內外合力我國制藥企業步入并購大時代

　　2010年，央企與地方國資委將進一步加大整合力度，醫藥國企將加快并購重組步伐；基本藥物省級招標采購、集中生產、配送等相關制度的后續出臺，將推動醫藥行業走向集中。國際競爭的加劇與自身發展成為推動醫藥企業并購重組的長期動因。

　　美國著名經濟學家斯蒂格勒如此評價美國企業的成長路徑：“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并成長起來的，幾乎沒有一家公司主要是靠內部擴張成長起來的。”

　　輝瑞、強生等世界500強醫藥企業的成長歷史，實際上也是并購的歷史。2010年，外部推動與內部發展雙力成為中國醫藥行業并購重組的“雙輪驅動”。

　　全球競爭加劇催生并購潮

　　2008～2010年，大批專利藥品專利到期，全球醫藥增長處于低谷，市場增長率達到歷史最低點，僅為5%。由于專利過期品牌藥遭遇仿制藥的強勢擴容，跨國制藥企業都面臨研發的高系統性風險，拓展仿制藥業務似乎成為必須的選擇，全球前30強醫藥企業紛紛在華投資建廠。

　　2009年，隨著甲流的暴發與政府疫苗采購，國內疫苗市場容量驟增，吸引葛蘭素史克（GSK）、諾華、賽諾菲安萬特等公司進軍國內疫苗市場。GSK相繼與江蘇沃森、深圳海王英特龍公司組建合資企業，研發、生產、銷售面向中國市場的小兒疫苗、人用流感疫苗、狂犬疫苗等。法國賽諾菲安萬特公司亦斥資近7億元在深圳投建年產2500萬劑疫苗的生產基地。2009年年底，諾華制藥收購國內第二大疫苗生產企業天源生物85%的股權，大舉進發國內市場。

　　面對日益激烈的國際競爭，國內企業只有通過并購重組做大做強，才能與之抗衡。

　　政策推動行業走向集中

　　 “調結構”推動國企并購重組

　　2009年年底，中央經濟會議提出以“促消費、調結構”作為新一階段的政策重點，2010年，國有企業將進一步加大整合力度，推動資源向優勢企業集中。根據國資委確立的央企重組思路，到2010年，中央企業將縮減至80～100家。

　　2009年2月，國藥集團與中國生物聯合重組為新國藥集團，醫藥央企由5家合并成4家，近期國藥集團與上海醫工院也進入并購談判階段，屆時3家央企將合并成一家。2009年9月國藥控股香港成功上市將募資90億，進一步增強國藥集團對國內醫藥流通領域的整合能力。

　　地方政府方面，上海政府表示未來上海國有資產的資產證券化的比例將從18%提升到40%，醫藥行業首當其沖，2009年6月，上實醫藥、上海醫藥和中西藥業通過換股并購組成了新上藥集團。上實集團重組上藥集團是實質性的產業重組，現在進入全面產業整合階段。除上海外，2010年地方國資委整合值得關注的還有渝、津、廣的國企改革。

　　基本藥物制度推動普藥生產集中、渠道控制集中

　　2009年，我國啟動基本藥物制度，提出對基本藥物實行省級招標采購、集中生產、配送。按照30%的覆蓋率估算，普藥市場每年將擴容近1000億元。具有獨家品種和較強綜合實力的普藥龍頭企業將脫穎而出，而市場實力較弱的小企業則不能擺脫被淘汰或者被并購的命運。藥品流通行業也將面臨新一輪的整合，區域醫藥商業龍頭具有整合優勢。

　　2010～2011年，基本藥物制度生產、定價、流通、使用、報銷等相關政策將陸續出臺，基本藥物將完成對基層的覆蓋，這些政策因素將進一步推動醫藥行業格局的演變。自2009年8月19日基本藥物制度啟動以來，生物醫藥板塊維持了較高的景氣度。

　　商務部接管醫藥流通行業，旨在提升行業集中度

　　商務部和國家食品藥品監督管理局近期下發的《關于加強藥品流通行業管理的通知》中提及，要不斷提高藥品流通行業的組織化程度和現代化水平，大力發展連鎖經營，引導和鼓勵藥品經營企業通過收購、兼并、重組等手段做大做強，提高行業集中度，預防和制止壟斷行為，保護市場公平競爭。商務部門與SFDA共同監管醫藥流通行業，將有利于醫藥商業競爭與退出機制進一步完善，明確提出兼并重組的監管方向，將壓縮醫藥商業小企業的生存空間，促使渠道資源向龍頭企業集中。2009年新版GSP對醫藥商業企業的硬件和軟件都提高了要求，將促進醫藥商業企業的集團化、規模化和現代化運營。

　　大批藥企需突破增長瓶頸

　　自1992年第一家醫藥公司上市到現在，生物醫藥上市公司已發展到有120多家。早期上市的大批醫藥公司原有業務的規模擴建已經完成，產品已進入成熟期、衰退期，買方市場已經形成，新產品和產品的新用途開發更為困難，產業進入壁壘很高。

　　在企業內部研發創新、營銷創新較難取得突破的情況下，為了維持企業持續的增長與發展，企業將通過并購重組的資本運作模式，投入下一個新興產業或者成熟產業鏈，向外獲得下一個利潤增長點或者進一步實現戰略地位的提升。

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