醫藥行業并購重組成果將在2014年綻放

　　曾經炙手可熱的獨家中藥、化學仿制藥板塊遭到了市場的冷落。而近期廣東基藥增補腐敗案又為行業蒙上了一層陰影。有消息稱，自廣東省衛計委官員伍新民涉嫌基藥增補違規接受調查一事被曝光后，江蘇、浙江等地基藥增補陷入觀望期。

　　基藥增補陷入觀望期

　　
　　在人口老齡化、城鎮化以及保健消費升級的背景下，醫藥消費市場空間將會被放大。從而為醫藥公司業績穩健發展提供堅實的基礎。并且隨著大病醫保試點將在6月底前覆蓋全國的步伐越走越近，將會有助于進一步放大大病治療的消費范圍。從而利好于腫瘤、心腦血管等大型慢性病的相關企業。

　　
　　雖然降價的寒潮一直籠罩著藥品公司，但根據上海招標結果來看，由于競爭企業數量較多，化學藥品戰場廝殺慘烈，最高降幅達到70%。而獨家中藥雖然也難逃厄運，但是受益于目前招標模式，價格維護較好，平均降幅為7%。并且此次天士力的養血清腦丸、康緣藥業的腰痹通膠囊等藥品首次進入上海市場，將享受到產品放量增長的過程。

　　
　　除此之外，由于目前國內醫藥市場的游戲規則正在發生變化，山東、廣州等地基藥招標中原研藥的“保護衣”均被撕下，將直接與國內仿制藥同臺競技。促使外企選擇放棄基藥招標，國內仿制藥進口替代步伐將加快。
　　

　　業績將成風向標
　　

　　進入4月份，將迎來一季報密集披露期，業績的兌現將會成為市場考量的標準。數據顯示，目前47家醫藥企業公布了一季度業績預告，34家企業預喜，占比72.34%。其中10家企業凈利潤同比增長超過100%；5家凈利潤增幅為50%至80%。隨著一季報披露窗口日漸臨近，業績成長性將會成為支持股價持續上漲的主要推動力。
　　

　　目前，披露預告的企業主要集中在藥品企業，并且業績分化較為明顯。2014年雖然是藥品招標采購相對密集期，但是受到采購價格呈下降趨勢的影響，預計行業整體增速放緩。然而在此背景下，部分醫藥公司業績卻出現大幅增長。其中最關鍵的因素在于并購重組。
　　

　　據不完全統計，2013年，國內企業間共發生并購150起以上。由于并購重組活躍產生的成果將在2014年綻放。預計一季度業績出現放量增長的嘉應制藥、譽衡藥業、上海萊士等均表示，業績出現大幅增長的主要原因在于收購企業業績納入合并范圍。
　　

　　由于受到新版GMP、醫療改革等因素的影響，并購重組依舊成為了2014年醫藥行業的熱點。隨著業務版圖不斷擴大，將會持續提升企業的盈利水平。應當關注行業內并購所帶來的事件性機會。

來源：中國制藥網

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