醫藥工業發展有“指南” 利好創新型企業

　　上周國家發布《醫藥工業發展規劃指南》，提出到2020年，規模效益穩定增長，創新能力顯著增強，產品質量全面提高，供應保障體系更加完善，國際化步伐明顯加快，醫藥工業整體素質大幅提升。行業規模：主營業務收入保持中高速增長，年均增速高于10%，占工業經濟的比重顯著提高。技術創新：企業研發投入持續增加，到2020年，全行業規模以上企業研發投入強度達到2%以上。創新質量明顯提高，新藥注冊占藥品注冊比重加大，一批高質量創新成果實現產業化，新藥國際注冊取得突破。產品質量：藥品、醫療器械質量標準提高，各環節質量管理規范有效實施，產品質量安全保障加強。基本完成基本藥物口服固體制劑仿制藥質量和療效一致性評價。通過國際先進水平GMP認證的制劑企業達到100家以上。綠色發展：與2015年相比，2020年規模以上企業單位工業增加值能耗下降18%，單位工業增加值二氧化碳排放量下降22%，單位工業增加值用水量下降23%，揮發性有機物VOCs排放量下降10%以上，化學原料藥綠色生產水平明顯提高。智能制造：到2020年，醫藥生產過程自動化、信息化水平顯著提升，大型企業關鍵工藝過程基本實現自動化，制造執行系統MES使用率達到30%以上，建成一批智能制造示范車間。

　　我們認為，《指南》重點突出創新，中國醫藥工業在經歷過去的野蠻成長，已經到了優化結構、質量升級和鼓勵創新的階段，行業增速告別過去的高位增長，將維持在高于10%的水平，未來擁有核心技術創新力和高質量工藝的企業將得到更多政策支持。看好創新藥研發實力強、制劑國際化高和具備高端器械開發能力的公司，建議關注恒瑞醫藥、華海藥業和樂普醫療。

　　中辦和國辦發布《國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組關于進一步推廣深化醫藥衛生體制改革經驗的若干意見》，《意見》還是延續過去醫改的內容，在各地醫改試點中總結出來的“8 個方面，24 條經驗”，明確所有公立醫院取消藥品加成，公立醫院藥品采購逐步實行“兩票制”；在醫保改革方面提出可開展設立醫保基金管理中心的試點，三明的醫保基金管理中心試點得到官方認可，經驗有望得到推廣。我們認為，醫改進入下半場，取消藥品加成、兩票制和醫保改革等將從試點向全國逐步推開。建議關注兩票制帶來的醫藥商業整合的投資機會，包括上海醫藥和九州通等標的。

　　投資主線上，建議繼續關注估值合理的中藥和醫藥商業、存在國企改革預期的相關標的：如華潤三九、羚銳制藥、上海醫藥、山東藥玻、翰宇藥業、眾生藥業、天士力等。

來源：投資快報

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