險資拓寬投資實體經濟渠道實施細則亟待出臺

　　中國保險資產管理業協會公布的最新數據顯示，目前，保險資金從投資的方式、領域和政策等方面正積極拓寬投資實體經濟的渠道。截至今年6月底，保險資金通過債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、產業基金、信托計劃、私募基金等方式投資實體經濟超過4萬億元，涉及交通、能源、市政、環保、水務、棚改、物流倉儲、經濟適用房、工業園區等領域。

　　大力投資實體經濟

　　今年以來，保監會發布多份文件，促進保險業向振興實體經濟發力、聚力，提升保險業服務實體經濟的質量和效率。中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云指出，目前，保險資金主要通過三種途徑參與和支持實體經濟建設：一是通過銀行存款轉化為銀行貸款對實體經濟間接融資。截至今年5月底，保險機構在銀行存款超過2.3萬億元，其中多為長期協議存款和定期存款，成為商業銀行中長期貸款的重要資金來源。二是通過購買債券、股票等金融工具對實體經濟直接融資。截至5月底，保險資金投資各類債券和股票合計超過6.6萬億元，包括國債、金融債和企業債等。三是通過股權、債權、基金等方式對實體經濟項目融資。

　　保監會相關數據顯示，截至今年6月底，保險資金通過債權投資計劃、信托計劃、私募基金等方式投資實體經濟超過4萬億元，涉及交通、能源、環保、工業園區等領域，如京滬高鐵、南水北調、西氣東輸、上海市博等重大項目，都有保險資金的身影。

　　特別是保險資金在支持國家戰略實施上也做出了積極貢獻。僅從項目融資看，截至今年6月底，投資“一帶一路”6994億元，投資綠色金融5923億元，投資長江經濟帶2351億元，投資棚戶區改造1241億元，投資京津冀協同發展1120億元，投資振興東北老工業基地300億元。

　　出臺實施細則強化風控

　　中國保險資產管理業協會7月13日發布的數據顯示，截至2017年6月，10家保險資產管理公司注冊債權投資計劃和股權投資計劃共14項，合計注冊規模300.3億元。其中，基礎設施債權投資計劃5項，注冊規模135億元；不動產債權投資計劃8項，注冊規模145.3億元；股權投資計劃1項，注冊規模20億元。

　　2017年1-6月，20家保險資產管理公司注冊債權投資計劃和股權投資計劃共80項，合計注冊規模2027.62億元。其中，基礎設施債權投資計劃20項，注冊規模650.97億元；不動產債權投資計劃49項，注冊規模888.15億元；股權投資計劃11項，注冊規模488.50億元。

　　業內人士指出，2017年可能是保險資金運用比較困難的一年，主要原因有三：一是我國經濟增長下行壓力較大、低利率環境仍將持續一段時間；二是保險資產端和負債端之間的矛盾凸顯，利差損風險和再投資風險突出；三是中短期存續產品規模增速放緩甚至下降，存在短期流動性風險隱患；四是債券市場不確定性持續增加，保險資金面臨的信用風險和市場風險加大。

　　“保險業要注重風險控制，維護保險資金安全穩健運行，堅持市場化和商業化原則。無論是傳統投資還是項目融資，都要做好可行研究，堅持資產負債匹配管理，確保保險資產保值增值。”曹德云表示。

　　曹德云說：“并購重組、資產證券化、債轉股、不良資產處置等業務對保險資金而言仍屬于較新的領域。”下一步，要通過改革創新方式盡快將文件精神落地，加快業務創新力度，建立專業團隊，健全制度規則，強化風控措施。

　　同時，險資拓寬實體經濟渠道的創新性投資措施都處在原則性和概念性層面，在實際運行中，缺乏必要的實施細則和操作流程。曹德云建議，要制定出臺實施細則，監管部門、自律組織和市場主體要深入開展研究，密切溝通合作，根據實際操作需要，或調整現行不適用的制度規則，或制定出臺新的實施細則，促使國家政策盡快落地。

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