醫藥行業：中西論劍之心血管用藥

心血管疾病已經成為死亡第一大病因。心血管疾病，又稱為循環系統疾病，是一系列涉及循環系統的疾病。心血管疾病按照病因、病理解剖和病理生理的不同可分為若干種。我國的心血管疾病患病人數已經達到2.3億，其中高血壓最為嚴重，達到2億人。與高患病率伴隨的是高死亡率。心血管病的死亡率不斷上升，已經成為首要死因。目前每年約300萬人死于心血管疾病。之所以有這么高的患病率，這和人們的生活習慣息息相關。攝入高脂肪食品、缺乏鍛煉、吸煙、壓力大等都是造成后天性心血管疾病的重要原因，同時隨著年齡的增大心血管的患病率也會提高，而我國正處于老齡化加速的階段，因此預計未來心血管疾病的患病率仍會提高較快。

心血管藥品市場空間巨大。臨床上，治療心血管類疾病通常會多種藥物配合使用，最常用的是血管緊張素轉化酶抑制劑、血管緊張素Ⅱ受體拮抗劑、β受體阻滯劑、抗血小板藥物等。心血管藥品種類較多，對應的具體品種就更多了，目前臨床上常用的藥物有普利類、沙坦類、他汀類、貝特類、噻嗪類藥物等。心血管藥物已經超過抗腫瘤藥物成為全球第一大藥物。

中成藥在治療心血管疾病方面寸有所長。從治療類別來看，在化學藥中，心血管系統藥物占據13%。而中成藥中，心腦血管疾病用藥遙遙領先于其他病種用藥，占比達到36%。中成藥在治療心腦血管疾病方面的確占有一定的優勢。我國心腦血管中成藥市場規模逐年增長，4年來的復合年平均增長率達到16.7%，高于整個心腦血管用藥市場15.8%的復合年平均增長率，也高于心腦血管化學藥市場15.3%的復合年平均增長率。與單一成分的西藥制劑相比，中藥心血管制劑組成藥物及化學成分眾多，各種成分可以相互配伍協同發揮治療作用，因而具有"多靶點、多效應"優勢作用。

投資策略：中藥方面，我們認為復方丹參滴丸仍將占據重要地位。另外，由于在生物藥方面也取得不錯的進展，我們長期看好天士力的發展，給予"推薦"評級。化學藥方面，阿托伐他汀在中國還遠遠不夠成熟，因此天方藥業的"尤佳"占據先發優勢，未來大有作為。原料藥的盈利能力增強、大股東的資產注入預期等都將提升公司的投資價值，我們維持對天方藥業的"強烈推薦"評級。

來源：中國證券報·中證網 作者：陳恒

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