12月24日，上交所發布《上海證券交易所債券存續期業務指南第5號——公司債券受托管理》（以下簡稱《指南》），首次將信用管理的理念貫穿債券產品的全生命周期，再次強調了公司債券以信用為生命線的特征，還設專章鼓勵支持主動信用管理工作，引領受托管理人角色轉變，同時細化了券商在受托業務實踐中信用監測、信息披露、持有人會議等工作環節。
截至11月末，上交所公司債存量規模近14萬億元，穩居全球最大的交易所債券市場之列。隨著債券市場擴容，存續期管理成為維系市場信用的核心環節。業內人士指出，作為連接發行人與持有人的關鍵紐帶，券商受托管理人承擔信用監測、信息披露督導、募集資金核查等職責，但過去存在“重承銷、輕受托”傾向，多被動執行規定動作。
作為交易所首個債券受托管理專項指南，《指南》在規范主要履職事項的同時，為主動信用管理繪制從監測、發起、實施到激勵的“路線圖”，提供了工具箱與示范案例。受托管理人可根據發行人信用特征“量體裁衣”，通過債券購回、回售轉售等市場化工具，協調增信主體、評級機構等多方資源，或采取資產整合、投資者路演等舉措，實現信用識別、傳遞、修復與增強，前置風險應對。
“《指南》支持受托管理人向前一步，根據不同發行人的信用特征‘量體裁衣’，開展主動信用管理，實現從‘合規督導者’到‘價值發現者’的角色深化。”上交所相關負責人表示，下一步，將持續推進受托管理業務提質增效，對于主動信用管理成效顯著的券商、信用水平較好的發行人，監管也將進一步體現“扶優限劣”導向，用市場化的方式去服務市場，實現債券市場的各方共贏。（記者 張紋）
轉自：經濟參考報
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