產業價值鏈并購成醫藥整合主題

　　在新醫改的大背景下，隨著央企整合的逐步成型，地方醫藥企業以及民企的第二梯隊也逐漸建立，國內醫藥產業也有望走向良性循環。

　　近日，國內諸多地方醫藥企業也開始通過并購整合的方式，來做強做大地方醫藥企業。除了已有實質動作的上海市，一直是醫藥大省的山西省也走向整合之路。根據公開的資料來看，最近幾個月，山西醫藥企業并購案例呈現增多的趨勢。繼7年前國藥在山西布局后，國藥集團再次看重山西，重組山西威奇達藥業。隨后，山西振東制藥股份有限公司并購山西晨東藥業有限公司。

　　有媒體認為，此次山西諸多并購案例的發生，在新醫改逐步發力的催化下，山西醫藥行業的既有版圖也將發生變化。

　　生物谷集團董事長張發寶博士在接受記者采訪時認為，綜合目前的并購模式，可以稱為“平行并購”，以基于產業供應鏈或產品結構多元化的角度進行并購重組。但是，在這一輪3—5年平行并購為主的大潮進入尾聲時，下一輪并購可能更傾向“產業價值鏈并購”。屆時，大量的研發型企業會迎來被并購的曙光。

　　產業格局雛形若現

　　一方面是央企整合的進程開始進入到收尾階段，另一方面是地方醫藥系也開始通過并購來緊隨央企的步伐。

　　去年年初，國藥集團與中國生物聯合重組為新國藥集團，醫藥央企由5家合并成4家。而最近，國藥集團并購上海醫工院也已成型。今年可以看到的是，央企與地方國資委將進一步加大整合力度，醫藥國企將加快并購重組步伐。

　　針對目前的央企并購格局，張發寶表示，國家把發展戰略性新興產業作為“調結構”主基調，醫藥是其中的關鍵一環。而在國內的市場環境下，為了應對將來更為激烈的市場競爭環境，由央企作為龍頭，推動產業結構升級，是重要的舉措。目前國內已形成國藥、新上藥和華潤三足鼎立局面。此3家借整合之力，迅速整合國內一批優質資源，使這些央企從研發、生產制造、流通諸多環節均占有先機，以應對將來的市場競爭局面。

　　“‘十二五’這5年，核心任務是兼并重組，同時進行流程優化，布局具有較強競爭力的、產業鏈配套齊全的、在相當長時間內具有資源優勢的醫藥集團。為‘十三五’或更長時間內的激烈競爭進行鋪墊。”張發寶說。

　　但是，盡管央企的并購風生水起，我國的醫藥企業散、多、小的特點依然存在。業內人士預計，在接下來一些可預期的并購，有可能會在有關部門的推動下，實現進一步重組整合。例如華潤與北藥、萬東醫療等等之間；新上藥旗下還有部分資產，如新先鋒藥業、新亞藥業、新華聯制藥尚未完成重組，相信接下來重組會繼續。

　　縱向并購或將來臨

　　除了央企的大動作，地方政府也是將醫藥產業作為新一輪的經濟著力點。

　　例如，上海政府表示，未來上海國有資產的資產證券化比例將從18%提升到40%，醫藥行業首當其沖。去年6月份，上實醫藥率先發力，上實醫藥、上海醫藥和中西藥業通過換股并購組成了新上藥集團。上實集團重組上藥集團是實質性的產業重組，現在進入全面產業整合階段。除上海外，2010年地方國資委整合還有京、渝、津、廣等地。

　　在北京方面，一直將醫藥產業列為發展的重點。7月31日，記者了解到，北京市國資委與華潤集團在北京國際飯店低調簽約，華潤旗下華潤醫藥以100%持有北京醫藥集團下稱北藥股份并購成功，作為對價，北京市國資委持有華潤醫藥28%的股份，華潤對華潤醫藥的股比降至72%。

　　除此之外，地方企業華魯集團旗下的新華制藥和魯抗醫藥、太極集團旗下的太極集團、西南藥業和桐君閣以及華立集團旗下的華立藥業、昆明制藥，都存在資產整合以及并購的需求。

　　張發寶認為，除央企外，其它的并購主要有三股勢力，一是地方國資委為主導的第二梯隊醫藥系整合，如太極、華立、廣藥等，地方國資委推動這些企業迅速做大做強；二是強勢民企主導的醫藥系整合，如復星、神威、正大系、遠大集團等，這些企業如何在急劇變化的行業中占有先機，并購是重要的手段；三是跨國制藥企業，不過，近兩三年，外資企業應該不會對中國上市藥企進行大規模并購，一方面是中國上市企業估值比較高，另一方面是這些企業暫時不會對提升他們的全球戰略發揮作用。這也是國內企業進行并購和重組的良好機遇。

　　中投顧問產業研究中心預測，隨著兼并重組熱潮的展開，除了醫藥制藥領域，我國醫藥商業領域利潤導向趨勢更為明顯，區域化爭奪更加激烈。大商業公司規模優勢進一步凸顯，會縮小那些中小型商業的生存空間，醫藥商業集中度提高的速度也會越來越快。

來源：藥品資訊網信息中心

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