結合行業新變化 基金業協會修訂“八條底線”細則

　　日前，中國基金業協會對《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則（2015年3月版）》（以下簡稱“現行細則”）進行修訂，并在行業內部征求意見。證券時報記者了解到，此次協會結合市場和行業的最新發展變化，對細則進行修訂。業內人士表示，修訂符合實際情況，并有過渡原則，有利于促進行業健康發展。

　　確立“新老劃斷”原則

　　據了解，基金業協會于2015年3月5日發布了現行細則，對前期出現的一些不規范行為進行了規范，尤其是高杠桿、不規范銷售等行為受到了嚴格管控。但現行細則發布以來，證券期貨行業經歷了股票市場波動、私募基金行業整頓等一系列新變化，顯示出現行規則存在的滯后與不足，整個行業亟需新的規范出臺以促進資管業務的持久健康發展。

　　業內人士向記者表示，此次推出的征求意見稿結合了行業最新的發展變化，總結了這近一段時間行業的發展得失。總體來看，《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》（修訂稿，以下簡稱“征求意見稿”）基本保持現行細則的總體架構不變，但部分條款的內容更加豐富、明確。從具體內容來看，征求意見稿在適用主體范圍、資管產品杠桿倍數限制、證券期貨經營機構聘用投顧行為等方面進行更為明確和細化的規范，對資產管理業務從事違法證券期貨業務活動進行了禁止性規定，尤其是對禁止開展非標資金池業務的再次強調，顯示了私募資管業務的監管重點和監管方向。

　　同時，業內人士也表示，考慮到當前資管業務規模較大的實際情況，本次征求意見稿特別對新舊規則的銜接工作作出了妥善安排，確立了“新老劃斷”的過渡原則，即新設資產管理計劃需嚴格符合修訂后的規則要求，存續資產管理計劃則根據涉及條款內容的不同進行區別對待。

　　“八條底線”利于長期發展

　　相關數據顯示，截至2016年5月1日，在基金業協會自律管理的私募資產管理總規模約42.81萬億元，而基金管理公司及其子公司管理的專戶業務規模就達到了14.93萬億元，已成為資本市場不可忽視的組成部分。

　　但隨著行業的發展，也出現了不少問題。業內人士也認為，本次征求意見稿的出臺，正是從規范整個行業業務開展、降低系統性風險的監管視角出發，為證券期貨經營機構的健康長久發展打下基礎。

　　招商財富相關人士告訴記者，招商財富開業三年以來，堅持資管行業的應有定位，結合自身優勢快速發展，在業內取得了良好的口碑與聲譽。公司發展以通道型產品起步，逐步向主動管理型產品轉型，目前開展了PE投資、ABS業務、并購基金、產業基金、地產基金等一系列投向實體經濟，滿足社會新融資需求的產品。“以公司目前業務開展情況來看，八條底線細則征求意見稿的過渡原則對現有業務的影響不大，從長遠來看，有利于公司乃至整個行業的長期持續發展。”

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