2017投資風向標：新三板創新層藏四大“隱形冠軍”

　　隨著三星新材、江蘇中旗、拓斯達IPO成功過會，以及金丹科技、藍怡科技、科華控股IPO預披，新三板創新層企業在資本市場的熱度一再升溫。

　　據全國股轉系統數據，截止2017年1月5日，新三板掛牌企業達10206家，成交金額總計94484.87萬元，其中951家創新層企業成交總額為47643.56萬元，占比高達50.4%。創新層企業撐起新三板半壁江山。與此同時，共有281家創新層企業入選即將發布的中國戰略新興產業綜合指數樣本股。中科軟、上達電子、成大生物、易建科技等便是其中的佼佼者。在過去的一年，它們的表現甚至可以秒殺主板公司。

　　中科軟：中國保險IT龍頭，年營收超40億元估值70億

　　中科軟是最早一批掛牌新三板的企業，經過20年的發展，已成為國內規模最大的軟件企業之一，所覆蓋的行業包括保險、銀行、政府、能源、公共衛生、國防等，尤其是在保險業IT解決方案領域，國內市場占有率高達75%，是行業龍頭企業。公司通過向客戶提供軟件定制化產品及技術支持服務來實現收入。

　　據2016年半年度報告，中科軟完成營業收入17.20億元，同比上升11.46%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤6217.43萬元，同比增長14.85%；基本每股收益0.16元，同比增長14.29%。預計公司2016-2018年的營收總額為41.9億元、49.1億元、56.7億元，歸屬母公司的凈利潤為1.9億元、2.3億元、2.8億元。公司2016年的合理市盈率區間在36倍左右，對應的目標市值為70億元。

　　中科軟在“2016新三板未來之星總評榜”中榮獲“新三板創新科技之星”。此前獲得了信息產業部頒發的計算機信息系統集成一級資質、國家保密局頒發的涉及國家秘密的計算機信息系統集成甲級資質。現已成為Oracle、IBM、HP、Microsoft、BEA、Borland、BakBone、BMC及NEC等眾多IT廠商的合作伙伴。

　　上達電子：中國柔性電路板領軍企業，逆勢定增3輪近億元

　　上達電子雖然掛牌新三板不到一年，但卻是第一批入圍新三板創新層的企業。經過13年的發展，已經成為國內柔性電路板領軍企業。主要產品為單面板、雙面板、多層板以及軟硬結合板，廣泛應用于平板電腦、智能手機、LCD、數碼相機、VR、無人機、汽車及航空航天等領域。公司與全球第二大面板廠商京東方有長達10年的戰略合作，另外是華星光電、深天馬、歌爾聲學、信利、伯恩光學等公司的供貨商。為華為、聯想、金立、VIVO手機提供柔性電路板。目前具備年產柔性電路板80萬平方米的能力。

　　近年來，上達電子研發人員和費用不斷上升，2016年公司研發人員數量增至300人，占比員工總數10%。研發費用累計上億元。近年的研發費用占比均超5%。截至目前，已獲得近20項技術專利。在營收方面，2014年為2.6億元，較上年同期增長51.58%；2015年為6.08億元，較上年同期增長132.79%；2016年上半年為2.72億元，同比增長8.53%。在凈利潤方面，2015年凈利潤為2198.74萬元，較上年同期增長405.51%。預計2016年，上達電子營收可達8億元，實現凈利潤4000萬元。

　　上達電子今年逆勢完成三輪定增，總金額近億元，未來成長動力強勁。公司先后榮獲深圳市高新技術企業、國家高新技術企業。未來幾年，全球PCB電路板行業進入新一輪景氣周期，多個細分行業的PCB下游需求市場實現兩位數的年增長速度，成為PCB行業增長新動能，比如汽車電子帶動車用PCB市場規模高達千億；新能源汽車帶來PCB需求百億增量市場；OLED市場快速擴張，多層PCB板需求旺盛。

　　成大生物：國內狂犬疫苗一哥，半年凈賺2.38億

　　成大生物的主要產品為人用狂犬病疫苗Vero細胞、人用乙腦滅活疫苗Vero細胞及獸用狂犬病疫苗。其中，人用狂犬病疫苗Vero細胞對成大生物業績貢獻達到90%以上，是公司的主要營收來源。目前國內生產的狂犬疫苗有三代技術，成大生物使用的是比較先進的傳代細胞技術。其“生物反應器規模化制備疫苗的工藝平臺技術”是高品質的病毒類疫苗的生產技術平臺，相對于國內傳統的細胞轉瓶生產工藝，規模化后產品具有成本低、產量高的優勢。

　　2016年上半年報告顯示，成大生物實現營收4.69億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2.38億元，基本每股收益為0.65元。2015年實現營收9.4億，凈利潤4.5億。產品占到全國市場份額的46%，毛利率超過80%。

　　由于家養寵物數量較大，人用狂犬病疫苗的需求較為穩定，總容量大約1300萬人份，市場規模約為17億元。公司成長依賴國際市場開拓和新品上市。公司人用狂犬病疫苗已出口29個國家，品質得到國際認可。預測公司2016-2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為4.45億元、4.78億元、5.01億元，每股收益分別為1.19元、1.28元、1.34元。

　　易建科技：海南首個跨入“一級資質陣營”科技企業

　　易建科技隸屬于海航集團，此前以“科技+資本”雙輪驅動戰略在云計算、大數據及“智慧+”三個領域進行了連續落子布局，并憑借海航云、免稅易購等項目于2016年7月29日順利完成高達30億的定增計劃。這一系列的動作與其核心技術能力和自主知識產權產品密切相關。易建科技在近三年軟件和信息技術研發投入方面占比達46.9%，平均凈利潤率為11.4%，已不亞于國內一流科技企業。

　　易建科技所處行業為軟件和信息技術服務業，主營業務涉及解決方案、云計算及IT服務外包。2016年上半年報告顯示，易建科技實現營業收入為2.83億元，較上年同期增長13.53%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3058.41萬元，基本每股收益為0.56元。

　　2016年10月，易建科技獲“信息系統集成及服務一級資質”，成為海南省首個擁有一級資質的科技企業。我國擁有“信息系統集成及服務一級資質”的企業僅200余家。

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