塊的秘密：籌碼被大資金高度集中

　　牛市時醫藥股一飛沖天，熊市時醫藥股抗跌保本，醫藥股如同萬金油，只要動了醫藥板塊的念頭，投資者總能為自己找到持有醫藥股的完美借口。

　　機構投資者更是如此，我們從來不曾見到機構資金唱衰醫藥股。而不曾唱衰的原因簡單明了：無論市場牛熊震蕩，機構投資者一直在持有。A股現在162只醫藥股的流通股東名單中，有機構甚至占到流通股東的30%，擁有足夠的籌碼來左右這只股票的走勢。

　　機構仍有話語權

　　盡管隨著A股資金體量漸大，機構在單個股票或板塊的話語權有所變小，但在醫藥板塊，機構投資者仍然擁有足夠的籌碼決定一只股票的短期走勢。

　　理財周報統計，在162家醫藥板塊的上市公司的流通股東中，機構資金占比在10%的有118家，占比20%以上的有99家，占比30%以上的有82家，占比40%以上的有60家。甚至有幾家上市公司中的機構股東占流通股東的70%以上。

　　而眾所周知的邏輯是，股票價格通常與股東人數成反比，股東人數越少，則代表籌碼越集中，股價越有可能上漲。

　　以機構股東扎堆的東阿阿膠[46.59 -0.43%]為例。2011年三季度末的東阿阿膠前十大流通股東之中，除了第一名為大股東華潤東阿阿膠有限公司，第二名至第九名全都是各種投資基金。而東阿阿膠的股性也表現得尤為喜人，大盤指數下跌時東阿阿膠股價下跌緩慢，足夠抗跌；大盤上漲時，東阿阿膠還能迅速跟上上漲的節拍，甚至遠遠超越。

　　2009年三季度以來，機構持倉東阿阿膠的比例從19.04%增加到2010年三季度的73.89%，東阿阿膠的股價緊隨其后，也在2011年1月4日達到歷史最高峰61.27元/股。

　　機構偏愛醫藥細分龍頭股

　　不過，并非所有的機構資金都能有此能量，也并非每一家上市公司都會得到機構資金的青睞。

　　雖然公募基金、券商集合理財、保險產品、社保基金、QFII以及私募和各種投資公司百家爭鳴，在二級市場各取所需，但受制于規模的限制，公募資金的能量往往超出其他機構許多。

　　盡管一兩天之內私募、游資也可在某一只股票上呼風喚雨制造漲停，但他們的思路往往難以捉摸。要想取得長期穩定的收益，跟隨公募基金不失為一個辦法。

　　相較于私募、游資，公募的秉性更加容易把握。華夏優勢增長[1.64 -2.56%]同時持有醫藥板塊中的東阿阿膠、吉林敖東[27.56 -0.14% ]、海翔藥業[22.65 -0.57% ]、紅日藥業[27.77 -1.14%]、白云山、馬應龍[18.50 -0.75%]、金陵藥業[9.57 -0.10% ]、萊美藥業[20.13 -0.30% ]、福瑞藥業、晨光生物[26.92 -0.96% ]、佐力藥業[22.63 -1.52% ]和江中藥業[27.50 -0.22% ]等十只醫藥股，除了東阿阿膠、白云山、江中藥業、吉林敖東這些明星公司，華夏優勢增長對具有獨特優勢的紅日藥業、萊美藥業等也是情有獨鐘，分別是紅日藥業和海翔藥業的第一和第二大流通股東。

　　從歷史數據來看，華夏優勢增長從2010年第四季度開始持有紅日藥業，雖然紅日藥業業績一直沒有爆發，但每年百分之二十以上的凈利潤增長仍然保證了上市公司分紅擴股的可能性。2009年和2010年，紅日藥業分別進行了10轉5派5和10轉5派2.5的分紅擴股，不出意外的話，2011年的紅日藥業仍將繼續。

　　而且，紅日藥業主導產品血必凈注射液的營銷改革正在進行之中，雖然2011年上半年增速放緩，但改革效果有望在2012年體現，醫院覆蓋提升和終端放量將促進業績增長。

　　萊美藥業受寵

　　而在萊美藥業的流通股股東當中，理財周報記者還看到了華夏優質增長、華夏紅利[1.68 -1.76%]混合、華夏回報[1.26 -1.25%]、華夏行業精選、華夏回報二號[1.09 -1.27%]等一系列華夏基金進駐其中。

　　華夏基金緣何對萊美藥業偏愛至此？

　　近兩年來基金在醫藥板塊個股的調倉換股動作來看，醫藥板塊中的細分行業龍頭，以及新增項目能夠產生確定收益的上市公司幾乎得到了每一家基金的認可。

　　但基金并非饑不擇食，從統計結果來看，大部分的基金價值觀相同，選股理念也十分接近。很多上市公司流通股東中，或者機構扎堆籌碼難進，或者無一家機構看好。

　　分析最受機構青睞的醫藥板塊上市公司可以發現，機構的籌碼主要集中在三類公司，一是質地優異，經過多年驗證，現階段有望繼續較快增長的白馬股，能夠以時間換空間獲取中長期穩健投資的收益，如云南抱腰、東阿阿膠、恒瑞醫藥[30.05 -0.10% ]和海正藥業[35.38 0.63%]。

　　二是像萊美藥業、沃森生物[59.00 -2.32%]這樣有新的項目可以強烈預期，這些主要表現在次新股，募投項目的實施將逐漸加厚公司的盈利預期。三是正在進行新的營銷改革或嘗試新的商業模式，這些公司變革不易，但仍然給投資者以預期，如紅日藥業、樂普醫療[16.70 -1.42% ]等公司。

來源：理財周報　作者：任家河

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