我國制藥業之特點：同質競爭消磨行業盈利能力

　　中國制藥業的成長趨勢基本與國民經濟的持續增長趨勢相擬合，并在總體上實現了更高的增速。長期觀察可見，制藥業銷售收入增速的波動，除了受到宏觀經濟景氣周期的影響以外，也與特定的公共衛生事件（如2003年SARS）、重大體制革新與政策變遷（如2005年以來政府深化醫療衛生體制改革）等事項密切相關。

　　相對于銷售收入的持續增長，中國制藥業的盈利表現則顯示出典型的景氣循環特征。在醫療機構擁有高度定價權和藥品消費市場非均等化的背景下，制藥業供應方所具有的競爭性強、同質化高的特征，導致廠商數量的變化成為決定爭奪市場份額的價格競爭程度的主要變量，也是行業盈利景氣循環的關鍵原因。

　　另一方面，價格競爭激化所衍生的腐敗、市場秩序混亂及其對于藥品質量與供應安全構成的嚴重威脅，必然招致中央政府嚴厲的行政干預和行業整頓，從而在短期內形成顯著的壓制行業盈利能力、抑制競爭廠商數量的雙重效果，進而促成盈利景氣周期轉折。因此，政府干預也是影響行業同質競爭程度的重要原因。

　　20世紀90年代初，制藥業生產力的釋放促使藥品供求關系進入買方市場，激烈的同質競爭嚴重削弱了制藥業的盈利能力，虧損企業占比快速攀升，從而通過市場機制和行政干預消滅了過剩的生產能力和競爭主體。由此，制藥業于20世紀末進入新一輪盈利景氣周期。隨后，盈利景氣吸引競爭主體增多，行業盈利壓力于2003年開始顯現。同時，低層次同質競爭所衍生的腐敗、市場秩序混亂和重大藥品安全事件，引發中央政府持續的行政降價與行業整頓措施，尤其是藥品集中招標采購制度的推廣，進一步壓迫行業盈利景氣下行。

　　2006年以來，制藥業的盈利景氣在企業數量增多的情況下能夠重新進入上行區間，不僅受到了市場競爭和監管治理所誘發的行業整固的積極影響，更多地獲益于政府深化醫藥衛生體制改革（尤其是完善醫療保障體系的積極措施）所釋放出的需求潛力有效緩解了競爭壓力。

　　因此，中國制藥業盈利景氣周期的未來趨勢，或將主要取決于產能擴張對于消費潛力釋放消化的進展情況。

來源：醫藥經濟報　

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