網宿與藍汛：收入持平下的盈利差距

由于CDN服務較大的市場成長空間與高利潤率的特點，自CDN服務進入中國后，國內涌現出了眾多不同類型的CDN服務商。歷經多年的市場競爭、沉淀與篩選，網宿科技（以下簡稱網宿）與藍汛通信（以下簡稱藍汛）兩家公司現已成為業界公認的中國CDN服務提供商巨頭。

近日，藍汛國際控股有限公司公布了其2012年財報。財報顯示，藍汛2012年凈營收為8.137億元，較2011年同期增長31.6%，2012年凈虧損為1700萬元人民幣，調整后凈利潤（即在非公認會計原則下）為340萬元人民幣，與2011年相比呈現-87.9%的負增長。而在半個月以前，網宿科技也已公布了其2012年財報。財報顯示，網宿2012年營業收入約8.148億元，較2011年同期增長50.29%，2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.03億元，較2011年同期增長89.59%。

隨著國內互聯網建設力度不斷加強，在2013年，與互聯網息息相關的CDN市場將會有巨大的發展提升空間。分析對比網宿與藍汛歷史上正式公開的財報數據對于把握潛在的投資機會至關重要。以下就是近三年以來，網宿與藍汛的財報數據對比：

（數據來源：藍汛通訊及網宿科技公開財報）

綜合兩家公司近三年來的財報數據對比，我們可以看出：

營業收入

在2010年至2012年這三年時間里，網宿的營業總收入從3.623億元增長到了8.148億元，擴大接近2.25倍。藍汛凈收入從4.034億元增長到了8.137億元，擴大接近2.02倍。不同于網宿與藍汛在營業總收入方面相同的增長態勢，兩家公司在這三年內的營業總收入增長率方面表現出了較大的差異：網宿在2011年營業總收入增長率有較大的提升，從2010年的26.22%增至2011年的49.65%，2012年達到了50.29%。三年之內網宿科技的營業總收入增長率提高了近一倍。藍汛的凈收入增長率在2011年相較2010年小幅提升至56.50%后， 2012年藍汛沒有延續之前的增長態勢， 凈收入增長率縮水明顯， 為31.58%。

凈利潤

縱觀2010至2012年期間二者的凈利潤數據我們不難發現：三年內，網宿科技歸屬于上市公司股東的凈利潤從2010年的0.38億增長到了2012年的1.04億，擴大了約2.7倍。反觀藍汛，該公司三年凈利潤走勢從2010年的0.61億跌至2012年的0.03億。

毛利率

在毛利率的變化上面，網宿與藍汛這三年的表現均較穩定。網宿三年內的毛利率在31%徘徊，2012年達到33.78%；藍汛的毛利率，近兩年也保持在31%上下。

網宿VS藍汛=平穩VS波動

綜合近三年財報里的各項數據來看，不論是在營業收入還是營收增長態勢，網宿科技在2010年至2012年的發展態勢可以用“平穩增長”一詞來概括。相比之下，藍汛三年內的表現則是“大起大落”，在公司營收穩定性上表現欠佳。

綜上所述，網宿科技近三年的表現證明了這是一家可以為投資者實現穩定回報率的公司，投資風險要明顯低于藍汛通信。而從中國CDN的宏觀市場上看，網宿科技相較藍汛通信雖然進場較晚，但其注重國內自主研發以降低公司成本的主張已經初見成效，未來發展前景看好。

目前，網宿與藍汛已經成為中國CDN市場上兩家最大的CDN服務提供商。雖然網宿與藍汛雙方在2012年的收入基本持平，但是從公司三年來的業績表現上看，網宿要更加穩定。

來源：財經網

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