2010年1-8月醫藥行業點評：運行符合預期 快速增長可期

　　從行業前三季度的運行狀況看，我們判斷行業全年有望實現收入和稅前利潤20一25%和30一35%的增長速度。我們維持在9月月報中的行業整體觀點，即從歷史經驗看，醫藥股是長期投資中收益最大的板塊，我們看好中國醫藥市場需求端的持續快速增長。短期內，醫藥板塊股價、估值不斷上移，醫藥板塊的溢價率不斷提升，可能面臨一定的估值壓力。但全年角度看，我們認為部分醫藥股業績再超預期的可能性仍然非常大，從而能夠消除高估值的因素。

　　我們建議投資者積極關注三季報可能超預期的品種，并逐步開始布局跨年度品種。重點推薦組合包括：三季報可能超預期的品種：云南白藥、上海醫藥、天士力、康美藥業等.

　　業績有望超預期并且存在較多催化劑的：天士力、上海醫藥、康芝藥業.

　　人事變動促進經營向好、具備內部整合預期的：白云山、廣州藥業.

　　估值具有吸引力的：健康元、雙鶴藥業、華潤三九、康美藥業、魯抗醫藥及中恒集團。

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