領航國企改革浪潮國藥系兩大醫藥產業平臺輪廓成形

　　3月9日晚間，國藥控股01099.HK公布了資產重組方案，公司持有51%股份的國藥一致000028.SZ擬向其發行股份購買相關資產，以便于國藥一致能夠更加專注于兩廣地區的醫藥分銷以及全國的零售業務領域。

　　本次重組涉及數項交易，首先，國藥控股及國藥一致擬分別把一批資產包括國藥一心26%股權、三益藥業51%股權、致君制藥51%股權、致君醫藥貿易公司51%股權、坪山制藥51%股權及坪山基地，出售給最終控股股東為國藥集團的現代制藥600420.SH，涉及代價4.90億元及25.11億元。然后，國藥一致向國藥外貿非公開發行股票購買南方醫貿51.00%股權，涉及2.86億元，國藥一致按每股53.8元發行股份支付代價。

　　國藥控股稱，此次重大資產重組目的是促進集團內部業務整合，透過優化策略管理及控制，實現不同業務分部間協同效益，提升集團整體營運效能，同時解決公司的同業競爭問題、厘清下屬分銷和零售類資產。國藥控股亦希望加快公司作為國有企業改革步伐，優化產業布局，并促進公司產業結構調整、轉型及升級，從而實施公司的發展戰略。

　　布局醫藥零售與化藥兩大平臺

　　作為國資委“四項改革”的試點單位之一，國藥集團一直被寄予厚望。本次重組是國藥集團整合優勢資源、盤活上市平臺、實施專業化經營的戰略部署，貫通了上下游產業鏈，具有重要而深遠的意義。

　　根據預案，國藥一致在本次交易中資產出售的標的資產為致君制藥51.00%股權、致君醫貿51.00%股權、坪山制藥51.00%股權和坪山基地整體經營性資產，擬置出標的資產預估值為25.11億元，現代制藥本次發行股份購買資產的發行價格為29.11元/股。本次交易中，國藥一致擬向國藥控股非公開發行股票購買國大藥房100%股權、佛山南海100%股權、廣東新特藥100%股權，同時發行股份及支付現金購買南方醫貿100%股權。上述資產預估值34.95億元。

　　就在國藥一致披露重組預案的同日，現代制藥也推出重大資產重組方案。現代制藥擬以發行股份的方式向國藥集團旗下國藥控股購買蕪湖三益51%股權、國藥一心26%股權；向杭州潭溪購買國藥一心另25%股權；向國藥一致購買致君制藥51%股權、坪山制藥51%股權、致君醫貿51%股權、坪山基地經營性資產；向國藥工業購買國工有限100%股權、國藥威奇達67%股權、汕頭金石80%股權、青海制藥52.92%股權、新疆制藥55%股權等。

　　國藥一致和現代制藥雙雙披露重組預案，標志著國藥集團啟動了對旗下上市平臺戰略定位和內部業務的梳理。國藥一致通過本次重組將成為國藥旗下兩廣醫藥商業和醫藥零售平臺，現代制藥則將打造成為國藥集團旗下化藥板塊平臺。

　　值得一提的是，國藥一致和現代制藥在頭孢類產品方面存在同業競爭，國藥集團為此在幾年前就承諾“未來五年內全面解決同業競爭問題。”而本次將國藥一致下屬頭孢類品種資產整合進現代制藥，有效解決了集團內部同業競爭問題。

　　借力新醫改整合超預期

　　隨著醫療制度改革的發展與深入，居民藥品消費支出將呈擴大趨勢，這將帶來市場的整體擴容。據了解，國藥一致本次重大資產重組最大亮點是，實現國有醫藥零售龍頭企業登陸資本市場，借此打造成為國藥集團醫藥零售和兩廣分銷板塊的獨立上市平臺。國大藥房是全國醫藥零售行業規模最大、綜合實力最強的企業。截至2015年9月30日，國大藥房零售終端達到3000余家，已覆蓋18個省市。本次重組對國藥集團整合優勢資源、盤活上市平臺、做大、做強國藥集團醫藥零售業務，打造“國大藥房”品牌，具有重要意義。

　　據國藥系相關人士介紹，預計未來醫改和行業發展將有利于醫藥零售的蓬勃發展，零售業務之前在國藥控股的直接管理下取得了很好的成績，國控零售需要找到更好的資本平臺，此次整合后國控零售將變為A股上市的國藥一致的子公司。

　　業內人士認為，國藥系啟動本次重大資產重組，此舉是國藥集團繼打造商業平臺—國藥控股、中藥平臺—中國中藥之后，對內部業務的又一次梳理和重新定位。作為國藥系醫藥零售產業大平臺，依托國藥系統雄厚的商業渠道和產業鏈協同優勢，國藥一致有望成為領航中國醫藥零售產業未來發展的國家隊。

　　興業證券認為，“經過多年持續的并購和資產重組，國藥集團形成了幾乎覆蓋醫藥健康全產業鏈的業務體系，未來隨著其在醫藥工業和醫藥零售領域的發力，相關板塊企業的空間將十分廣闊。通過本次資產重組，現代制藥和國藥一致都有望通過相關業務的資源集中和整合逐步發揮協同效應，提升相關資產的盈利能力，實現內生性的較快增長。對于國藥一致，我們認為作為兩廣地區的醫藥商業龍頭，現有的商業業務在平穩發展的基礎上，未來有望在商業新業態新模式新領域積極布局，新注入的國大藥房在內生效率提升和外延行業整合之下，擁有較大的發展潛力。”

來源：中國資本證券網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀