醫藥板塊進退兩難市場存在分歧

對當前分析師關注度最高的行業進行統計發現，近一周共有28家機構關注制藥行業，居分析師關注度排行榜第10名。

受降價及打擊醫藥商業賄賂等政策預期拖累，6月下旬至7月初醫藥板塊出現大幅下跌，并跑輸大盤。進入7月份后，醫藥板塊雖跟隨大盤出現反彈，但仍跑輸大市；

8月份，消費類板塊表現強勁，醫藥板塊表現出超越大盤。8月份至今，上漲綜指下跌1.01%，醫藥指數上漲7.99%，跑贏上證綜指9.00%。上周上證綜指下跌1.19%，醫藥指數上漲2.64%，跑贏上證綜指3.83%。

經過本輪反彈，醫藥扳塊的估值恢復至2010年33倍、2011年27倍的PE水平，相對大盤溢價超過100％。其中，一線股2010年PE水平在45-50倍左右，二線股在35-40倍左右。

東海證券表示，目前醫藥指數位于前期高點附近，醫藥板塊正面臨兩難選擇：一方面是估值壓力加大和政策風險趨近，而火熱的中報行情又漸漸接近尾聲；另一方面大盤走勢再次撲朔迷離，醫藥板塊又不得不承擔著更多的配置重任。后市將何去何從？抉擇之難，難于蜀道。

分析師稱，兩難之中，需謹慎行事。一方面嚴格控制倉位；另一方面則從估值水平和降價風險兩個角度精選個股，盡量規避可能到來的風險。可關注：1、基本面好、繼上次下跌后反彈幅度較小且絕對估值便宜的個股，可長期持有，分享時間價值。2、選擇和藥品降價預期關系較小的個股，可重點關注獸藥、醫藥商業、原料藥、醫療器械以及OTC板塊中估值相對便宜或具有較高成長性的個股。

中信證券則推薦：1、全年業績育望超預期并且存在較多催化劑的：天士為、上海醫藥、康芝藥業；2、產品提價幅度超出市場須期的：浙江醫藥、新和成；3、估值具有吸引力的：健康元、雙鶴藥業、華潤三九、康美藥業、中恒集團。

另外，醫藥流通“十二五”草案初步修改，新一輪整合蓄勢待發。商務部近日商討《2010～2015年全國醫藥流通行業發展規劃》修改意見。據悉,醫藥流通行業“十二五”規劃第一階段在小范圍內征求意見已全部完畢，預計最快下個月可出臺。東海證券認為，縮小藥品流通環節加價一直是新醫改重點內容之一。國家已通過限定流通環節的差價率、限定委托配送次數等方式努力縮小出廠價與零售價之間的差距。此“規劃”重點是通過加速醫藥流通企業兼并重組，提升行業集中度和優化流程，具有資源優勢的國家和地區醫藥商業龍頭在整合和市場擴張中將最終受益。

來源：今日投資 作者：楊艷萍

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