電商金融發展中心車健：借勢供應鏈金融 電商掘金新領域

　　在之前結束的杭州G20峰會上，作為提升全球貿易一種途徑的"電子商務"，首次被列入G20杭州峰會公報之中，公報稱，歡迎二十國集團工商峰會B20對加強數字貿易和其他工作的興趣，并注意到其關于構建全球電子商務平臺的倡議。

　　對于正處在轉型陣痛中的中國制造業及各行業眾多中小企業來說，電子商務的作用至關重要。在給傳統制造業帶來模式革新的同時，電商也面臨著如何突圍現有競爭格局的境地，巨頭們將焦點轉移至供應鏈金融，紛紛出手布局。

　　歸位于傳統行業的電商

　　在2010年，監控數據顯示，僅有3%的私人消費來自于線上平臺，5年后的2015年，中國市場中通過網絡購物的數字近乎翻了三倍，達到4.1億人次，線上渠道的消費總額已占私人消費的15%。

　　發布上述數據的《中國電子商務行業市場競爭及企業競爭策略研究報告》指出，盡管中國經濟有所放緩，但中國消費市場的增長速度仍有望保持世界領先水平，到2020年私人消費將達到6.5萬億美元的規模。報告顯示，到2020年，私人網上消費將以每年21%的速度增長，并占私人消費總額的24%。網絡購物規模將達到約1.9萬億美元，42%的私人消費增長將來自于網絡消費。

　　另有數據顯示，到2015年年底全球互聯網用戶已達36億，至2016年6月，中國的網民規模達到了7.1億人，手機網民達到了6.56億人，互聯網普及率達到了51.7%，超過全球平均水平3.1%，超過亞洲平均水平8.1%。與此同時，電子商務等新業態快速發展，2016年上半年，中國網上商品和服務零售額同比增長28.2%，其中網上商品的零售額增長26.2%，占到社會商品零售總額的比重達到11.6%，中國已經成為世界電子商務規模最大的國家。

　　2013年是業界認為的電子商務元年，歷經三年的飛速發展與創新，種種數據表明，十多年前被稱之為新興行業的電商，已經劃歸為傳統行業。僅以阿里系為例，2016年截至目前數據顯示，淘寶上的商品已經超過10億種，賣家超過1000萬，活躍賣家超過300萬，天貓商家超過15萬。除此之外，京東、一號店、蘇寧、唯品會等電商平臺，各項數據也不容小覷。

　　電商歸位于傳統行業，從一方面來說，讓這一曾經的新興行業發展更加趨于穩定，開始跟線下其他傳統行業一樣，商品供應鏈、終端用戶管理、平臺管理體系也更加臻于完善。而另一方面，這也要求電商平臺在求穩發展的前提下，如何去打破現有固態發展模式，如何規避盲目的創新與擴張，尋找新的企業戰略拓展點。

　　供應鏈金融成電商掘金新戰區

　　進入2016年，"互聯網+"風口下的電商平臺蓬勃發展，金融作為覺醒力量逐漸出現再各大電商戰略布局中，且發展迅速。

　　相比線下的實體零售店，電商打破了時空的限制，消費者在線上購買更具備便利性和快捷性，而平臺去中間化通道的特點，讓電商的價格服務更加透明高效。電商也比線下實體企業更容易搜集到平臺上的用戶大數據，實現大數據精準營銷。以上幾個因素共同促成了電商在過去十年的高速增長，前端連接主流供應商、后端連接海量用戶等特點，形成了龐大的供應鏈金融、消費信貸、個人理財等需求。

　　據電商金融發展中心主任車健分析，電商面向平臺供應商提供投融資服務，具有一定的信息優勢，既能有效解決供應商融資難題，又能延伸電商平臺的縱深服務，與銀行、供應商之間可以實現互惠多贏。從阿里巴巴、亞馬遜，再到京東、國美，發展供應鏈金融正成為電商巨頭搶占市場份額、突圍現有競爭格局、爭奪供應商的必經之路。

　　所謂供應鏈金融，是將產業鏈上下游的相關企業作為一個整體，提供融資服務，解決供應鏈上資金分配不平衡的問題，促進供應鏈循環。與傳統銀行信貸不同，供應鏈金融是利用供應鏈中核心企業、物流企業的資信能力，緩解借貸雙方之間的信息不對稱，解決企業由于抵押、擔保資源匱乏而面臨的融資難題。

　　在傳統商業領域，出樣和存貨的比例較高，導致存貨占用了傳統商品流轉業大量的寶貴資金。雖然電商可以從理論上實現"零庫存"，但在現實中，大多數電商供應商--中小企業依然要承擔著資金周轉的壓力。

　　但在此前相當長的一段時間里，銀行類金融機構一直是供應鏈金融服務市場的絕對"主角"。但現實是，傳統銀行模式對于資產資質、抵押物等"高門檻"要求，需要土地、固定資產等相應的抵押物，這些要求讓廣大中小企業難以享受到供應鏈金融服務，只有少數企業可以拿到融資。此種現狀為電商布局供應鏈金融提供了契機與廣大的市場。

　　電商平臺提供的供應鏈融資和其他一般的貸款融資存在很大的不同之處，需要通過物流中的貨權動態管理等進行實現，電商供應鏈融資模式包括訂單融資模式、應收/應付賬款融資模式、倉單質押融資模式以及委托貸款融資模式。

　　阿里巴巴、亞馬遜、京東、蘇寧等電商在幾年前便開始了布局供應鏈金融的嘗試，如阿里巴巴的小額貸款、京東金融的"京保貝"和"京小貸"、蘇寧云商、國美金融的信云貸等。

　　風險控制應回歸真實貿易中來

　　在眾多電商平臺大舉涉足供應鏈金融領域之后，其風險控制問題也成為業界關注焦點。從風險來源來看，供應鏈金融風險主要來自四方面，一是來自客戶的風險；第二來自自身的風險；第三來自政策面的風險；第四則是來自供應鏈金融體系的風險。

　　供應鏈金融從本質上來說，并不是一個標準化的產品，尤其是風險評價體系關注差異化，供應鏈金融的受眾主體基本是尋求經營性貸款的中小企業主，金額特征在50萬元到500萬元之間，風險喜好明顯高于普通人群，充滿了不確定性和變數，這種情況下，與其他金融產品風控相比，很難用標準化的模型來量化。而供應鏈金融的核心功能，應該是充當實體企業和金融機構之間信息不對稱的橋梁。

　　供應鏈金融并不完全等同于中小企業貸款，而是作為供應產業鏈條中的串聯模塊。一條供應鏈中可以嵌套數個供應鏈金融鏈，包含不同的融資品種和服務內容。

　　對于電商平臺來說，其風險管理的關鍵在于供應鏈金融應回歸到真實貿易中來，以生意人的方式來評價借款人的市場信用，審核借款人資質，審核貿易背景的真實性，是否有清晰核心企業資金流，并有效監管質押貨物。通過嚴格的風險制度管理上下游中小企業的資金流和物流，把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險。

　　為了切實達到風控的有效性，部分電商平臺還引入了商業保理金融服務，以加強供應鏈金融的風控，將相關風險轉移至保理業務。對于電商來說，保理業務的引入將應收賬款提前變現，從而補充營運資金，減輕財務管理壓力，從而減少風險。而對于中小企業而言，可以利用手中有限的資金去購買到更多的貨物，加快資金的周轉，在借助擔保的過程中，可以延長付款期限，進行先收貨后付款的形式，避免出現商業欺詐的風險。

　　供應鏈金融作為產業模式升級的自然演化，具有深厚的行業根基。在電商蓬勃發展的當下，兼具金融的爆發力和行業的持久性等特點，讓供應鏈金融得到了深入發展，當然，供應鏈金融落地電商平臺不是一撮而就的，需要整合多方資源，不斷完善交易閉環，優化整個線上供應鏈體系，實現交易閉環從線下到線上的轉變，將供應鏈金融服務與電商平臺緊密結合。這樣以來，才能惠及中小企業，解決企業的的痛點、難點，提升整個產業鏈快速向前發展。

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