一季度醫藥并購回顧：看國外“土豪”如何“下血本”

　　EvaluatePharma統計數據顯示，2015年初的幾個月中，制藥和生物技術領域的并購熱潮毫無消退的跡象。在第一季度，該行業已有62筆交易發生，涉及金額高達690億美元。梯瓦Teva近日為邁蘭Mylan開出的400億美元高價，更顯示出其收購的誠意。

　　高價并購案普遍

　　將2015年第一季度與往年的情況對比，可以發現，2011年和2012年的資金更多地是用于抵押而非收購。因此，2015年對于藥企經營者來說，“收購”和“被收購”都是可以考慮的選項，邁蘭就是最新的例子。與此同時，較低的債務和欣欣向榮的股市也助漲了這一勢頭。

　　這一季度收購戰果之豐碩從其與過去幾個季度統計數據的對比中就能看出來。只有2014年第四季度超過了這一季度的數額，這很大程度上歸功于當時阿特維斯Actavis以700億美元收購了艾爾建Allergan.

　　以下對2015年第一季度發生的并購案進行詳細分析，其中，數據以官方公布為準，醫療器械公司未納入分析中。

　　第一季度的企業并購浪潮并未讓某一項大型收購獨占鰲頭，而是同期有多項金額較大的案例發生。金額居于100億~250億美元的并購案有3項：艾伯維AbbVie收購藥物制造商Pharmacyclics，輝瑞Pfizer收購Hospira，以及Valeant吞并Salix。正如EP Vantage此前在報告中分析的那樣，在一年當中發生如此多數量的高價并購案都實屬少見，更何況是在一個季度中了。

　　這一季中，還有9筆金額超10億美元的交易發生，相比之下，同一量級的收購案2014年全年是22筆，2013年是14筆。這些數字預示著，又一個并購年到來了。

　　細分領域活躍

　　當然，這一分析還未包括在第二季度最初幾天里邁蘭對Perrigo公司發出的要約，其價格已經超過300億美元；也未談及邁蘭對梯瓦所發要約的回避態度，后者已經扣動了進行敵意收購的扳機。

　　就算邁蘭已經拒絕梯瓦的首次報價，但時至今日，時局已遠非其能把控。如果仍沒有第三方愿意介入到此次并購中，即便邁蘭的公司規模未能更加理想，且態度冷漠，但投資者們依然處于一種高漲的情緒中。毫無疑問，他們期待獲得更大的收益，或至少得到更多的現金份額。

　　不管如何，這兩項交易中任意一項達成，都將使2015年的并購總額超過1000億美元。5年前，這樣的金額，只有大藥企間的超級并購才能實現。

　　在有些細分領域，企業之間的并購更加頻繁，比如專科藥和仿制藥領域的Salix、Valeant、邁蘭和梯瓦，而在腫瘤學尤其是免疫腫瘤學領域，并購也不少。2月份，百時美施貴寶斥資12.5億美元收購了臨床前生物研發公司Flexus Biosciences，這一高價也必定是經歷一番激烈的競逐后產生的。

　　在資本競爭熱火朝天的同時，投資者的興致也被樂觀的股票市場調動起來，在美國尤其如此。所有這一切都意味著，這一年并購潮仍會持續。

來源：醫藥經濟報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀