醫藥行業營收增速下滑至14%

　　導讀：盡管A股指數一路高歌猛進，但是某些行業的基本面卻落后于指數的增長。盡管對于“股市是經濟的晴雨表”之說，各有見地，但面對行業估值與行業基本面越來越大的背離，多一分小心應該不是壞事。

　　值得一提的是，雖然國家提出了一系列的推動醫療器械國產化的政策，但受限于我國醫療器械公司在研發、技術上的劣勢，國內高端醫療器械設備領域還是國外企業占主體。“從進出口結構上來看，我國醫療器械出口以一次性耗材和中低端診斷治療器械為主，進口則以高端診療設備為主。我國醫療器械行業由國外跨國公司主導高端價值鏈。”上述政策目前還不能對上市公司產生明顯的利好。

　　據同花順數據顯示，2014年，我國國內22家醫療器械上市公司總的營業收入為211.68億元，2013年該值為165.97億元，2014年同比增長僅45.71億元。2014年，這22家上市公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.72億元，2013年該值為24.31億元，2014年同比僅增長4.41億元。

　　具體來看，新華醫療是國內醫療器械領域規模較大的上市公司，2014年，公司實現營業收入62億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.26億元。

　　“我國醫療器械消費占比顯著低于國際平均水平，未來醫療器械行業具有廣闊的成長空間。但從相關公司的規模和實力來看，還與國外企業有著較大差距，利好真正兌現還需要時間。”一位行業人士向記者表示。

　　行業暗藏投資機遇

　　“雖然政策有諸多變化，但對于某些藥企來說，日子并沒有想象的難捱。”一位醫藥行業觀察人士向記者透露，“對于一些小企業來說生存壓力大一些，但也給了一些規模、實力較大的企業以并購的機會。此外，一些企業受限于行業的變化，也會進行內部改革，而這也給了投資者機會”。

　　上述觀察人士向記者表示，醫藥行業細分領域發生的變化值得投資者注意。

　　例如醫藥分銷行業。“分銷企業最大的特點是規模化，只有形成規模，才能和上下游企業進行談判，提升毛利率。”一位醫藥分銷行業上市公司人士向記者介紹，但目前的格局是，每個區域都有龍頭分銷企業，而這些企業選擇的是地域壟斷，而非是強強聯合。“我們想并購其他企業，但是這些企業要么是并購成本較高，要么自身已經實現上市。”

　　但從行業角度來看，醫藥分銷行業進入了增長的瓶頸。“醫保控費、藥品價格改革和各地招標政策的陸續出臺等因素或導致醫院終端銷售增速持續放緩，醫藥流通行業已步入微利時代，也倒逼業內企業必須全面提升軟實力，為應對行業新形勢而不斷進行戰略調整。”一家上市公司在年報中表示。

　　如何改革成為外界關注的焦點。南京醫藥公司作為老牌國企，啟動了混合所有制改革，引入聯合博姿全球最大醫藥商業企業參股;桐君閣擬將以資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓以及募集配套資金的方式，與光伏企業中節能太陽能科技股份有限公司進行資產置換及相關交易;包括上海醫藥、九州通等企業在內的醫藥流通企業則利用自身優勢發展醫藥電商業務。

來源：中國經濟網—《證券日報》

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