中子星優財對話量化大師文藝復興基金創始人西蒙斯

　　從7月9日的谷底逆襲，經過長達兩周的回調，A股最近開始進入下降通道。7月27日更是氣吞山河的一口氣下跌8.48%，收于3725.56，創下8年來最大單日跌幅，2000股跌停的壯觀場面再現。

　　A股的反復巨震讓很多投資者膽戰心驚，開始青睞能很好抵抗市場風險、保持穩健收益的量化對沖產品。以中子星優財發行的“金星1號”為例，就是以量化對沖為主要特色的多元混合型產品，以不超過5%通過率的超嚴格標準從專業投資團隊中選出10個頂尖黑馬團隊，在6月7日至7月7日的一個月里，滬深300大跌26.64%，而“金星1號”的投資收益反而增長2.23%。

　　作為國內領先的互聯網智能資產配置平臺，中子星優財致力于成為用戶的貼身“財富管家”，依據用戶的財務收支、家庭狀況、風險偏好等輸出個性化資產配置方案，并提供相應的優質金融產品。每位投資者不用精通金融與市場，也能迅速找到最適合自己的投資之道，輕松實現資產的保值增值。

　　成立初期，中子星優財便已獲得大河創投領投的數千萬人民幣投資，并且吸引了眾多金融與互聯網行業的資深人士參與眾籌。同時，中子星優財背靠聯想控股、海爾集團等投資的寬奧母基金，幫助產業資本開拓資本市場。截至目前，中子星優財發行產品總額已近10億元人民幣，既與國內外大量一線私募基金、黑馬團隊，以及券商、期貨公司等金融機構有深入合作，又在協同國際頂級對沖基金，為國內投資人開拓海外市場投資途徑。

　　中子星優財在開拓海外市場的過程中，與著名的量化對沖大師，對沖基金文藝復興科技（Renaissance Technologies）的創始人詹姆斯·西蒙斯（James H. Simons）進行了訪談。

　　西蒙斯旗下的旗艦產品大獎章基金（Medallion Fund）自1988年創立以來，年均回報率高達34%，較索羅斯等投資大師同期的年均回報率要高出10個百分點，較同期標準普爾500指數的年均回報率高出20多個百分點，比股神巴菲特近20年間的平均回報率高18個百分點。

　　此外，西蒙斯還是一位了不起的數學家，曾任教于麻省理工學院、哈佛大學和紐約州立大學石溪分校，和陳省身共同創立了著名的Chern-Simons理論，獲得過5年頒發一次的全美數學最高獎維布倫獎（Veblen Prize）。

　　2005年，西蒙斯宣布成立一支新的，主要針對機構投資者的文藝復興機構股票基金（RenaissanceInstitutional Equities Fund Fund，RIEF），截至2015年3月的5年年均絕對回報為17.55%。

　　外界有很多關于大獎章基金的故事，但關于RIEF的信息卻很少。這一次，中子星優財把已經退休的量化對沖大師西蒙斯進行了對話，談談 RIEF這支“新基金”。

　　中子星優財：有人將文藝復興的投資方式稱為“壁虎式定量投資”：推崇短線套利、頻繁交易，就像壁虎，平時趴在墻上一動不動，蚊子一旦出現就迅速將其吃掉，然后恢復平靜，等待下一個機會。你覺得這個比喻怎么樣？

　　西蒙斯：這個比喻并不太適合文藝復興機構股票基金（RIEF），平均來講我們會對投資標的進行長期持有。事實上，如果以每天的交易量占總資產的比例來計算的話，我們通常需要12到14個月才能交易RIEF的全部資產。

　　盡管我們的策略會對投資標的長期持有，但我們每天平均會進行超過10000次的交易。事實上，我們投資組合中的每支股票平均每隔一天就倉位就會有增減的變化。

　　中子星優財：能否簡單描述下文藝復興的投資方法？

　　西蒙斯：文藝復興的投資策略在設計和執行過程中，都以數學和統計模型為依據，以此實現非常有吸引力的風險調整后收益（risk-adjusted returns）。

　　在文藝復興機構股票基金中，我們嘗試給投資者提供：

　　（1）遠優于標普500的風險調整后收益

　　（2）由大部分阿爾法和少量貝塔收益所組成的收益組合

　　（3）和標普500低相關性的收益。我們的投資組合包括任何在美國市場交易的具有合適流動性的股票，這包括存托憑證（ADRs），但不包括做上市（IPOs）、在二級市場公開交易的有限合伙制企業的份額（MLPs）和交易型開放式指數基金（ETFs）

　　我們使用的分散投資的方法是，盡可能多的配置各類型資產。平均來講，我們會持有2500到3000種不同股票。

　　中子星優財：現在從事量化投資的專業機構越來越多，文藝復興如何讓收益率始終名列前茅？

　　西蒙斯：文藝復興早在1980年代就開始管理資金，因此所以我們在投資經驗和企業知識的累積上有著非常顯著的優勢。我們擁有豐富的公司資源，這使得我們可以不斷的對業務進行再投資，這包括但不僅限于有能力招募高素質的研究人員，維護和擴展一個巨大的數據庫和計算機基礎設施等等。最后，我們過去30多年都在使用這套行之有效的方法，未來也不打算用任何其他方法來替換它，還是會延續這樣的投資管理風格。

　　文藝復興擁有非常好的工作環境和一流的員工，包括數學、統計學、物理學、天文學和計算機科學的博士們。

　　中子星優財：使用量化投資的方式，不論市場漲跌，都能通過市場波動賺取收益？

　　西蒙斯：我們一直密切關注未來的風險，并且努力構建能在我們預期下運行的系統。作為投資研究的一部分，我們投入了大量的時間和資源，持續的改進我們的系統。

　　中子星優財：文藝復興的投資者是有哪些群體？

　　西蒙斯：我們的投資者很多元，包括公司，公共養老基金，捐贈基金，基金會，保險公司，家族財富，以及高凈值客戶。

　　中子星優財：文藝復興會關注中國市場嗎？

　　西蒙斯：很遺憾，我們對中國市場沒有具體的看法。像上面說到的，RIEF的投資標的僅限于在美國交易的股票。所以從理論上說，RIEF會接觸到一些在美國市場發行存托憑證（ADRs）但主體在中國的公司，但是這些投資（就像RIEF的所有投資一樣）的原則是安全性，并不是市場的地理位置。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀